七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

陳宮

程序化交易者，2011年20萬(wàn)起步專職期貨交易，期間做得較順利，為了迅速做大，借錢+配資，2015年遇到一個(gè)38%的回撤導(dǎo)致爆倉(cāng)破產(chǎn)。

2016年~2018年專注連鎖餐飲創(chuàng)業(yè)，開設(shè)連鎖餐飲店鋪200家左右。

2018年至今，連鎖餐飲發(fā)展和期貨投資兩條腿走路。期貨上采用多品種、多策略、多周期的趨勢(shì)跟蹤程序化交易策略。

精彩觀點(diǎn)

作為純技術(shù)面交易者，鋼材貿(mào)易的經(jīng)驗(yàn)曾是我期貨開竅之路上的絆腳石、攔路虎，只有負(fù)面的影響而沒(méi)有任何幫助。要說(shuō)唯一的幫助，就是促使我接觸到了期貨。

當(dāng)你耗費(fèi)數(shù)年踩完所有的坑，學(xué)得一身本領(lǐng)后，發(fā)現(xiàn)期貨要想可持續(xù)復(fù)利增長(zhǎng)，預(yù)期的年化收益只能限定在30%~60%左右，而且最最要命的是，還要忍受一波三折的盈利過(guò)程。

這么多年時(shí)間里，改變最多的，應(yīng)該是對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越謹(jǐn)慎，對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)如何分散化越來(lái)越在意，對(duì)待資產(chǎn)的可持續(xù)復(fù)利增長(zhǎng)越來(lái)越有信心。

（交易策略）首先“一定”要能抓住趨勢(shì)，寧可做錯(cuò)，不可錯(cuò)過(guò)。其次承擔(dān)盡可能低的風(fēng)險(xiǎn)去博取盡可能高的收益，換句話說(shuō)：策略是否選用，最重要的指標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)收益比。

周期越小的策略，給予的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重越?。看翁潛p占總資金的比例越?。芷谠酱?，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重越大。

成交金額大，說(shuō)明商品交投活躍，多空分歧大，出現(xiàn)趨勢(shì)的可能性就大，交易時(shí)的滑點(diǎn)也小。

我每隔幾天都會(huì)給期貨品種按交易金額排序，靠前的15~20名入選，靠后的剔除，始終交易熱門品種，追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)。

想要可持續(xù)盈利，必須放低盈利預(yù)期，預(yù)期低到讓期貨新手不屑一顧的程度，比如一年30%~50%的復(fù)利增長(zhǎng)。但只要把資金盤做大，1個(gè)億的本金一年即使只賺百分之二三十也能讓很多實(shí)業(yè)大佬刮目相看。

七禾網(wǎng)1、陳宮先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。我們了解到，您從2011年開始期貨交易，而您進(jìn)入期貨市場(chǎng)前從事的是鋼材貿(mào)易，請(qǐng)問(wèn)當(dāng)時(shí)是怎樣的機(jī)緣巧合，進(jìn)入到期貨市場(chǎng)中？后來(lái)又是出于什么原因選擇做程序化交易？

陳宮：之前選擇做期貨、做餐飲，都是因?yàn)樯钏氨啤?。之前我夫人的一個(gè)親戚開軋鋼廠，我就去他那邊上班，工資很低，但我有兩個(gè)小孩要養(yǎng)，工資賺的錢連奶粉都不夠買了，所以那時(shí)候就總想著有沒(méi)有其他的一些收入渠道，無(wú)意中就接觸到期貨。

我那時(shí)候在想，做了這么多年的鋼材，做期貨應(yīng)該有點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，很多人可能都是這樣進(jìn)入期貨行業(yè)的。實(shí)際上，如果以現(xiàn)貨的思維去做期貨，我覺得都是要栽跟頭的。我那時(shí)候就只做螺紋鋼，單品種重倉(cāng)交易，主觀判斷行情的漲跌，一下子可能倉(cāng)位就百分之五六十了，那肯定是受不的。

后來(lái)做程序化，也是一個(gè)很漫長(zhǎng)的過(guò)程。我那時(shí)候自學(xué)期貨，也沒(méi)人教，一開始做主觀交易，那時(shí)候橡膠很火，就去做橡膠的日內(nèi)短線，一天開平倉(cāng)幾十次，幾天時(shí)間就虧了一萬(wàn)多。那時(shí)候20萬(wàn)也是借來(lái)的錢，虧了一萬(wàn)多有點(diǎn)怕了，就馬上收手了。

