2024年基金發(fā)行進入收官階段。數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日作為統(tǒng)計標準（下同），截至12月1日記者發(fā)稿，今年以來全市場共有1024只基金發(fā)行，發(fā)行份額突破萬億份，達10343.30億份。其中，以被動指數(shù)型基金為代表的股票型產(chǎn)品發(fā)行火熱，11月發(fā)行超千億份，規(guī)模占比逾70%。展望2025年，機構(gòu)普遍對企業(yè)盈利修復(fù)與A股市場走勢持樂觀態(tài)度。

被動指數(shù)型基金成11月新寵

剛剛過去的11月，基金發(fā)行市場出現(xiàn)了明顯回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，當月共發(fā)行基金數(shù)量為98只，發(fā)行總份額1474.16億份，單只基金的平均發(fā)行份額為15.06億份。環(huán)比來看，基金發(fā)行數(shù)量上升78%，發(fā)行總份額大幅上升342%。

值得注意的是，這也是2024年下半年以來，基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模最高的一個月。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，7月至10月的基金發(fā)行份額分別為539.70億份、525.61億份、870.88億份、333.31億份，遠低于11月。同時，單只基金的平均發(fā)行份額也僅有9月超過了10億份，為10.13億份，也小于11月。

從發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，11月相比此前出現(xiàn)了明顯變化，股票型基金一改此前較為低迷的發(fā)行氛圍，呈“井噴”態(tài)勢，發(fā)行份額占比也大幅增加。數(shù)據(jù)顯示，11月股票型基金、混合型基金、債券型基金的發(fā)行份額分別為1046.33億份、40.11億份、375.16億份，發(fā)行份額占比分別為70.98%、2.72%、25.45%。今年1月至10月，股票型基金的發(fā)行份額占比均沒有超過50%，甚至有多個月份低至不足10%。

單只基金發(fā)行方面，被動指數(shù)型基金成為11月基金發(fā)行市場的新寵。根據(jù)數(shù)據(jù)，11月發(fā)行規(guī)模位列前三的基金產(chǎn)品分別為廣發(fā)中證A500聯(lián)接A、鵬華中債0-3年政策性金融債A、易方達中證A500聯(lián)接A，發(fā)行份額均在80億份左右?？梢钥闯?，其中有兩只均為今年入局機構(gòu)持續(xù)增加的中證A500ETF聯(lián)接產(chǎn)品。

中證A500ETF自今年9月開始發(fā)行。截至目前，跟蹤中證A500指數(shù)的基金產(chǎn)品已有超20只，且上市均受到了市場熱捧。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，共有南方、景順長城、富國、招商等8只中證A500ETF凈流入超過百億元，南方中證A500ETF規(guī)模突破150億元。

全年股票型基金發(fā)行回暖

距離2024年結(jié)束還有最后一個月的時間。從全年情況來看，目前基金發(fā)行總份額已經(jīng)突破萬億份，股票型基金占比明顯回暖，債券型基金整體規(guī)模依然保持高位，而混合型基金的發(fā)行則進入了“低谷”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日記者發(fā)稿，全市場共有1024只基金發(fā)行，發(fā)行份額為10343.30億份，突破萬億份；單只基金的平均發(fā)行份額為10.12億份。與2023年對比，預(yù)計今年全年發(fā)行份額將與2023年的11495.60億份基本持平，而單只基金的發(fā)行份額則略高于2023年的9.08億份。

發(fā)行結(jié)構(gòu)方面，債券型基金依然占據(jù)“半壁江山”，股票型基金的發(fā)行份額占比也來到了近五年來的最高水平，而混合型基金則在最近幾年內(nèi)“斷崖式下降”，目前已不足6%。數(shù)據(jù)顯示，2024年以來股票型、混合型、債券型基金的發(fā)行份額分別為2220.87億份、612.58億份、7220.77億份，份額占比分別為21.47%、5.92%、69.81%。

被動指數(shù)型基金發(fā)行是今年的最大亮點之一。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中證A500指數(shù)成為今年四季度最受關(guān)注的指數(shù)標的，也是11月權(quán)益類基金新發(fā)規(guī)模急速上漲的主要驅(qū)動力之一。如今，隨著相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品持續(xù)“上新”，以及第一、二批中證A500ETF上市“吸金”，中證A500指數(shù)品種規(guī)模已突破2000億元。此外，年初的中證A50指數(shù)發(fā)行也引發(fā)了一波權(quán)益發(fā)行高點。

在業(yè)內(nèi)人士看來，基金發(fā)行市場的“冷暖變化”，受到同期市場表現(xiàn)的聯(lián)動影響。從今年基金業(yè)績來看，股票型基金自9月以來明顯“回血”。目前市場上的570只普通股票型基金中（不同份額合并計算），已有364只年內(nèi)回報率為正，占比超六成。債券市場方面，自9月下旬以來，債券市場震蕩有所加大，債市大盤指數(shù)一度創(chuàng)下年內(nèi)最大回撤，市場出現(xiàn)明顯下跌、債基產(chǎn)品市場負反饋。不過，隨著近日債市企穩(wěn)回升，目前多數(shù)基金產(chǎn)品已收復(fù)失地，共有超1200只債券型基金年內(nèi)回報率為正，占比近九成。

機構(gòu)看好權(quán)益市場上行

2024年權(quán)益基金發(fā)行明顯回暖，顯示出投資者對于權(quán)益市場的信心回升。展望2025年，不少機構(gòu)對政策發(fā)力下的宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，與此同時，企業(yè)盈利修復(fù)也對A股市場形成支撐，權(quán)益資產(chǎn)具備投資性價比。

星石投資有關(guān)人士表示，來自國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份,受工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定增長、產(chǎn)銷銜接水平回升帶動，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營收降幅較上月收窄0.7個百分點。營收恢復(fù)帶動企業(yè)利潤改善，10月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降10%，降幅較9月份大幅收窄17.1個百分點。拆分來看，營收利潤率邊際好轉(zhuǎn)、銷量增速改善是盈利增速回升的主要動力。隨著明年經(jīng)濟工作重點方向等更加明確，市場對后續(xù)經(jīng)濟會也有更加清晰的預(yù)期，對中期市場表現(xiàn)相對樂觀，市場階段主線或逐漸顯現(xiàn)。

興業(yè)基金認為，宏觀方面，近兩月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)需求環(huán)比出現(xiàn)改善，預(yù)計政策面會在年底到明年一季度發(fā)力，助力經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇。與此同時，即將召開的中央經(jīng)濟工作會議也將進一步明確政策發(fā)力方向。預(yù)計明年A股市場在盈利修復(fù)和政策支持的基礎(chǔ)上，仍將震蕩走高。

另外，華安基金副總經(jīng)理、首席投資官翁啟森認為，截至11月中旬，十年期國債收益率2.09%，三十年期國債收益率2.28%，整體來說，國債收益率仍處于歷史偏低水平，對權(quán)益類資產(chǎn)形成一定支撐。此外，滬深300風(fēng)險溢價處于2010年以來的72%分位，這表明，權(quán)益資產(chǎn)仍有一定性價比。