今年以來，人民幣貶值已經(jīng)超過10%，而隨著國內(nèi)房市限購逐步走冷，深港通開通在即，越來越多的國人開始更多關(guān)注海外掘金。近日，胡潤研究院與中信銀行私人銀行首次發(fā)布《中國高凈值人群出國需求與趨勢白皮書》，報告顯示，近五成的高凈值人士表示會繼續(xù)增加海外金融配置，其中，高達(dá)八成以“資產(chǎn)配置，分散風(fēng)險”為海外金融投資的最主要目的。

近期，香港方圓投資的夏云、周浩做客私募排排網(wǎng)，暢談海外投資潮興起的原因、海外投資市場與中國市場的差異、存在的機(jī)會以及風(fēng)險的規(guī)避等熱門話題。排排君在路演過后也對方圓投資的夏總進(jìn)行了采訪。訪談實(shí)錄如下：

1、私募排排網(wǎng)：感謝您接受私募排排網(wǎng)的采訪。首先能否請您簡單介紹下方圓的情況?公司在內(nèi)地有幾個分支機(jī)構(gòu)呢?

方圓投資：方圓投資管理(香港)有限公司由香港知名銀行家族及核心管理團(tuán)隊(duì)于2008年發(fā)起成立，持有香港證監(jiān)會頒發(fā)的資產(chǎn)管理牌照(9號牌)及證券投資咨詢牌照(4號牌)、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的RQFII資質(zhì)。方圓投資是香港第一梯隊(duì)的對沖基金，自2010年起每年均獲得國際權(quán)威基金評級機(jī)構(gòu)的獎項(xiàng)或提名，包括亞洲最佳長期收益基金獎、亞洲最佳固定收益基金獎、大中華最佳對沖基金獎等。我們在香港、深圳、北京、上海設(shè)有投資團(tuán)隊(duì)，內(nèi)地關(guān)聯(lián)公司是深圳前海珞珈方圓資產(chǎn)管理有限公司。

2、私募排排網(wǎng)：方圓的投資理念是怎樣的?

方圓投資：方圓以“投資人資產(chǎn)的保值增值”為首任，公司致力于投資主營業(yè)務(wù)在大中華區(qū)域的優(yōu)秀公司。方圓的投資理念是基于對亞洲包括中國在內(nèi)公司的長期增長與機(jī)會的肯定。投研方面，方圓采用定性研究與定量研究相結(jié)合的模式。建立本土研究團(tuán)隊(duì)，在香港，深圳，北京，上海，以及全國其它地區(qū)進(jìn)行深入詳實(shí)的公司盡職調(diào)查及行業(yè)調(diào)研，為公司的投資表現(xiàn)提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

3、私募排排網(wǎng)：方圓的風(fēng)險控制是怎樣的?

方圓投資：自成立以來，方圓始終貫徹“風(fēng)控前置”的理念，堅(jiān)信完善的風(fēng)控體系是公司長期穩(wěn)健發(fā)展的基石。經(jīng)過多年的實(shí)踐和總結(jié)，方圓現(xiàn)已擁有完善并不斷優(yōu)化的風(fēng)控體系，通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)控理念、全面的風(fēng)控系統(tǒng)、以及嚴(yán)格執(zhí)行的風(fēng)控流程，對投資風(fēng)險、運(yùn)營風(fēng)險和組織風(fēng)險實(shí)施全面的風(fēng)控。同時，我司將風(fēng)控理念灌輸給公司各級人員，確保風(fēng)控貫穿業(yè)務(wù)全過程，覆蓋公司所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和操作環(huán)節(jié)。

我司建立了全面的風(fēng)控組織體系，以各業(yè)務(wù)部門作為風(fēng)控前線，依托風(fēng)控部門、合規(guī)部門、管理層及董事會等各級風(fēng)控機(jī)構(gòu)，按照全面風(fēng)控原則，設(shè)置了風(fēng)控的四道防線，確保風(fēng)控流程的有效運(yùn)轉(zhuǎn)。

我司的風(fēng)控體系充分涵蓋投資風(fēng)險、運(yùn)營風(fēng)險及組織風(fēng)險，確保風(fēng)控貫穿業(yè)務(wù)全過程。

我司通過公司自主研發(fā)、業(yè)界領(lǐng)先的信息管理系統(tǒng)——“PMIS”嚴(yán)格進(jìn)行對流程、運(yùn)營、交易、合規(guī)的系統(tǒng)監(jiān)控，為風(fēng)控流程及決策提供強(qiáng)有力的支持。

我司自2009年起一直自主開發(fā)并不斷完善的PMIS已全面覆蓋公司的各項(xiàng)職能，實(shí)現(xiàn)研究、交易、投資組合管理、風(fēng)控、合規(guī)以及運(yùn)營的高度對接，提供及時有效的信息共享以及系統(tǒng)檢查。

我司充分利用風(fēng)控工具，對各類風(fēng)險進(jìn)行事前識別預(yù)測、事中跟蹤監(jiān)控及事后歸因分解，定期及不定期對風(fēng)控有效性進(jìn)行評估。

4、私募排排網(wǎng)：從債券角度來講，方圓研究的方向有哪些?

