春節(jié)期間，受歐洲和黑海地區(qū)惡劣天氣以及俄羅斯可能實(shí)施谷物出口關(guān)稅政策的影響，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格大幅上漲，COBT小麥期貨價(jià)格上漲至4個(gè)月來(lái)的高位。2012年中央一號(hào)文件再次鎖定三農(nóng)，并大幅提高稻谷最低收購(gòu)價(jià)，為國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)回暖提供了氛圍。受?chē)?guó)內(nèi)外商品市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的影響，節(jié)后強(qiáng)麥期貨市場(chǎng)一改沉寂局面，成交量與持倉(cāng)量大幅增加，資金關(guān)注度增強(qiáng)，價(jià)格連續(xù)上漲。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)小麥墑情苗情好于同期，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)充裕，現(xiàn)貨價(jià)格及消費(fèi)需求基本穩(wěn)定，基本面不支持強(qiáng)麥期貨的持續(xù)回暖。

苗情好于同期，天氣仍是關(guān)鍵

主產(chǎn)區(qū)小麥即將進(jìn)入返青期，這是小麥田間管理的關(guān)鍵時(shí)期。目前來(lái)看，全國(guó)冬小麥主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)形勢(shì)呈現(xiàn)播種基礎(chǔ)好、土壤墑情好、越冬苗情好的喜人局面。據(jù)了解，河南、山東、河北一二類(lèi)苗占80%以上，與同期相比，一類(lèi)苗面積擴(kuò)大，二三類(lèi)苗面積減少，小麥平均畝莖數(shù)、單株分蘗、主莖葉片數(shù)、單株次生根均比上年增加，冬前苗情是近幾年來(lái)最好的一年。農(nóng)業(yè)專(zhuān)家認(rèn)為，2012年小麥苗情明顯好于常年，天氣條件有利，豐產(chǎn)架子基本搭起，但由于小麥的生長(zhǎng)周期長(zhǎng)，不確定因素多，要及早做好干旱、病蟲(chóng)害等自然災(zāi)害應(yīng)對(duì)工作，后期天氣狀況仍是小麥生長(zhǎng)的關(guān)鍵影響因素。

調(diào)控政策偏緊，供應(yīng)依舊充裕

我國(guó)1月CPI同比上升4.5%，這一數(shù)據(jù)超出了市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，央行2月9日在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了200億元91天期正回購(gòu)操作，這是繼7日央行重啟28天期正回購(gòu)之后，再次進(jìn)行正回購(gòu)操作。一周內(nèi)央行從公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金440億元，打消了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策可能放松的預(yù)期，減弱了投機(jī)資金對(duì)商品市場(chǎng)的推動(dòng)作用。

2月9日美國(guó)農(nóng)業(yè)部的供需報(bào)告顯示，全球2011/2012年度小麥年終庫(kù)存量上調(diào)了310萬(wàn)噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的21310萬(wàn)噸，這比1999/2000年度所創(chuàng)的前紀(jì)錄增加240萬(wàn)噸。我國(guó)小麥2011年總產(chǎn)量為11792萬(wàn)噸，比2010年增產(chǎn)274萬(wàn)噸，增幅為2.4%。同時(shí)，全國(guó)11個(gè)小麥主產(chǎn)省各類(lèi)糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)2011年新產(chǎn)小麥5731.6萬(wàn)噸，同比增加540.5萬(wàn)噸。2011年小麥未啟動(dòng)托市收購(gòu)，農(nóng)民手中“落市糧”存量較大，龐大的小麥庫(kù)存對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格和保持供應(yīng)充裕都將起到積極作用。

現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)小，市場(chǎng)需求難強(qiáng)

節(jié)后面粉加工企業(yè)的陸續(xù)開(kāi)工帶動(dòng)了小麥的補(bǔ)庫(kù)需求，但目前來(lái)看，小麥需求仍然難有較大好轉(zhuǎn)。當(dāng)前產(chǎn)區(qū)普通中等小麥到廠(chǎng)價(jià)為2150元/噸，中等強(qiáng)筋小麥到廠(chǎng)價(jià)為2360元/噸，價(jià)格波動(dòng)不大。節(jié)后第一場(chǎng)小麥拍賣(mài)成交率在6.59%，體現(xiàn)出小麥?zhǔn)袌?chǎng)需求仍舊低迷。同時(shí)，去年普通麥質(zhì)量好于往年，性?xún)r(jià)比較高，部分制粉企業(yè)減少了高價(jià)強(qiáng)筋小麥的用量。后期，中央及地方儲(chǔ)備糧陸續(xù)輪出，也將導(dǎo)致小麥階段性供應(yīng)增加，目前2010年產(chǎn)125390噸的強(qiáng)麥在庫(kù)倉(cāng)單仍將抑制期價(jià)上漲力度。

綜合來(lái)看，在小麥供應(yīng)持續(xù)充裕及需求難以好轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)下，強(qiáng)麥?zhǔn)袌?chǎng)的回暖仍待時(shí)日。