近期，WTI原油和Brent原油價格走勢分化，WTI原油呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢，而Brent原油卻上漲至去年8月3日以來的最高點，二者之間的價差拉大到19美元以上，預估后期價差有望出現(xiàn)回落。

近期，市場基本面沒有明顯變化，國際原油價格基本在小范圍內(nèi)波動，但由于歐美天氣差異，美國原油庫存持續(xù)上升和伊朗可能對歐盟提前采取主動禁運，使WTI原油和Brent原油價格走勢分化，WTI原油呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢，而Brent原油卻上漲至去年8月3日以來的最高點，二者之間的價差也拉大到19美元，預計后期價差有望出現(xiàn)回落。

歐美天氣影響原油需求

近來，歐洲和北美的天氣出現(xiàn)較大差異。歐洲中部和東部多個國家迎來罕見嚴冬，雖然歐洲冬季原本多用天然氣來取暖，但主要天然氣生產(chǎn)國俄羅斯自身的需求量大增，一周內(nèi)出口給歐洲其他各國的供應量減少約15%，使歐洲一些國家改用石油燃料發(fā)電和取暖，也推漲了Brent油價。

北美的氣候卻恰恰相反，美國遭遇了少見的暖冬，取暖需求同比減少約20%，對汽油的需求也持續(xù)低迷。API數(shù)據(jù)顯示，上周美國汽油庫存增加為440萬桶，餾分油增加為38萬桶，顯示出美國對成品油的需求處于淡季。因此，歐美兩地的氣候差異加大了Brent原油與WTI原油之間的價差。不過，一旦北歐這股寒流過去，歐洲對取暖的需求也將會迅速減少，后期原油價差回落的可能性偏大。前期建議投資者做價差擴大方向的套利，高盛在2月7日的報告中也建議對前操作進行獲利了結，當日價差即出現(xiàn)收窄。

美國原油庫存上升勢頭將持續(xù)

根據(jù)以往規(guī)律，每到年初，美國原油庫存總體為上升態(tài)勢。一方面是去年年末清庫存后的補庫行為。另一方面是自2月份開始，各煉廠進行設備檢修應對夏季需求高峰，減少原油需求，導致原油庫存增加，一般增加可持續(xù)到每年的5月份，增加幅度約為4000萬桶。去年年底至今，美國的原油庫存增加到1500萬桶，WTI原油交割庫庫辛的庫存也連續(xù)3周上行，都對WTI原油價格形成了壓制作用。

API最新數(shù)據(jù)顯示，截止2月3日，美國原油庫存增加了450萬桶，主要原因是，美國最大的石油運輸港口休斯頓航道，由于濃霧的影響減少了船只通行，使其原油進口量大幅下降。同時，美國煉廠的加工量和開工率均沒有好轉跡象，預計美國原油庫存的上升趨勢會延續(xù)。

伊朗問題增加不確定因素

由于伊朗核問題，歐美對伊朗執(zhí)行新一輪的經(jīng)濟制裁，尤其是歐盟決定，將在7月份對伊朗實行石油禁運。而伊朗從軍演到威脅封鎖霍爾木茲海峽，試圖在對抗中占據(jù)主動地位，最近伊朗議會又表示準備禁止向部分歐盟國家出口石油，從而支撐國際原油，尤其是Brent油價的走強。值得留意的是，部分歐盟國家很可能指法國、德國、英國等對伊朗原油進口沒有很大依賴性的國家，伊朗的先發(fā)制人主要為了在后期協(xié)商中增加談判籌碼，對全球原油實際的供需不會產(chǎn)生太大影響。

歐債危機懸而未決

近來，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，首次申請失業(yè)救濟金人數(shù)和失業(yè)率都出現(xiàn)了明顯下滑，美國1月的非農(nóng)就業(yè)崗位增加24.3萬個，增幅為去年4月份以來的最大。

不過，美國這架馬車是否能帶動油價上行，還要看希臘及歐洲債務問題的解決進程。目前，市場集中關注希臘能否償還3月20日到期的145億歐元債務，但希臘國內(nèi)對歐盟及IMF所提出的援助條款有很大的抵觸情緒，希臘兩大工會在2月7日舉行24小時罷工，以抗議救援條件中嚴格的財政緊縮要求。如果希臘債務問題能得到延緩，WTI原油的價格將繼續(xù)保持在100美元附近，但如果希臘違約，勢必會引發(fā)原油價格下行風險。