我做期貨是“三進(jìn)三出”，做了一段時(shí)間感覺不行，找不到思路在哪里，后來(lái)就沒(méi)做了，但是再過(guò)了一段時(shí)間又開始重新做，就這樣反復(fù)了幾次。我從2012年開始專職交易，專職的話進(jìn)步會(huì)快一點(diǎn)，以前在上班的時(shí)候事情很多，沒(méi)法專注。2012年開始專職的時(shí)候，我看了《海龜交易法則》、《通向財(cái)務(wù)自由之路》等那些書，看了以后，就決定，還是要做這種客觀化、標(biāo)準(zhǔn)化的交易，不能主觀地什么時(shí)候進(jìn)場(chǎng)憑心情，我想肯定不是長(zhǎng)久之路。

那時(shí)候就開始算是做量化交易了，但還是手工下單，錢也不多，就20萬(wàn)，品種還是比較少，大概五六個(gè)品種，但是資金波動(dòng)還是很大。后來(lái)也是因?yàn)椴▌?dòng)太大，吃不消了，對(duì)這種策略又開始懷疑了。然后我的姐姐又讓我去新疆賣鋼材，期貨交易就又中斷了。后來(lái)在新疆賣鋼材做得不好，又回來(lái)專職做期貨。那時(shí)候開始就接觸程序化了，開始用交易開拓者軟件不停地做測(cè)試。那時(shí)候我就覺得，程序化的優(yōu)勢(shì)，并不是說(shuō)可以研發(fā)出很精妙的一些策略，有的時(shí)候就是書本上或者網(wǎng)絡(luò)上面看到的一些經(jīng)典理論，我們?nèi)绻贸绦蚧ヲ?yàn)證、回測(cè)，總比去實(shí)盤驗(yàn)證要好。

做程序化后，可以把所有品種過(guò)去幾年、十幾年的數(shù)據(jù)測(cè)試，看有些理論正確與否。比如以前看到一句話：進(jìn)場(chǎng)不重要，出場(chǎng)才重要。后來(lái)我就編了一個(gè)策略，進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候多空、點(diǎn)位都是隨機(jī)的，出場(chǎng)的時(shí)候，我用比較大的跟蹤止損，這是屬于讓利潤(rùn)奔跑的策略，后來(lái)發(fā)現(xiàn)這種隨機(jī)進(jìn)場(chǎng)的居然也能賺錢，說(shuō)明出場(chǎng)真的是相對(duì)進(jìn)場(chǎng)來(lái)說(shuō)是更重要的。

還有比如：品種到底是少選一點(diǎn)好，還是多選一點(diǎn)好？我以前一直在糾結(jié)，然后也是用程序化去測(cè)試，如果說(shuō)只做四五個(gè)品種，資金曲線圖看起來(lái)波動(dòng)會(huì)很大，如果多做點(diǎn)品種，就發(fā)現(xiàn)資金曲線圖越來(lái)越好看了，那我就堅(jiān)定決心，應(yīng)該要品種多點(diǎn)好。如果說(shuō)直接去用實(shí)盤驗(yàn)證，我覺得也很難驗(yàn)證出來(lái)，雖然這些理論說(shuō)的人很多，但是你要相信它，還真的需要有一定的認(rèn)知。所以說(shuō)用程序化的方法，把平時(shí)聽到、看到的一些理論，去做大量的測(cè)試，認(rèn)知就上來(lái)了。

七禾網(wǎng)2、請(qǐng)問(wèn)您之前從事鋼材貿(mào)易的工作經(jīng)歷和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)后來(lái)做期貨有哪些影響和幫助？

陳宮：作為純技術(shù)面交易者，鋼材貿(mào)易的經(jīng)驗(yàn)曾是我期貨開竅之路上的絆腳石、攔路虎，只有負(fù)面的影響而沒(méi)有任何幫助。要說(shuō)唯一的幫助，就是促使我接觸到了期貨。

期貨市場(chǎng)里出現(xiàn)巨大虧損的案例，很多都來(lái)自和期貨相關(guān)聯(lián)的現(xiàn)貨貿(mào)易商和生產(chǎn)商。經(jīng)驗(yàn)越豐富的現(xiàn)貨商，越有預(yù)測(cè)行情的自負(fù)和執(zhí)念，反映到操盤上，就是大家耳熟能詳?shù)摹爸貍}(cāng)、抄底摸頂、不止損”。

七禾網(wǎng)3、您2011年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，已經(jīng)過(guò)去了10年，做了這么多年的期貨交易，您最大的感受是什么？

