受南美干旱、歐洲極寒等全球極端氣候困擾，春節(jié)過后以小麥、玉米為代表的國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨脫離多數(shù)工業(yè)品的疲態(tài)獨(dú)立上行，追隨國際農(nóng)產(chǎn)品漲勢。受此影響，豆類三個(gè)品種節(jié)后紛紛放量并先后突破年初整理平臺，當(dāng)然多家機(jī)構(gòu)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)期的消息同樣提振豆類市場人氣?？紤]到極端氣候?qū)δ厦来蠖巩a(chǎn)量前景的影響尚沒有消除，同時(shí)相關(guān)谷物特別是玉米種植效益對北半球大豆種植面積的潛在威脅，我們認(rèn)為國內(nèi)外豆類品種在突破年初整理平臺后還將繼續(xù)上行，短期回調(diào)正是布局中長線多單的絕佳時(shí)機(jī)，當(dāng)然處于歷史區(qū)間下限的壓榨利潤亦給我們提供了不錯(cuò)的反向提油套利機(jī)會。

南美產(chǎn)量頻遭調(diào)降

雖然一、二月份巴西、阿根廷大豆作物產(chǎn)區(qū)還是相繼出現(xiàn)了較好的陣雨天氣，但相比往年同期的雨量水平仍顯不足，對處于結(jié)莢、鼓粒期大豆的旱情緩解程度比較有限，特別是早期作物已經(jīng)受到了不可逆轉(zhuǎn)的破壞，因此一月底、二月初多家機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了巴西和阿根廷2011/12年度大豆產(chǎn)量預(yù)估水平。先是油籽權(quán)威分析機(jī)構(gòu)《油世界》將巴西2011/2012年度大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)200萬噸至7000萬噸，阿根廷下調(diào)200萬噸至4650萬噸。隨后阿根廷農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)表示，因受到長期干旱影響，阿根廷新年度大豆產(chǎn)量料將減至4500萬噸，巴西植物油行業(yè)協(xié)會亦將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)270萬噸至7190萬噸。全球四大糧商之首的美國ADM公司雖然未給出具體數(shù)值，但對今年南美大豆產(chǎn)量前景的擔(dān)憂毋庸置疑，該公司高管稱預(yù)計(jì)今年南美大豆產(chǎn)量低于上年水平是大概率事件。

此前一直比較樂觀的美國農(nóng)業(yè)部（USDA）也不得不效仿，在其2月9日的供需報(bào)告中將巴西2011/12年度大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)200萬噸至7200萬噸，阿根廷下調(diào)250萬噸至4800萬噸，而上一年度巴西產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的7550萬噸，阿根廷為4900萬噸。

全球氣候或依舊異常

極端氣候情況往往會對農(nóng)作物的生長造成影響，最終導(dǎo)致作物產(chǎn)量減少。通過追蹤1997年以來反映極端氣候指標(biāo)（太平洋中東海域海平面溫差）的歷史數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)當(dāng)海平面與大氣溫差連續(xù)6個(gè)月高于0.5攝氏度（厄爾尼諾現(xiàn)象），或者連續(xù)6個(gè)月低于-0.5攝氏度（拉尼娜現(xiàn)象）時(shí)，南美大豆單產(chǎn)水平往往會出現(xiàn)比較明顯的下滑，例如與2004年南美大豆減產(chǎn)相伴的厄爾尼諾現(xiàn)象，以及1999年減產(chǎn)時(shí)的拉尼娜現(xiàn)象，而南美大豆產(chǎn)量劇烈下滑的2009年則是拉尼娜向厄爾尼諾轉(zhuǎn)移、兩種極端現(xiàn)象迅速更替的年份。

據(jù)美國國家氣象局最新數(shù)據(jù)顯示，太平洋中東海域海平面溫差的三月移動(dòng)均值已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月低于-0.5攝氏度，且近三個(gè)月是持續(xù)走低，最低至-0.9攝氏度。雖然距離嚴(yán)格意義上的拉尼娜現(xiàn)象還差3個(gè)月，但這種雛形的拉尼娜確實(shí)已經(jīng)使得全球氣候出現(xiàn)了南美干旱與歐洲極寒并存的異常情況，正在生長或者即將種植的農(nóng)作物多多少少都已經(jīng)受到了危害。更何況美國氣象局在最近一期的全球性氣候預(yù)報(bào)中提到，盡管拉尼娜現(xiàn)象可能在2012年3月份以后會逐漸減弱，但該局特別強(qiáng)調(diào)拉尼娜現(xiàn)象減弱并不意味著異常天氣的結(jié)束，其帶來的異常天氣可能會持續(xù)更長的時(shí)間。因此，不僅南美處在結(jié)莢、鼓粒期的大豆要繼續(xù)承受異常氣候的困擾，就連即將迎來播種期的北半球大豆生長前景亦不容樂觀。