近年來,中國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài),經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級以及產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整迫在眉睫,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成為重中之重。為此,以促進(jìn)化解過剩產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為目的的并購景象在資本市場中蔚為壯觀,尤其是中小企業(yè)板上市公司。 數(shù)據(jù)顯示,截至2017年4月30日,從披露情況來看,中小企業(yè)板公司13年來累計完成重大資產(chǎn)重組333單,合計金額6408億元。數(shù)據(jù)的背后,作為民營經(jīng)濟(jì)和新興產(chǎn)業(yè)的典型代表,中小企業(yè)板上市公司充分發(fā)揮對市場經(jīng)濟(jì)嗅覺敏銳、反應(yīng)快速的優(yōu)勢,積極運用并購重組實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級和發(fā)展壯大。 近年來,中小企業(yè)板重組持續(xù)活躍。據(jù)統(tǒng)計,2016年深滬市共推出478單重大資產(chǎn)重組方案,其中中小企業(yè)板共有134單,占深滬兩市的28%。 從完成的情況來看,2011年至2016年,完成重組的公司家次分別為8次、14次、19次、55次、111次、83次,合計金額分別為95億元、149億元、168億元、671億元、2172億元、2002億元。 總體來看,中小企業(yè)板并購重組呈四大特點:一是產(chǎn)業(yè)協(xié)同性強,市場化程度高。中小企業(yè)板公司超過六成的重組方案為產(chǎn)業(yè)整合,產(chǎn)業(yè)協(xié)同性較強,并購旨在推動企業(yè)原有主業(yè)做優(yōu)做強。此外,約八成的并購重組方案是收購獨立第三方的股權(quán)或資產(chǎn),交易市場化特征明顯。 二是行業(yè)龍頭聚集,跨界并購降溫。中小企業(yè)板公司通過并購重組實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的與行業(yè)龍頭的聚集,如申通快遞、韻達(dá)股份、順豐控股等在2016年集中登陸中小企業(yè)板,蘇寧云商也在2017年完成對天天快遞70%股權(quán)的收購。快遞龍頭企業(yè)的上市,體現(xiàn)了快遞產(chǎn)業(yè)與資本市場的深度融合,進(jìn)一步優(yōu)化資源配置。此外,與前幾年相比,2016年涉及游戲、文化影視、廣告營銷等跨行業(yè)并購明顯減少。 三是積極海外并購,實施“走出去”戰(zhàn)略。近年來中小企業(yè)板公司境外并購交易數(shù)量、金額持續(xù)上升。截至2017年4月30日,中小企業(yè)板公司披露的境外并購的重組交易27單,合計金額超過1400億元。2016年,已披露的境外并購方案涉及交易金額880億元,比2015年增長5.62倍。上市公司通過境外并購快速獲取優(yōu)勢資源和技術(shù),加快產(chǎn)業(yè)升級,提高了國際競爭力。 四是促進(jìn)民生保障,投身環(huán)保建設(shè)。隨著醫(yī)療、教育的并購升溫,中小企業(yè)板公司用資本支持醫(yī)療教育行業(yè)的發(fā)展。以2016年為例,中小企業(yè)板共14單重組方案涉及醫(yī)藥制劑、醫(yī)用顯示、醫(yī)療服務(wù)、教育和留學(xué)服務(wù)等,合計金額超200億元。同時,隨著人民群眾對環(huán)境質(zhì)量需求的提升,節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)成為新的利潤增長點。近3年,中小企業(yè)板有13家公司的重組方案涉及環(huán)保工程、污水處理、垃圾發(fā)電等。 此外,2016年,中小企業(yè)板共有78家上市公司完成重組,這些公司2016年平均營業(yè)總收入和凈利潤的增長率分別為57%和223%。剔除6家重組上市公司的影響,完成重組公司2016年營業(yè)總收入與凈利潤的平均增長率分別為48%和166%,業(yè)績增速仍顯著高于板塊整體水平,反映出以產(chǎn)業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)業(yè)調(diào)整為主的外延式發(fā)展模式對中小企業(yè)板公司業(yè)績提升產(chǎn)生了積極作用。作為優(yōu)化資源配置的主要抓手,部分中小企業(yè)板企業(yè)利用并購重組快速做優(yōu)做強,促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸。 中小企業(yè)板還通過并購重組扶持新興產(chǎn)業(yè),解決融資難題。節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、新醫(yī)藥、信息技術(shù)、文化娛樂等領(lǐng)域是中小企業(yè)板公司并購重組的主要方向。據(jù)統(tǒng)計,2014年以來,中小企業(yè)板近1/3的重組標(biāo)的涉及新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,為資本市場注入新活力。并購重組同時解決了部分?jǐn)MIPO企業(yè)的融資難題,增強企業(yè)發(fā)展后勁。2013年以來,中小企業(yè)板推出的重組方案中累計有86家并購標(biāo)的為擬上市企業(yè),占比20%。 責(zé)任編輯:李燁 |
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