外盤走勢：隔夜倫銅于美國時段強勁上揚，尾盤收漲2.33%至8451美元/噸。今日亞洲市倫銅延續(xù)反彈走勢，但漲幅較小，目前倫銅運行于200日均線之上，該線由之前的阻力轉(zhuǎn)化成后期的支撐。2月20日倫銅持倉小幅減少1832至283127，處于去年12月21日以來的新高，數(shù)據(jù)表明短期銅價走勢較反復(fù)，投資者暫以短線交易為主。

 

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報價為59300-59650元/噸，較21日上漲350元/噸，現(xiàn)貨較期貨貼水550-貼水400元/噸，貼水較21日大幅擴大。據(jù)上海有色網(wǎng)報道，下游畏高60000元銅價難于接受駐足觀望，國產(chǎn)冶煉商因貼水繼續(xù)擴大而惜售，僅部分融資商出貨換現(xiàn)積極，不惜逢高以擴大貼水出貨，中間商等待近遠月價差進一步擴大的入市機會，市場未見有追漲氛圍。

 

內(nèi)盤走勢：今日滬銅1205合約大幅高開640元/噸至60690元/噸，之后于高位窄幅運行，波動區(qū)間為60810-60300，尾盤最終收漲0.73%至60490元/噸。今日滬銅指數(shù)持倉量繼續(xù)減少8490至441168，而成交量則大幅減少29.8萬至465462。滬銅高開減倉縮量運行，表明短期投資者減少交易，觀望為主。

 

市場因素分析：今日早盤匯豐中國制造業(yè)PMI出爐，數(shù)據(jù)顯示2月匯豐中國PMI由上月的48.8上升至49.7，為連續(xù)第三個月回升，但仍處于50之下且分項數(shù)據(jù)中的新出口訂單驟降，暗示未來經(jīng)濟下行風(fēng)險增大，市場人氣較謹慎。歐美時段關(guān)注歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI和美國成屋銷售數(shù)據(jù)，銅被廣泛應(yīng)用于房屋建筑。銅市行業(yè)方面，據(jù)悉2012年國家電網(wǎng)將加快智能電網(wǎng)建設(shè)，完成電網(wǎng)投資將超過3000億元。

 

行情研判：今日滬銅高開后陷入整理，投資者謹慎情緒加深。因中國匯豐制造業(yè)數(shù)據(jù)暗示中國經(jīng)濟未來仍存在下行風(fēng)險。從近期走勢來看，銅價的上漲主要受外盤帶動，滬銅仍面臨著中國經(jīng)濟增速放緩和庫存高企的困境，這將限制后期的反彈力度，否則除非來自歐美的經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁到抵消該因素的制約。操作上，滬銅連續(xù)第二日企穩(wěn)于60000之上，短線可嘗試背靠60000之上逢低買入，目標先看至62000。