2月份，國(guó)內(nèi)外大豆整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，其中CBOT大豆?jié)q幅約為9%，連豆指數(shù)漲幅約為3.6%。雖然上月大豆價(jià)格重心上移，但外強(qiáng)內(nèi)弱格局明顯，連豆上行壓力較大。

美豆需求有所改善

最新美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告中預(yù)估美國(guó)2011/2012年大豆結(jié)存量為2.75億蒲式耳，創(chuàng)下近5年來(lái)的最高庫(kù)存水平。庫(kù)存高企主要源于前期美豆出口銷售放緩。不過(guò)，隨著全球大豆進(jìn)口重心由南美逐漸轉(zhuǎn)移至美國(guó)，2月中下旬美豆銷售數(shù)量開(kāi)始增加，需求改善將支撐美豆逐步攀高。

產(chǎn)量下降支撐豆價(jià)

國(guó)際谷物理事會(huì)（IGC）2月27日將2012/2013年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)估值調(diào)降至近三年新低2.465億噸。全球大豆產(chǎn)量的下降對(duì)于豆類供需基本面產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性利好，一旦中國(guó)需求因素恢復(fù)且保持強(qiáng)勁，則大豆供需依然趨緊，將支撐豆價(jià)中長(zhǎng)期走強(qiáng)。

一季度中國(guó)大豆進(jìn)口有望恢復(fù)

CNGOIC預(yù)計(jì)2012年2月中國(guó)大豆進(jìn)口量為397萬(wàn)噸，雖然較1月減少14%，但是較上年同期增加71%，預(yù)計(jì)3月進(jìn)口為400萬(wàn)噸，中國(guó)一季度大豆進(jìn)口量或?qū)⑦_(dá)1260萬(wàn)噸，超過(guò)上年同期水平。隨著2月份以來(lái)大豆壓榨利潤(rùn)的回升，大豆加工企業(yè)對(duì)于大豆的采購(gòu)興趣轉(zhuǎn)暖，一季度中國(guó)大豆進(jìn)口量有望恢復(fù)，利于大豆期價(jià)回升。

國(guó)內(nèi)大豆港口庫(kù)存處于高位

截至2月28日，國(guó)內(nèi)主要港口進(jìn)口大豆庫(kù)存為649.6萬(wàn)噸，雖略有下降，但仍高于去年同期，進(jìn)口大豆港口庫(kù)存量依然處于高位，這成為大豆進(jìn)一步上漲的阻力。

綜上所述，雖然美豆?jié)q幅較好，但正面臨前期壓力位，價(jià)格上漲仍然需要更多基本面的配合。