原油未來(lái)走勢(shì)需看亞洲消費(fèi)，尤其是中國(guó)的消費(fèi)。相對(duì)于其它大宗商品偏強(qiáng)的走勢(shì)，WTI油價(jià)在100美元/桶盤(pán)整，即使下行空間也有限。

縱觀2011年年底以來(lái)的國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)，標(biāo)普下調(diào)歐元區(qū)評(píng)級(jí)使油價(jià)承壓下跌，隨后在地緣政治因素以及亞洲需求的支撐下，油價(jià)重回此前高位振蕩區(qū)間。分析比較原油需求因素，原油未來(lái)走勢(shì)需看亞洲消費(fèi)，尤其是中國(guó)的消費(fèi)。相對(duì)于其它大宗商品偏強(qiáng)的走勢(shì)，WTI油價(jià)在100美元/桶盤(pán)整，即使下行空間也有限。

歐美石油需求下滑，亞洲市場(chǎng)是最大亮點(diǎn)

國(guó)際能源署(IEA)估計(jì)，自2008年至2009年的全球金融危機(jī)以來(lái)，石油需求已經(jīng)首次出現(xiàn)下降，原因包括經(jīng)濟(jì)不振，北半球遭遇暖冬，以及原油價(jià)格高企等。IEA表示，2011年四季度，石油日需求量同比減少了30萬(wàn)桶。雖然IEA仍然預(yù)期2012年石油總體需求會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)，但把對(duì)今年日需求量增長(zhǎng)的預(yù)期從130萬(wàn)桶下調(diào)至110萬(wàn)桶，并表示還有可能繼續(xù)下調(diào)。但是經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)經(jīng)合組織(OECD)和新興市場(chǎng)石油需求影響的差異很明顯，全球石油市場(chǎng)正空前分化。

亞洲石油市場(chǎng)由中國(guó)、印度、印尼和馬來(lái)西亞等新興經(jīng)濟(jì)體主宰。去年第四季度，這一對(duì)比相當(dāng)明顯，當(dāng)時(shí)亞洲石油需求每日增長(zhǎng)40萬(wàn)桶，而全球其他地區(qū)的石油消費(fèi)每日下滑70萬(wàn)桶。因此，亞洲需求量對(duì)于2012年的全球石油市場(chǎng)至關(guān)重要，這一前景主要取決于全球第二大原油消耗國(guó)中國(guó)。在經(jīng)歷了2011年的不均衡需求增長(zhǎng)后，預(yù)計(jì)中國(guó)的石油進(jìn)口將溫和增長(zhǎng)。IEA預(yù)測(cè)，今年亞洲的石油需求增長(zhǎng)將達(dá)到每日84萬(wàn)桶，占全球增長(zhǎng)的70%以上。印尼和印度等國(guó)去年的石油需求分別增長(zhǎng)10%和3.3%，都屬于增速最快的地區(qū)。除亞洲以外，只有中東地區(qū)和較次要的拉美看上去能夠推動(dòng)全球石油消費(fèi)增長(zhǎng)。

亞歐市場(chǎng)油價(jià)差縮窄

亞洲石油需求比世界其他地區(qū)強(qiáng)勁，明顯的一個(gè)跡象是北海布倫特(Brent)原油和迪拜原油之間的價(jià)差不斷收窄。布倫特原油被視為一個(gè)反映歐美石油市場(chǎng)供需平衡的指標(biāo)，而迪拜原油被視為亞洲石油市場(chǎng)的一個(gè)更好指標(biāo)。盡管由于油質(zhì)更好，布倫特原油的交易價(jià)格一般高于迪拜原油，但最近幾周，兩者之間的價(jià)差已縮窄至14個(gè)月低點(diǎn)，達(dá)到每桶2.7美元，低于去年4月7.61美元的峰值水平。印證了亞洲市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求。

貨幣放松促進(jìn)國(guó)內(nèi)原油等大宗商品進(jìn)口

去年年初以來(lái)，央行收緊信貸，限制了貿(mào)易商大量進(jìn)口的能力。而去年年底，央行貨幣政策有針對(duì)性的放松，下調(diào)存款準(zhǔn)備金的預(yù)期也很強(qiáng)烈，使“三桶油”有更充足的資金進(jìn)口石油。未來(lái)幾個(gè)月，中國(guó)可能會(huì)遇到一個(gè)很好的買(mǎi)進(jìn)機(jī)會(huì)，以填補(bǔ)中國(guó)的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。由于大量買(mǎi)進(jìn)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，以滿足緊急供應(yīng)需求，中國(guó)去年11月份的原油進(jìn)口達(dá)到第二高位。預(yù)計(jì)今年一批即將投產(chǎn)的新煉油廠將提振更多需求。

國(guó)內(nèi)汽車(chē)依然高速增長(zhǎng)

2011年受鼓勵(lì)政策退出及不佳的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，我國(guó)車(chē)市遭遇了13年以來(lái)的首次微增長(zhǎng)。中汽協(xié)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為1841.89萬(wàn)輛和1850.51萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)0.84%和2.45%，比上年分別回落31.60和29.92個(gè)百分點(diǎn)。但是市場(chǎng)普遍認(rèn)為，今年國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售較2011年的增速將有所提高，大約保持在5%—10%之間的增幅，達(dá)到2000萬(wàn)輛左右。

此外，2011年8月底，中國(guó)汽車(chē)保有量首次突破1億輛，全球汽車(chē)平均擁有量為1：6.75，即每6.75個(gè)人擁有1輛汽車(chē)，從人均擁有汽車(chē)的比例看，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的潛力應(yīng)該很大，中國(guó)原油需求遲早會(huì)躍居世界首位。