陳宮：沉浮期海10年有余，三進(jìn)三出，回想起來(lái)這條路非常艱辛困苦，如果沒(méi)有餐飲創(chuàng)業(yè)的成功，就沒(méi)有我跌倒后迅速奔跑起來(lái)的機(jī)會(huì)。這么多年來(lái)最大的感受是：絕大部分人交易期貨都會(huì)以失敗而告終。

期貨要踩的坑太多，好不容易取得進(jìn)步，以為“撥開云霧見青天”的時(shí)候，后面又出現(xiàn)一個(gè)你認(rèn)知范圍以外的大坑等著你。當(dāng)你耗費(fèi)數(shù)年踩完所有的坑，學(xué)得一身本領(lǐng)后，發(fā)現(xiàn)期貨要想可持續(xù)復(fù)利增長(zhǎng)，預(yù)期的年化收益只能限定在30%~60%左右，而且最最要命的是，還要忍受一波三折的盈利過(guò)程。小資金的交易者靠自學(xué)自悟要想成功的機(jī)會(huì)太渺茫了。

七禾網(wǎng)4、在期貨交易的這么多年時(shí)間中，您的交易理念、交易方法有過(guò)哪些變化？

陳宮：交易理念，在2012年~2015年，那3年幾乎足不出戶的閉關(guān)修煉中，已完全成型，而且這輩子不會(huì)再改變。都是些爛大街的交易理念，比如“截?cái)嗵潛p讓利潤(rùn)奔跑”、“輕倉(cāng)、順勢(shì)、止損”等等。

交易方法是交易理念的具體表現(xiàn)形式，理念不變方法也不會(huì)改變。這么多年時(shí)間里，改變最多的，應(yīng)該是對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越謹(jǐn)慎，對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)如何分散化越來(lái)越在意，對(duì)待資產(chǎn)的可持續(xù)復(fù)利增長(zhǎng)越來(lái)越有信心。

七禾網(wǎng)5、請(qǐng)問(wèn)您目前實(shí)盤一共有幾套交易策略？每一套策略的主要特點(diǎn)分別是什么？

陳宮：我就兩套策略，分布到不同的品種和不同的周期中，總計(jì)80套子策略。以后隨著資金量的增長(zhǎng)，會(huì)繼續(xù)增加子策略。兩套策略都是趨勢(shì)跟蹤，大同小異，主要特點(diǎn)都是為了抓到大趨勢(shì)而忍受震蕩中的小虧損。首先“一定”要能抓住趨勢(shì)，寧可做錯(cuò)，不可錯(cuò)過(guò)。其次承擔(dān)盡可能低的風(fēng)險(xiǎn)去博取盡可能高的收益，換句話說(shuō)：策略是否選用，最重要的指標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)收益比。

七禾網(wǎng)6、在這些不同類型的策略中，您的資金是如何分配的？

陳宮：每個(gè)品種做5個(gè)不同的周期，有的周期用策略1，有的周期用策略2，并沒(méi)有太在意。因?yàn)橥粋€(gè)周期下，不同的趨勢(shì)跟蹤策略并不能起到多大的差異化作用。但是對(duì)一個(gè)品種來(lái)說(shuō)，同一個(gè)策略套到差異較大的不同周期中，差異化效果要好于兩個(gè)不同策略套在同一個(gè)周期內(nèi)。

至于資金如何分配到不同的策略中：周期越小的策略，給予的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重越小（每次虧損占總資金的比例越?。?，周期越大，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重越大。

七禾網(wǎng)7、您表示，您想賺取的是期貨市場(chǎng)中日線級(jí)別的大、中、小趨勢(shì)。2020年以來(lái)期貨行情波動(dòng)巨大，今年以來(lái)市場(chǎng)仍然保持著高波動(dòng)率，請(qǐng)問(wèn)您是否會(huì)考慮開發(fā)分鐘級(jí)別的短線策略，從而也可以和日線級(jí)別的策略形成組合和對(duì)沖？

陳宮：某些品種在某些階段，分鐘級(jí)別的日內(nèi)短線趨勢(shì)跟蹤策略，經(jīng)程序化測(cè)試也能盈利，但盈利時(shí)效性、穩(wěn)定性似乎都不行。程序化測(cè)試時(shí)，隨便增加點(diǎn)手續(xù)費(fèi)或加一兩個(gè)滑點(diǎn)，盈利馬上變成虧損。始終找不到盈利把握性大的方法，可能是因?yàn)槌鑫业恼J(rèn)知范圍。我對(duì)日內(nèi)短線一直持謹(jǐn)慎懷疑態(tài)度，加上現(xiàn)在操盤資金越來(lái)越大，還是喜歡趨勢(shì)性明顯的日線級(jí)別的行情。