經(jīng)濟回調(diào)、利率下調(diào)、貨幣寬松、歐債危機、原油暴漲，引發(fā)天膠投資投機價值凸顯，長假期間，外盤東京膠大漲淺回，主力6月合約26日上沖322.3日元，隨即遇阻回落，由此引發(fā)節(jié)后滬膠沖高28000元附近，并遇阻回落。

分析認為，天膠市場多空影響因素相互交織，導(dǎo)致膠價高位劇烈震蕩。

國際貨幣基金組織IMF大幅下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期，預(yù)計今明兩年全球經(jīng)濟增長率分別為3.3%和3.9%，歐元區(qū)經(jīng)濟率分別為-0.5%和0.8%；美國經(jīng)濟增長率分別為1.8%和2.2%，中國經(jīng)濟增長率分別為8.2%和8.8%，均超過8%，由此對天膠構(gòu)成中性偏空影響。

多國采取寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟。美聯(lián)儲25日決定，將把聯(lián)邦基金利率在零至0.25%的歷史超低水平至少維持到2014年下半年。印度央行1月24日宣布下調(diào)存款準備金率，為2009年以來首次，并暗示未來依然有可能進一步降息。泰央行1月25日將該國基準利率下調(diào)25個基點至3%。巴西及俄羅斯等已在過去幾周內(nèi)或降息，或下調(diào)存款準備金率。菲央行于1月19日宣布將指標(biāo)利率下調(diào)25個基點至4.25%，為該央行自2009年7月以來首次降息；巴西央行則在1月18日將該國基準利率下調(diào)0.5個百分點，為連續(xù)第四次降息。由此導(dǎo)致全球風(fēng)險喜好增強，全球股市上漲，美元指數(shù)由13日高點81.784下跌至27日低點78.772，跌幅達3.68%。導(dǎo)致國際市場以美元計價的現(xiàn)貨膠價上漲，但對以日元計價的東京膠則構(gòu)成壓制作用。

國際三大主要評級機構(gòu)之一惠譽評級公司27日宣布下調(diào)意大利、西班牙等5個歐元區(qū)國家的主權(quán)信用評級，警告歐元區(qū)持續(xù)的債務(wù)危機將進一步危害這些國家的融資能力，但市場對此反應(yīng)平淡?；葑u還宣布將以上5國的評級前景均定為“負面”，意味著上述國家評級在今后兩年內(nèi)仍有50%以上的幾率被進一步下調(diào)。由此將限制歐元漲勢，并對天膠上漲構(gòu)成阻力作用。

歐盟方面宣布，27個成員國家已經(jīng)一致同意，對伊朗實施包括原油禁運在內(nèi)的一系列制裁措施，以限制該國的核發(fā)展計劃。而伊朗議會則定于29日商議一份法案，最早從2月初的第一個星期開始叫停對歐洲聯(lián)盟的原油出口。由此引發(fā)國際原油市場價格大幅上漲，美盤原油指數(shù)圍繞100美元一線高位震蕩。IMF日前警告，如果伊朗暫停對發(fā)達國家石油出口，可能引發(fā)油價暴漲20%-30%，即上漲20-30美元/桶。原油上漲，將引發(fā)合成膠走強，繼而對天膠構(gòu)成偏多作用。

國內(nèi)方面，匯豐公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預(yù)覽值為48.8%，創(chuàng)下三個月來新高，但仍在榮枯分水嶺線50%下方，制造業(yè)活動連續(xù)第三個月收縮，預(yù)示未來經(jīng)濟增長或?qū)⑦M一步放緩。國內(nèi)經(jīng)濟增長減緩，將導(dǎo)致汽車產(chǎn)業(yè)增長放緩，繼而對天膠構(gòu)成壓制作用。

天膠市場方面，泰國政府已經(jīng)批準了價值150億泰銖（4.77億美元）的預(yù)算，用于從膠農(nóng)手中購買無煙膠片（USS3），由此引發(fā)全球天膠市場現(xiàn)貨價格穩(wěn)步上漲。

供需方面，全球天膠產(chǎn)量，2011年增長4.4%至1090萬噸；2012年再增長5.1%至1140萬噸，消費需求量，2011年增長2%至1100萬噸；2012年再增長4.6%至1150萬噸，供需維持緊平衡態(tài)勢，天膠價格將維持強勢波動。

綜上所述，宏觀經(jīng)濟、金融及天膠供需關(guān)系因素多空交織，預(yù)計天膠市場價格走勢將呈現(xiàn)大漲淺回強勢特征。