宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、中央農(nóng)村工作會(huì)議在京召開(kāi)，國(guó)家主席習(xí)近平指出，做好2025年“三農(nóng)”工作，要進(jìn)一步深化農(nóng)村改革，全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興；要嚴(yán)守耕地紅線，高質(zhì)量推進(jìn)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)，確保糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)產(chǎn)保供；要積極發(fā)展鄉(xiāng)村富民產(chǎn)業(yè)，提高農(nóng)業(yè)綜合效益，壯大縣域經(jīng)濟(jì)，拓寬農(nóng)民增收渠道，持續(xù)鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果，堅(jiān)決守住不發(fā)生規(guī)模性返貧致貧底線；要扎實(shí)推進(jìn)鄉(xiāng)村建設(shè)，繁榮鄉(xiāng)村文化，推進(jìn)移風(fēng)易俗，建設(shè)宜居宜業(yè)和美鄉(xiāng)村。

2、美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從4.5%至4.75%降至4.25%至4.5%。最新出爐的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們大幅上調(diào)未來(lái)政策利率目標(biāo)區(qū)間的中位數(shù)，對(duì)明年和后年的通脹預(yù)期也顯著上調(diào)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，不再緊縮的政策會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步調(diào)整利率時(shí)更加謹(jǐn)慎，決議聲明意味著，美聯(lián)儲(chǔ)處于或接近放慢降息節(jié)奏、或暫停降息步伐。美聯(lián)儲(chǔ)決議公布后，美元和美債收益率直線拉升，美股、黃金跳水。

資本市場(chǎng)

1、昨日A股與港股市場(chǎng)

A股縮量反彈，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈走強(qiáng)，國(guó)企改革、AI穿戴、腦機(jī)接口等題材活躍，大消費(fèi)延續(xù)回調(diào)，首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪旅游等方向領(lǐng)跌。截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲0.62%報(bào)3382.21點(diǎn)，深證成指漲0.44%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.04%，北證50跌0.6%，科創(chuàng)50漲1.47%，萬(wàn)得全A漲0.63%，萬(wàn)得A500漲0.45%，中證A500漲0.58%，市場(chǎng)成交1.38萬(wàn)億元。

香港恒生指數(shù)收漲0.83%報(bào)19864.55點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲1.82%，恒生國(guó)企指數(shù)漲1.06%。恒生行業(yè)指數(shù)全線上漲，公用事業(yè)、資訊科技、工業(yè)板塊漲幅居前。大市成交1075.41億港元，南向資金凈買(mǎi)入20.7億港元。中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)收盤(pán)漲0.65%，報(bào)23168.67點(diǎn)。

2、昨日美股、美債與匯率

美國(guó)三大股指全線收跌，道指跌2.58%報(bào)42326.87點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌2.95%報(bào)5872.16點(diǎn)，納指跌3.56%報(bào)19392.69點(diǎn)。其中，道指錄得十連跌，為1974年10月以來(lái)最長(zhǎng)連跌。亞馬遜、美國(guó)運(yùn)通、高盛集團(tuán)跌超4%，領(lǐng)跌道指。萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)跌3.45%，特斯拉跌超8%，微軟跌逾3%。中概股普遍下跌，世紀(jì)互聯(lián)跌超9%，老虎證券跌逾8%。

美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲11.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.369%，3年期美債收益率漲13.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.367%，5年期美債收益率漲14.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.415%，10年期美債收益率漲12個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.523%，30年期美債收益率漲9.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.683%。

紐約尾盤(pán)，美元指數(shù)漲1.23%報(bào)108.26，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌1.32%報(bào)1.0353，英鎊兌美元跌1.06%報(bào)1.2576，澳元兌美元跌1.89%報(bào)0.6218，美元兌日元漲0.89%報(bào)154.84，美元兌瑞郎漲0.94%報(bào)0.9011，離岸人民幣對(duì)美元跌367個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.3247。

今日提示

09:20 中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)有661億元逆回購(gòu)到期

15:00 商務(wù)部召開(kāi)12月第3次例行新聞發(fā)布會(huì)

商品相關(guān)信息和夜盤(pán)動(dòng)向（按昨日結(jié)算價(jià)）

1、商品相關(guān)信息：

鄭商所公告，瓶片期權(quán)自12月27日（星期五）起上市交易。

2、夜盤(pán)動(dòng)向：（按昨日結(jié)算價(jià)）

國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)漲跌不一，能源化工品多數(shù)上漲，玻璃漲2.18%，瀝青漲1.35%，丁二烯橡膠漲1.3%，燃油漲近1%。黑色系全線下跌，焦煤跌1.85%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，豆油跌2.21%，棕櫚油跌1.85%，豆二跌1.34%，豆一跌1.09%?；窘饘贊q跌不一，氧化鋁漲1.16%，滬銅漲0.57%，滬錫漲0.21%，不銹鋼跌0.27%，滬鋅跌0.61%，滬鉛跌0.74%。滬金漲0.03%，滬銀跌0.05%。

