孫永剛：金屬反彈不會(huì)一帆風(fēng)順

上周，金屬市場(chǎng)先漲后跌。歐洲債務(wù)問題的轉(zhuǎn)機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不斷走好使得風(fēng)險(xiǎn)情緒回升，美元指數(shù)回落至78.2一線對(duì)金屬產(chǎn)生支撐。

目前，市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)的質(zhì)疑依然存在，惠譽(yù)再次下調(diào)了希臘長(zhǎng)期本外幣發(fā)行人違約的評(píng)級(jí)，盤面的不穩(wěn)也反映出市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)后期走向的不確定性，尤其是IMF注資情況和EFSF、ESM的合并情況，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于葡萄牙、西班牙甚至是意大利的擔(dān)憂。

日本央行在2月政策會(huì)議上宣布將資產(chǎn)購(gòu)買和借貸計(jì)劃規(guī)模擴(kuò)大10萬億日元后，日元便走上貶值之路，但日元的弱勢(shì)并沒有使得美元上漲，美元反而跌至78.2一線，相悖于近期不斷走好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇依然是支撐美元強(qiáng)勢(shì)的基石，而后期美元也將是金屬市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)因素。

CFTC報(bào)告顯示，美元總持倉(cāng)和非商業(yè)多頭依然在下降；歐元非商業(yè)多頭開始持穩(wěn)；原油、銅以及金銀總持倉(cāng)和非商業(yè)多頭持續(xù)增長(zhǎng)。短期內(nèi)金屬市場(chǎng)上漲動(dòng)能猶存，尤其是原油的持續(xù)暴漲將對(duì)金銀產(chǎn)生一定的帶動(dòng)作用。

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的大環(huán)境下，金屬終端消費(fèi)短時(shí)間內(nèi)難以提升，而部分金屬的庫存增長(zhǎng)也將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓力。不過，近期金屬市場(chǎng)有所反彈，對(duì)于釋放終端需求和社會(huì)庫存起到一定的作用。

目前，螺紋鋼進(jìn)入需求旺季，后期走勢(shì)可能會(huì)好于其他金屬。鋁市場(chǎng)，現(xiàn)貨貼水程度較好，貿(mào)易商觀望情緒較濃。鉛市場(chǎng)，工信部《鉛酸蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》將于今年上半年出臺(tái)，激發(fā)了鉛酸蓄電池企業(yè)加大產(chǎn)能利用率的意向，并推動(dòng)了鉛需求的增加。銅市場(chǎng)，近期國(guó)內(nèi)資金仍然相對(duì)較緊，融資銅需求依然保持高位。

綜合來看，歐洲金融格局穩(wěn)定，投資者信心恢復(fù)，金屬有望持續(xù)反彈，但終端需求并未真正啟動(dòng)，利多因素不足以支撐金屬長(zhǎng)期走強(qiáng)，建議投資者保持短線思路、謹(jǐn)慎做多。技術(shù)上，倫銅反彈8600是第一目標(biāo)位，8700是關(guān)鍵阻力位，滬銅依然重點(diǎn)關(guān)注62000的上方阻力。黃金1780是關(guān)鍵點(diǎn)位，上方阻力位1810。

責(zé)任編輯：翁建平

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