上周五，標普下調(diào)9個歐元區(qū)國家的長期信用評級，對市場的沖擊較大，PTA可能受到拖累?？傮w看，節(jié)前市場多空因素交織，PTA有望振蕩收官。

系統(tǒng)性風險來襲

標普在1月13日宣布了對除希臘以外的所有16個歐元區(qū)國家的信用評估結(jié)果，其中塞浦路斯、意大利、葡萄牙、西班牙的長期評級被下調(diào)兩級，奧地利、法國、馬耳他、斯洛伐克、斯洛文尼亞被下調(diào)一級。標普說，此次降級主要是因為歐洲領導人近期采取的政策措施不足以全面應對歐元區(qū)內(nèi)部存在的系統(tǒng)性風險。此消息導致當日歐元兌美元比價跌至1.27以下，同時歐洲主要股市出現(xiàn)不同程度下跌。

近期歐債危機或再度進入風險釋放期，金融市場的波動勢必對PTA產(chǎn)生一定負面影響。

PTA下游陸續(xù)放假

元旦后，織造企業(yè)開始備貨，聚酯滌絲的產(chǎn)銷有所回升，庫存一度下滑。其中長絲庫存在當周多有2天左右的下降，而短纖企業(yè)幾乎沒有庫存。因此，PTA期價反彈較為明顯。但是在上周企業(yè)備貨速度放緩，聚酯廠的產(chǎn)銷回落，庫存再度回升，PTA期價應聲回落，繼續(xù)上漲難度增大。

春節(jié)將至，紡織企業(yè)在元旦之后陸續(xù)開始放假，織機的負荷也不斷下滑。其中，江浙織機負荷指數(shù)在元旦之前已有所下滑，而元旦之后則加速下滑，已經(jīng)由59%降至40%左右，本周將繼續(xù)下降。因此，春節(jié)前下游的實質(zhì)需求非常有限。目前部分織造企業(yè)依舊存在備貨的需求，但是整體看已經(jīng)接近尾聲，預計難以對PTA期價產(chǎn)生持續(xù)的提振作用。

原料PX表現(xiàn)偏強

PX價格在2011年12月末步入強勢上漲行情，從12月27日1436美元/噸，經(jīng)過十個交易日的上漲之后，達到了1566美元的高位，漲幅達130美元/噸（或9.05%）。PX價格的強勢上揚，對PTA的成本支撐作用逐漸增強。

上周，原油走出三連陰行情，WTI原油期貨價格由102美元/桶以上跌至99美元/桶以下，但是PX價格卻未能跟跌，只是出現(xiàn)了微弱的調(diào)整，價格由1566美元/噸調(diào)整至1562美元/噸，表現(xiàn)相對偏強。

因未來一年只有約200萬噸PX新產(chǎn)能投產(chǎn)，而PTA新產(chǎn)能增幅在1000萬噸以上，預期PX的供應將逐漸趨緊。因此，PX的價格更容易出現(xiàn)上漲行情，從而對PTA價格產(chǎn)生支撐。就目前而言，如果PX價格不出現(xiàn)大幅下跌，則PTA下跌的空間也將有限。

PTA將振蕩收官

春節(jié)前下游織造企業(yè)的備貨已經(jīng)逐步接近尾聲，聚酯產(chǎn)銷的回落將使PTA上行動能減弱，而歐元區(qū)9個國家主權(quán)信用評級遭降，給宏觀面蒙上悲觀的陰影，對PTA造成拖累，短期內(nèi)PTA下行的風險增大。但是原料PX保持強勢將對PTA產(chǎn)生成本支撐。因此預期PTA在春節(jié)前下跌的空間也不會很大。

春節(jié)長假將至，投資者多有減倉或者清倉的打算，因此PTA市場的交投氣氛在本周將逐漸回落，在多空因素交替作用下，PTA將振蕩收官。