方圓投資：我司主要投資亞洲上市公司美元債券，以及歐美市場的美元債券。

5、私募排排網(wǎng)：您認(rèn)為在債券市場要做到長期持續(xù)盈利的話，核心地方在哪里?

方圓投資：核心是要有長期穩(wěn)定的資金。穩(wěn)定的資金能減少市場波動性對投資組合的沖擊，從而確保持續(xù)性的收益。方圓股東和團(tuán)隊(duì)在方圓管理產(chǎn)品的中自有資金投資超過30億港幣，超過90%的投資人是包括主權(quán)基金、保險公司、銀行、央企等的機(jī)構(gòu)投資人，確保了資金的穩(wěn)定，從而更有助于我們抓住市場機(jī)會，獲得長期收益。

6、私募排排網(wǎng)：在人民幣貶值的背景下，美元債基金產(chǎn)品受到市場的追捧，與國內(nèi)債券型基金相比，您認(rèn)為美元債基金產(chǎn)品的優(yōu)勢和劣勢分別有哪些呢?

方圓投資：境外美元債交易與境內(nèi)債交易區(qū)別：境內(nèi)債券交易有指導(dǎo)估值，境外則是完全市場化的行為，交易的價格和量涉及與各交易對手方的溝通，包括各銀行和做市商。目前，我們公司系統(tǒng)的交易對手方有90多個。境外美元債交易分為一二級市場。一級市場主要是歐美資銀行以及一些中資銀行承銷的債券。從09年至今，我們是做亞洲美元債較久且以香港為主的基金。新債發(fā)行前，我們會根據(jù)公司基本面給予定價意見，利于我們債券在一級市場的分配。二級市場交易無休息時間，大部分交易在亞洲進(jìn)行，在亞洲交易收市后歐美也會有一些時間影響交易價格，我們的交易員在亞洲市場收市后仍然在美國上半夜市場盯盤。

7、私募排排網(wǎng)：亞洲美元債從2008年至今成長非?？?，您認(rèn)為未來還能保持這么高的增長嗎?是否會像歐美市場那樣收益率逐漸走低?

方圓投資：從市場債券新發(fā)行的情況來看，2016年的債券新發(fā)行量相較2015年又有了一個較大的增長。我們看到隨著市場的進(jìn)一步開放，亞洲美元債市場不斷有新的增長點(diǎn)涌現(xiàn)。就國內(nèi)的發(fā)行人主體來說，已經(jīng)從傳統(tǒng)的地產(chǎn)企業(yè)、制造業(yè)擴(kuò)展到了各類國企、地方政府平臺等。市場創(chuàng)新的空間還有很大。目前亞洲美元債的收益率整體比較平穩(wěn)。

8、私募排排網(wǎng)：您認(rèn)為未來美元的整體走勢會是怎樣的?即將到來的美國大選，是否會令美元走勢面臨巨大波動?

方圓投資：隨著美聯(lián)儲的逐步加息開始和來自于英國脫歐等的不穩(wěn)定因素，預(yù)計(jì)美元仍會保持較強(qiáng)的走勢。美國大選的不確定性可能會給美元帶來短期波動，但中長期的趨勢變化不大。

9、私募排排網(wǎng)：目前看到貴司今年至今還沒有發(fā)行新產(chǎn)品，那在年底有發(fā)行新產(chǎn)品的打算嗎?

方圓投資：有，年底我們會發(fā)行一只美國房地產(chǎn)基金。

10、私募排排網(wǎng)：不可否認(rèn)，國內(nèi)債券私募基金的發(fā)展和海外還存在一定差距，您是如何看待這一差距的呢?

方圓投資：在現(xiàn)在的階段，海外基金主要在規(guī)范性、操作的靈活性上仍然有比較多的優(yōu)勢。但近年來我們也見到了國內(nèi)債券私募基金在產(chǎn)品的很多創(chuàng)新。

11、私募排排網(wǎng)：請問團(tuán)隊(duì)成立至今，對目前團(tuán)隊(duì)的交易績效做何評價?哪些方面還有提升空間?中國市場已經(jīng)進(jìn)入了資產(chǎn)管理時代，您希望未來方圓投資發(fā)展成一家怎樣的公司呢?

方圓投資：方圓投資擁有一支經(jīng)驗(yàn)豐富的交易團(tuán)隊(duì)，在境外市場和多方券商和交易商擁有密切而良好的合作關(guān)系。接下來我們會進(jìn)一步提升團(tuán)隊(duì)人數(shù)，以滿足日益增長的客戶需求。我們希望未來方圓投資能成為一家結(jié)合境內(nèi)外投資經(jīng)驗(yàn)的全方位型資產(chǎn)管理公司。