影響純堿價格變化的因素較多,但決定性因素仍是其自身的供需格局。除此之外,宏觀經(jīng)濟(jì)、國家政策、行業(yè)上下游產(chǎn)品價格及市場情況、市場主體心理變化等,都直接或間接地作用于純堿行業(yè)的供需變化,進(jìn)一步影響純堿價格。

企業(yè)利潤

對于幾乎所有大宗商品來說,利潤都是商品價格的構(gòu)成要素,在其他條件不變的情況下,利潤的多少與商品價格的高低變化趨勢是一致的,對于純堿來說也不例外。從數(shù)據(jù)分析中可以得出結(jié)論:純堿企業(yè)利潤和現(xiàn)貨價格的趨勢基本一致,二者走勢的相關(guān)性基本在90%以上。因此,在價格、成本、利潤三者關(guān)系中,企業(yè)利潤的變動主要受到純堿價格波動影響,而受到成本波動影響則較小。

表1 2019—2021年企業(yè)利潤和現(xiàn)貨價格相關(guān)性分析結(jié)果

資料來源:Wind、光大期貨研究所。

當(dāng)純堿企業(yè)利潤過高之時,一方面會引起市場做空企業(yè)利潤的意愿,另一方面則會引發(fā)中下游的抵觸心態(tài)加強(qiáng),從而引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤的重新分配,進(jìn)一步對純堿價格施壓。2021年9月,玻璃價格率先下跌之時,純堿價格仍處于高位堅挺狀態(tài),產(chǎn)業(yè)鏈利潤逐步向純堿生產(chǎn)企業(yè)集中,而玻璃企業(yè)利潤則受到大幅擠壓,此時便出現(xiàn)下游抵觸、市場做空的純堿利潤意愿不斷加強(qiáng),11月之后純堿價格也進(jìn)入了長達(dá)兩個月的下跌之路。