上周螺紋主力1205合約加速下跌，期價連連失守重要支撐位，成交量也繼續(xù)放大。大宗商品整體回落之勢和螺紋基本面的悲觀是壓垮螺紋期貨的主要因素。

鋼材市場弱勢，鐵礦市場全面下跌

上周鐵礦石市場開始全面下跌。MB63.5%鐵礦石指數(shù)周下跌5美元，至144美元；TSI62%鐵礦石指數(shù)周下跌8.4美元，至134.3美元。國產(chǎn)礦也開始回調(diào)，唐山地區(qū)66%濕基不含稅出廠遵化930元/噸；遷安950-960/噸，與上周相比下跌10-40元不等。

消息面來看，國家將上調(diào)鐵礦等礦的稅率。鐵礦石原先按規(guī)定稅率的60%征收，此次調(diào)整后，今后則按規(guī)定稅率的80%征收。稅率調(diào)整對鐵礦石開采成本有所提升，不過提高幅度較為有限。由于鋼材市場的加速下跌，鋼廠資金緊張，鐵礦石市場也失去下游支撐。加之本身庫存水平仍較高，目前鐵礦石市場情緒極為悲觀。

現(xiàn)貨市場經(jīng)歷寒冬，但需求從低谷中走出

上周建筑鋼材市場狀況可謂是經(jīng)歷了一場嚴(yán)冬，現(xiàn)貨價格下跌幅度達(dá)到130-150元/噸。二級螺紋鋼主流報價目前Ф18-25mm規(guī)格中天、蕪湖類報價集中在3930-4000元/噸；三級螺紋鋼主流報價目前Ф18-22mm規(guī)格日照、萍鋼類報價集中在4070-4180元/噸。不過從交易情況看，形勢還沒有像價格那樣悲觀。上周滬市終端采購量繼續(xù)有所恢復(fù)，目前采購水平已經(jīng)從春節(jié)的低谷中走出，接近去年底水平。

由于需求有所恢復(fù)，全國庫存水平增長幅度有所趨緩。據(jù)西本統(tǒng)計，全國螺紋鋼庫存上周為864.01萬噸，周環(huán)比上升4.78%；全國線材庫存上周為254.13萬噸，周環(huán)比上升4.14%。如果未來鋼鐵產(chǎn)能也能維持目前的低位，加之需求的回暖，建材供需狀況有望得到一定緩解。

宏觀面降準(zhǔn)帶來中期利好

外盤方面，倫銅周五跌幅巨大，中國未來需求可能放緩的擔(dān)憂導(dǎo)致期銅價格連續(xù)第二周下跌?；久娴膼夯呀?jīng)令金屬承受很大壓力。不過周末國內(nèi)方面重磅消息，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，這是年內(nèi)首次下調(diào)，可謂是千呼萬喚始出來。此次下調(diào)主要因為我國外匯占款持續(xù)下降，利用外資也已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)3個月下降，企業(yè)資金緊缺狀況持續(xù)惡化。所以，此次下調(diào)存準(zhǔn)率最直接的原因是目前流動性的緊張所造成，顯示中央對流動性偏緊的事實已經(jīng)認(rèn)可，并將逐漸通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率使市場資金面保持平衡。中期來看，宏觀環(huán)境逐漸走穩(wěn)，有利于商品整體保持平穩(wěn)走勢，有利于螺紋鋼走勢的穩(wěn)定及需求的穩(wěn)步釋放。

操作上，螺紋1205合約上周4300附近空單今日獲利離場，4150區(qū)間逢低分批做多?？傮w來看螺紋依然處于二季度的震蕩區(qū)間3800—4400，在二季度需求有效釋放之前請投資者維持大區(qū)間操作思路。