近日，在泰國(guó)將收儲(chǔ)20萬(wàn)噸天膠利好消息的鼓舞下，天膠節(jié)前大發(fā)紅包。主力合約RU1205一舉攻克前期階段性高點(diǎn)26780元，19日?qǐng)?bào)收于近兩個(gè)多月來(lái)的高點(diǎn)26945元。

中美公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，歐債危機(jī)出現(xiàn)暫時(shí)緩和，國(guó)際原油價(jià)格走強(qiáng)突破100美元大關(guān)，市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)節(jié)前買(mǎi)膠備貨等一系列利多因素，共同推動(dòng)天膠期貨展開(kāi)一波中小級(jí)別的反彈行情。如果春節(jié)長(zhǎng)假期間國(guó)際市場(chǎng)沒(méi)有意外和重大利空，節(jié)后天膠期貨有望繼續(xù)沖擊30000元大關(guān)。

泰國(guó)收儲(chǔ)引發(fā)天膠沖動(dòng)

作為全球最大的天膠生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，泰國(guó)的干預(yù)影響不可低估。由于去年特大洪水對(duì)于該國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了較大沖擊，伴隨著歐債危機(jī)的發(fā)酵和傳播，全球經(jīng)濟(jì)也開(kāi)始降溫，國(guó)際天膠價(jià)格也大幅回落。

從上周開(kāi)始，市場(chǎng)就傳聞泰國(guó)政府將收儲(chǔ)天膠20萬(wàn)噸，以刺激天膠價(jià)格回升至120泰銖/千克以上。1月17日，泰國(guó)橡膠委員會(huì)稱，泰國(guó)政府?dāng)M出資170億泰銖收儲(chǔ)保價(jià)，其中泰國(guó)農(nóng)業(yè)部出資20億泰銖，另外150億泰銖需提交國(guó)會(huì)審批。此項(xiàng)方案擬收購(gòu)不超過(guò)20萬(wàn)噸的膠片，整個(gè)計(jì)劃將延續(xù)至2013年3月。1月24日，泰國(guó)國(guó)會(huì)將就上述計(jì)劃進(jìn)行投票表決。為了實(shí)現(xiàn)天膠保價(jià)目的，泰國(guó)農(nóng)業(yè)部還將與馬來(lái)西亞和印尼有關(guān)部門(mén)進(jìn)行商談，希望兩國(guó)參與到保價(jià)計(jì)劃中來(lái)。如果后市馬來(lái)西亞和印尼積極響應(yīng)泰國(guó)收儲(chǔ)保價(jià)的調(diào)控，天膠價(jià)格仍有一定的反彈空間。

汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)有望回暖

受?chē)?guó)家宏觀調(diào)控、鼓勵(lì)政策的退出、上年基數(shù)較高和北京等城市限購(gòu)等因素的影響，2011年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增速大幅回落，產(chǎn)銷(xiāo)增速為13年來(lái)最低。商務(wù)部表示，正在研究刺激消費(fèi)的新政，市場(chǎng)期盼是否會(huì)出臺(tái)類似以舊換新、家電下鄉(xiāng)等類似的汽車(chē)刺激政策。

作為傳統(tǒng)的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)國(guó)，2011年日本國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售量?jī)H為421萬(wàn)輛，同比減15.1%。不過(guò)，從2011年10月份開(kāi)始，日本國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售量恢復(fù)迅速，12月份汽車(chē)銷(xiāo)售量為34.92萬(wàn)輛、同比增21%。據(jù)日本汽車(chē)業(yè)界團(tuán)體日前發(fā)表的預(yù)測(cè)，2012年日本國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售量將時(shí)隔4年突破500萬(wàn)輛。主要因素包括：環(huán)保車(chē)購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼及減稅政策持續(xù)實(shí)施，各汽車(chē)商推出新型環(huán)保車(chē)，2011年因東日本大地震、泰國(guó)洪災(zāi)等原因未及時(shí)供貨的訂單存量頗多，保守估算僅國(guó)內(nèi)就有20萬(wàn)~30萬(wàn)輛。日本汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)恢復(fù)增長(zhǎng)，有利于國(guó)際天膠價(jià)格走強(qiáng)，1月19日，東京膠6月合約突破300日元/千克關(guān)口，一度漲至305日元左右的近日反彈新高，間接帶動(dòng)國(guó)內(nèi)天膠期貨走高。

相對(duì)于中國(guó)汽車(chē)去年產(chǎn)銷(xiāo)增速相對(duì)低迷，美國(guó)去年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)出色。美國(guó)汽車(chē)去年12月銷(xiāo)量增長(zhǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，底特律汽車(chē)三巨頭的銷(xiāo)量整體上升12%。鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好，加上美國(guó)現(xiàn)在的汽車(chē)都已進(jìn)入了老舊期，易于承擔(dān)的信用消費(fèi)和低利息也會(huì)助長(zhǎng)美國(guó)新一輪汽車(chē)的購(gòu)買(mǎi)。市場(chǎng)對(duì)于2012年美國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)售前景較為樂(lè)觀，美國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)強(qiáng)勁復(fù)蘇，正抵消來(lái)自中國(guó)銷(xiāo)售放緩的壓力，對(duì)橡膠價(jià)格有利。

關(guān)注春節(jié)假期風(fēng)險(xiǎn)因素

由于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)即將開(kāi)始步入春節(jié)長(zhǎng)假，而國(guó)際期貨和其他金融市場(chǎng)卻大多繼續(xù)交易，長(zhǎng)假期間面臨較多的不確定因素。其中，歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議將為1月30日開(kāi)始的歐盟峰會(huì)做積極準(zhǔn)備，歐債危機(jī)解決的進(jìn)展情況在一定程度上將影響天膠反彈持續(xù)的時(shí)間和空間。美國(guó)將在1月26日公布利率決議，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)仍維持當(dāng)前的零利率，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也將發(fā)表重要講話，市場(chǎng)將密切關(guān)注其影響。此外，1月27日，美國(guó)將公布去年四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否保持溫和復(fù)蘇的勢(shì)頭，將在一定程度上影響天膠后市反彈的高度。另外，長(zhǎng)假期間還將公布一系列國(guó)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及IMF對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的展望報(bào)告、金融穩(wěn)定報(bào)告等。伊朗等地緣政治因素也是關(guān)注的焦點(diǎn)之一，其對(duì)原油和天膠價(jià)格的影響不可低估。鑒于春節(jié)長(zhǎng)假期間面臨的不確定因素太多，建議投資者適當(dāng)降低天膠期貨的持倉(cāng)頭寸，逆勢(shì)持有空單過(guò)節(jié)面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大。

技術(shù)分析顯示，經(jīng)過(guò)1月5日以來(lái)的反彈，主力合約RU1205初步突破了前期高點(diǎn)26780元的阻力，中小級(jí)別反彈行情正在展開(kāi)。如果1月20日收盤(pán)價(jià)進(jìn)一步確認(rèn)突破，則后市有望繼續(xù)上攻29360元和30000元的較強(qiáng)阻力。