近期，在南美豆類(lèi)行情的帶動(dòng)下，油脂品種展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)上行的走勢(shì)。國(guó)外方面，南美大豆的產(chǎn)量不斷調(diào)低，棕櫚油出口漸有起色。國(guó)內(nèi)方面，隨著消費(fèi)開(kāi)始回暖，去庫(kù)存化過(guò)程加快，油脂合約在消費(fèi)的支撐下有望繼續(xù)走強(qiáng)。

南美干旱天氣持續(xù)，大豆產(chǎn)量預(yù)估持續(xù)降低。巴西農(nóng)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Agrural近期將大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)從上月的7020萬(wàn)噸下調(diào)到了6800萬(wàn)噸。阿根廷羅薩里奧谷物交易所預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為4450萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于早先預(yù)測(cè)的4950萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)豆油供應(yīng)量偏緊的狀態(tài)將持續(xù)存在，對(duì)油脂的價(jià)格形成支撐。

大豆油脂壓榨利潤(rùn)回暖，港口庫(kù)存持續(xù)降低。目前，我國(guó)進(jìn)口大豆庫(kù)存總量約572萬(wàn)噸，較春節(jié)前的高點(diǎn)下降18.5%，也遠(yuǎn)低于去年同期620萬(wàn)噸的庫(kù)存水平。節(jié)后我國(guó)進(jìn)口大豆庫(kù)存整體呈下降趨勢(shì)，近兩周下降速度有所加快。

馬棕櫚油出口增速加快，庫(kù)存有望回落至200萬(wàn)噸以下。據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布，馬來(lái)西亞2月1-25日棕櫚油出口量為98.98萬(wàn)噸，較1月同期增加4.5%。另外，印尼毛棕櫚油出口關(guān)稅也有望下調(diào)。馬來(lái)西亞從印尼進(jìn)口毛棕櫚油成本將大幅降低，在一定程度上也將刺激馬來(lái)西亞的棕櫚油出口。

菜籽油方面，在豆類(lèi)品種供應(yīng)趨緊的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)消費(fèi)同樣會(huì)走強(qiáng)。油世界預(yù)計(jì)2011/2012年度全球油籽期末庫(kù)存將從上年的8840萬(wàn)噸降至7410萬(wàn)噸。而油籽消費(fèi)將增長(zhǎng)3.3%，達(dá)到4.497億噸。盡管加拿大等國(guó)家2012年度油菜籽種植面積同比增加，但是仍然難以滿(mǎn)足南美大豆減產(chǎn)對(duì)油脂的需求，菜籽油走勢(shì)也以跟盤(pán)上行為主。

總體來(lái)看，在南美豆類(lèi)行情的帶動(dòng)下，配合國(guó)內(nèi)油脂油料消費(fèi)的走強(qiáng)，油脂品種后市走勢(shì)將延續(xù)上行。