策略參考和回顧

【綜述】北京時(shí)間今天凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.25%-4.5%，為年內(nèi)第三次降息，符合市場(chǎng)預(yù)期。之后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾談及若通脹不能持續(xù)地向2%移動(dòng)，則可放緩降息，同時(shí)認(rèn)為美國(guó)已經(jīng)避免了經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀，市場(chǎng)預(yù)期明年美聯(lián)儲(chǔ)降息兩次，最多50個(gè)基點(diǎn)，低于之前預(yù)期的3次降息共計(jì)75個(gè)基點(diǎn)。 美聯(lián)儲(chǔ)公布決議和鮑維爾講話后，美元大漲、美元指數(shù)突破108整數(shù)關(guān)，再創(chuàng)階段新高，美股三大指數(shù)均重挫，其中納斯達(dá)克指數(shù)跌超3%，前期市場(chǎng)焦點(diǎn)之一的特斯拉跌超8%，黃金跌破2600美元整數(shù)關(guān)。今日早盤(pán)，國(guó)內(nèi)A股、港股、貴金屬乃至工業(yè)品等，均將受到?jīng)_擊。

【期指】昨日A股各主要指數(shù)反彈，上證指數(shù)0.62%，深成指跌0.44%，創(chuàng)業(yè)板漲0.04%，北證50跌0.60%，科創(chuàng)50漲1.47%，全A平均股價(jià)20.44，上漲0.84%，全市場(chǎng)超2800只個(gè)股上漲，全市場(chǎng)成交13753億元，縮量1499億元。各期指普漲，漲幅在0.3-0.6%，各期指漲幅排名：IM>IC>IH>IF。昨天上午央行約談了本輪債市行情中部分激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)，并提出了相關(guān)要求，午后債市開(kāi)盤(pán)跳水，同期股指繼續(xù)反彈，但債市低位反彈后，A股上漲動(dòng)能再度減弱，昨日股市的反彈成色不足。而美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的決定導(dǎo)致的美股重挫，將影響今日A股開(kāi)盤(pán)，注意今日早盤(pán)權(quán)重股如中特估和大金融等能否穩(wěn)住大盤(pán)。近期操作上整體繼續(xù)以防守為主，避免高彈性板塊，期指方面，IM和IC的調(diào)整壓力較大。

【貴金屬】滬金夜盤(pán)震蕩走低至617.84，漲幅為0.03％的，白銀主力震蕩收于7690，跌幅為0.05％。昨日美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，但聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在降息時(shí)同時(shí)針對(duì)明年釋放“鷹派”降息態(tài)度，未來(lái)降息步伐將會(huì)更加謹(jǐn)慎，會(huì)議結(jié)束后，美元指數(shù)和美債收益率直線上升，對(duì)貴金屬造成壓制。同時(shí)越來(lái)越臨近一月，特朗普上臺(tái)及其落地的政策將會(huì)對(duì)貴金屬價(jià)格進(jìn)一步壓制，貴金屬受沖擊下行。長(zhǎng)期來(lái)看，但地緣局勢(shì)不確定性和美國(guó)未來(lái)可預(yù)見(jiàn)性的債務(wù)擴(kuò)大，貴金屬后市而言仍然看多。短期來(lái)看，貴金屬偏向橫盤(pán)震蕩格局。

【有色】夜盤(pán)有色除鉛鋅以外，其他有色均反彈，氧化鋁遠(yuǎn)期漲幅較大，而銅的上漲仍以減倉(cāng)為主。值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和鮑維爾講話后，美元大漲，之后外盤(pán)有色均明顯下行，大幅低于國(guó)內(nèi)夜盤(pán)收市前的水平，預(yù)計(jì)今早國(guó)內(nèi)有色開(kāi)盤(pán)均將快速回落，關(guān)注銅昨日低點(diǎn)支撐。

【黑色金屬】夜盤(pán)螺紋熱卷震蕩收小陽(yáng)線。宏觀方面，昨夜美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)方面，冬季鋼材需求將下降，鋼材庫(kù)存將在3月中旬前后達(dá)到頂峰，同時(shí)冬季鋼廠減產(chǎn)。鋼廠利潤(rùn)不佳，螺紋在3200-3250有較強(qiáng)的成本支撐，鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)心理價(jià)位在3100-3200。預(yù)計(jì)春節(jié)前鋼材價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩偏弱走勢(shì)。

【原油】夜盤(pán)油價(jià)收漲。晚間EIA數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油和餾分油庫(kù)存下降，數(shù)據(jù)公布后盤(pán)面持續(xù)反彈。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息，暗示將放緩降息步伐后，盤(pán)面又繼續(xù)回落，漲幅受限。近期原油一直維持橫盤(pán)窄幅震蕩，成交量總體低位，市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)以及明年一月特朗普上臺(tái)后各種政策落地情況仍持不確定性。短期原油供需面得到改善為油價(jià)提供支撐，預(yù)計(jì)油價(jià)仍維持低位震蕩。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤(pán)三大油脂繼續(xù)大跌，豆油領(lǐng)跌，雙粕跌幅收窄，菜粕翻紅。在全球大豆豐產(chǎn)壓力的前景下，CBOT大豆收951.75，跌2.56%；CBOT豆油收40.26，跌2.45%。外盤(pán)美豆、美豆油大跌，拖累豆油、豆粕下跌。當(dāng)前國(guó)內(nèi)12月、1月大豆到港量充裕，豆粕基本面難有較大改善，預(yù)計(jì)短期內(nèi)依舊偏弱運(yùn)行。