避險盤離場也使國內(nèi)豆類市場缺乏反彈的量能。在南美地區(qū)新的利多題材出現(xiàn)前，投資者須防范歐債危機所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險，豆類多單應(yīng)以減倉規(guī)避風(fēng)險為宜。

自12月中旬起，南美地區(qū)持續(xù)擴大的旱情引發(fā)市場廣泛關(guān)注，投資者對南美大豆產(chǎn)量前景的擔(dān)憂推動美豆在1100美分/蒲式耳附近成功止跌，并展開了近一個月的反彈行情。當(dāng)美豆反彈至1250美分/蒲式耳附近后，市場多空分歧加劇，南美地區(qū)出現(xiàn)的降雨令買盤追漲動力減弱，而恰巧此時，美國農(nóng)業(yè)部公布了偏空的供需報告。一時間，美豆?jié)q勢受阻，期價連續(xù)大幅回落。除基本面偏空外，近日標(biāo)普宣布下調(diào)多個歐洲國家信用評級，對包括豆類在內(nèi)的整個商品市場產(chǎn)生沖擊。

美國大豆供需報告解讀

美國農(nóng)業(yè)部本月12日公布的最新大豆供需報告顯示，美豆單產(chǎn)由前期的41.3蒲式耳/英畝調(diào)整為41.5蒲式耳/英畝，2011/2012年度美豆產(chǎn)量為8317萬噸，較上月增加28萬噸。美國農(nóng)業(yè)部在目前時點上調(diào)美豆產(chǎn)量并不多見，雖然幅度不大，但對市場仍有利空影響。本月報告延續(xù)調(diào)減美豆需求的趨勢，繼續(xù)下調(diào)美國大豆使用量和出口量，致使美豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存量上升幅度超出預(yù)期。

另外，備受市場關(guān)注的南美大豆產(chǎn)量也未如預(yù)期般大幅下調(diào)。本月報告將巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量分別調(diào)整為7400萬噸和5050萬噸，而私人分析機構(gòu)此前的下調(diào)幅度都在200萬噸以上。南美大豆產(chǎn)量的調(diào)減幅度低于市場預(yù)期也為美豆上行增添阻力。因此，在美國農(nóng)業(yè)部報告公布后，美豆以大幅回落的方式對報告作出回應(yīng)。不過從美國農(nóng)業(yè)部對美豆價格的預(yù)估情況看，1100美分/蒲式耳對市場的支撐作用依然明顯。

天氣炒作尚未結(jié)束

目前正值南美大豆生長期，前期較大范圍的旱情已經(jīng)引起市場廣泛重視，并成功帶領(lǐng)美豆走出低谷。根據(jù)分析機構(gòu)公布的數(shù)據(jù)，阿根廷作物區(qū)受旱情影響較重，該國大豆播種進度不到90%。雖然近期出現(xiàn)的降雨對旱情有一定緩解作用，但巴西南部、阿根廷部分地區(qū)和巴拉圭大部降雨量仍然偏低，僅相當(dāng)于所需降雨量的1/3—1/2，這些地區(qū)的大豆生長仍需更多降雨。南美后期天氣仍存在不確定性，市場對今年產(chǎn)量的擔(dān)憂仍未消除。2—3月份南美大豆將進入開花結(jié)莢的生長關(guān)鍵期，豆市天氣炒作也將隨之進入高潮。

國內(nèi)豆類現(xiàn)貨市場情況

黑龍江省大豆現(xiàn)貨市場維持穩(wěn)定，農(nóng)民惜售情緒較重，貿(mào)易商和油廠入市積極性不高，油用大豆收購價格集中于3900—4040元/噸。國內(nèi)沿海豆油和豆粕價格跟隨外盤出現(xiàn)較大波動，其中豆粕市場購銷相對活躍，但高位追漲動力減弱，油廠報價跟隨外盤出現(xiàn)明顯松動。從價格走勢看，經(jīng)歷觸底反彈后，國內(nèi)豆粕價格上行有望告一段落。尤其是在國內(nèi)飼企采購需求降溫后，短期若缺少明顯利多因素提振，豆粕價格將維持振蕩回落走勢。春節(jié)期間，各地會加大植物油投放量，油脂價格有望延續(xù)穩(wěn)定狀態(tài)。整體來看，豆類現(xiàn)貨市場較為穩(wěn)定的運行狀態(tài)對期貨市場的提振作用較為有限。

多單減倉避險為宜

出于天氣因素考量，投機基金在美豆上的凈多持倉仍處于上升周期。國內(nèi)豆類市場缺乏實質(zhì)性利多因素支撐，豆類期貨價格重心跟隨美豆明顯下移。國內(nèi)春節(jié)長假臨近，避險盤離場也使國內(nèi)豆類市場缺乏反彈的量能。在南美地區(qū)新的利多題材出現(xiàn)前，投資者須防范歐債危機所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險，豆類多單應(yīng)以減倉規(guī)避風(fēng)險為宜，待節(jié)后視南美天氣變化再擇機入場做多。