節(jié)后滬膠沒有延續(xù)之前的強(qiáng)勢(shì)反彈態(tài)勢(shì)，期價(jià)在27200—27800區(qū)間面臨較強(qiáng)的壓力，一直維持區(qū)間振蕩。日膠期價(jià)也面臨320日元/千克一線的壓力，商業(yè)凈空單再次增加，后市依舊偏空。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路坎坷

歐債危機(jī)依舊在擴(kuò)散，春節(jié)期間意大利等國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)遭受下調(diào)，市場(chǎng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂沒有減緩。而且2月份上旬以及下旬，意大利將有大量的債務(wù)到期，如果歐洲央行到時(shí)不能妥善處理，意大利債務(wù)將出現(xiàn)技術(shù)性違約，對(duì)法國(guó)銀行業(yè)的傷害將達(dá)到極點(diǎn)，從而影響到法國(guó)國(guó)債信評(píng)級(jí)被下調(diào)，使歐債危機(jī)再次升級(jí)。與此同時(shí)，希臘政府和私人債權(quán)人減記問題及葡萄牙債務(wù)問題均限制歐債危機(jī)的好轉(zhuǎn)。歐債危機(jī)全面升級(jí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)下滑，預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路依舊坎坷。

泰國(guó)收購(gòu)利多有待市場(chǎng)驗(yàn)證

1月5日橡膠期價(jià)在超跌之后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但由于橡膠價(jià)格近期大幅走軟，泰國(guó)膠農(nóng)要求政府采取一定的保價(jià)措施。隨后泰國(guó)橡膠協(xié)會(huì)公布將向政府申請(qǐng)采購(gòu)天膠，滬膠和日膠市場(chǎng)受到利好消息刺激大幅上漲。

1月24日泰國(guó)內(nèi)閣批準(zhǔn)將動(dòng)用150億泰銖（約合4.72億美元）采購(gòu)天然橡膠，以支撐天膠價(jià)格，預(yù)計(jì)泰國(guó)政府將在2月份決定采購(gòu)具體細(xì)節(jié)問題。雖然泰國(guó)政府已經(jīng)決定采購(gòu)天膠，但市場(chǎng)中對(duì)泰國(guó)政府采購(gòu)的方式及進(jìn)度存在各種猜測(cè)。而且即使泰國(guó)政府采購(gòu)天膠，如果印尼政府和馬來西亞政府不支持泰國(guó)政府的舉措，采購(gòu)也未必能達(dá)到效果。

2005年以來，東南亞天膠主產(chǎn)區(qū)不斷增加種植面積，適宜割膠的膠樹一般有5—7年的樹齡，今年全球天膠將進(jìn)入增產(chǎn)期。天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)2月1日稱，因?yàn)樵侥咸炷z產(chǎn)量大幅增加至84.5萬噸，預(yù)計(jì)2012年全球天膠產(chǎn)量將達(dá)到1045萬噸，較去年產(chǎn)量的1012.7萬噸小幅增加3.2%。天膠市場(chǎng)供應(yīng)量將不斷增加，限制橡膠價(jià)格走強(qiáng)。

輪胎需求將下降

中汽協(xié)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2011年國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷量均出現(xiàn)不同程度的下降，產(chǎn)銷增速創(chuàng)13年以來的最低。汽車銷售的下降將在一定程度上影響市場(chǎng)對(duì)輪胎的需求量，從而降低市場(chǎng)對(duì)天膠的需求量。在國(guó)內(nèi)汽車銷售下降的同時(shí)，輪胎的出口也受阻，中美輪胎特保案情況也將在下半年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2012年下半年中國(guó)輪胎企業(yè)出口才會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象。輪胎無論是國(guó)內(nèi)需求還是出口均出現(xiàn)不利的情況，今年輪胎需求將出現(xiàn)下降，影響市場(chǎng)對(duì)天膠的需求。

綜上所述，歐債危機(jī)在2月份將再次升級(jí)，影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐，從而影響市場(chǎng)對(duì)天膠的需求量。同時(shí)國(guó)內(nèi)汽車銷售和輪胎需求減少，將加劇對(duì)天膠需求下降的預(yù)期。橡膠生產(chǎn)國(guó)組織報(bào)告顯示，2012年橡膠價(jià)格仍在增長(zhǎng)，市場(chǎng)供大于求的情況將延續(xù)。滬膠受到泰國(guó)政府收購(gòu)計(jì)劃刺激大漲，在沖高之后，將出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。短期內(nèi)，28000一線對(duì)期價(jià)壓制作用依舊偏強(qiáng)，期價(jià)再次走軟的可能性偏大。