國內(nèi)外的經(jīng)濟形勢不容樂觀，在諸多風險因素共振的作用下，市場的悲觀情緒或?qū)⒙?，商品和股市面臨較大的回落風險。LLDPE期價經(jīng)過大幅的反彈后，上漲的動能也漸趨乏力。

近期LLDPE主力合約價格在9800元/噸一線躊躇不前，多空分歧加大。筆者認為，歐債危機將愈演愈烈，美國經(jīng)濟復蘇或難以延續(xù)，國內(nèi)經(jīng)濟下行的風險依然較大。在宏觀經(jīng)濟形勢難言樂觀的背景下，LLDPE在旺季也難擺脫下跌的風險。

歐美經(jīng)濟不容樂觀

歐洲債務問題一直是市場關注的焦點，隨著今年上半年歐債還款高峰期的臨近，市場的擔憂情緒也在升溫。而目前歐元區(qū)領導人對于債務問題并未出臺行之有效的解決方案，歐債救助和被救助者之間的利益糾葛使得歐債危機擴散的風險加大。近日標普下調(diào)包括法國在內(nèi)的多個國家主權信用評級，也是對歐債風險增加的警示。預計隨著歐債危機愈演愈烈，歐洲銀行業(yè)面臨極大的信貸緊縮壓力，對于當前疲弱的歐洲經(jīng)濟來說是雪上加霜。美國經(jīng)濟復蘇是全球經(jīng)濟的一大亮點。不過，筆者認為，美國的經(jīng)濟復蘇或難以延續(xù)：一方面消費增長主要是由季節(jié)性因素推動，而美國家庭收入并未增加；另一方面，美國持有大量歐洲債券，歐債對美國銀行以及美國經(jīng)濟的負面沖擊也將顯現(xiàn)?？梢?，歐美經(jīng)濟形勢不容樂觀，后市或驅(qū)動大宗商品價格向下運行。

國際油價壓力顯現(xiàn)

國際油價前期表現(xiàn)較為搶眼，紐約油價一度沖上100美元/桶的大關。除了受到歐美計劃對伊朗實施石油禁運和美伊之間緊張的軍事對峙氣氛推動，美國良好的經(jīng)濟復蘇狀態(tài)也是推升油價的重要因素。由于美國發(fā)動戰(zhàn)爭導致的油價飆漲對于其自身的經(jīng)濟復蘇將產(chǎn)生沖擊，同時，由于軍事實力差距，伊朗主動挑起戰(zhàn)事的可能性也不大，因此地緣局勢沖突短期恐難有實質(zhì)性的進展。同時，歐洲經(jīng)濟面臨的衰退風險，美國經(jīng)濟復蘇也難以延續(xù)，新興經(jīng)濟體遭遇出口和資金外逃的雙重擠壓，全球低迷的經(jīng)濟預期將對包括原油在內(nèi)的大宗商品產(chǎn)生明顯的壓力。

LLDPE旺季難旺

最近，在石化企業(yè)上調(diào)出廠價格和下游企業(yè)節(jié)前備貨等因素提振下，無論是LLDPE現(xiàn)貨價格還是期貨價格均表現(xiàn)較為堅挺。不過，原油出現(xiàn)的回調(diào)跡象或會打擊現(xiàn)貨市場信心。雖然國內(nèi)通脹率在下降，但是2011年全年CPI同比增長5.4%，大幅超過年初的調(diào)控目標，從而增大了今年控通脹的壓力?？傮w看，國內(nèi)經(jīng)濟下行風險凸顯，中小企業(yè)資金緊張難有實質(zhì)性的改變，下游企業(yè)普遍存在保持低庫存以規(guī)避風險的心態(tài)。即使春節(jié)后迎來傳統(tǒng)的農(nóng)膜產(chǎn)銷旺季，預計對原料需求的提振作用有限，LLDPE旺季不旺的情況恐再次上演。

綜上分析，

國內(nèi)外的經(jīng)濟形勢不容樂觀，在諸多風險因素共振的作用下，市場的悲觀情緒或?qū)⒙?，商品和股市面臨較大的回落風險。LLDPE期價經(jīng)過大幅的反彈后，上漲的動能也漸趨乏力。因此，操作上建議投資者以逢高拋空為主。