外盤走勢：上周五晚間至1月3日，倫銅表現(xiàn)為強(qiáng)勁反彈，但今日亞洲市，受滬銅下跌拖累，倫銅低開低走，削減部分漲幅，目前回到7700美元/噸附近運(yùn)行。30日倫銅持倉繼續(xù)小幅減少54至271716，總計減少21341，表明銅價反彈為空頭回補(bǔ)行情。

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報價為56100-56500元/噸，較30日上漲1100元/噸，現(xiàn)貨較期貨貼水350元/噸-貼水200元/噸，較30日小幅縮窄。據(jù)上海有色網(wǎng)，滬銅現(xiàn)貨行情快報顯示，市場供應(yīng)充裕，進(jìn)口銅仍是市場供應(yīng)主流，國產(chǎn)銅現(xiàn)惜售，具有資金實力的投機(jī)商因看多后市,少量接貨，但下游資金面尚未完全緩解，消費(fèi)有限，新年首個交易日整體交投表現(xiàn)清淡。

內(nèi)盤走勢：今日滬銅1203合約大幅高開1090元/噸至56450元/噸，日內(nèi)呈沖高回落走勢，運(yùn)行區(qū)間為56680-55740，尾盤收漲0.78%至55790元/噸。今日滬銅指數(shù)持倉量小幅增倉5292至434874，而成交量大幅減少72982至513272。滬銅高開后，縮量增倉回落，表明多空分歧加大，短期減少交易，保持觀望為主。

市場因素分析：元旦放假期間，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度表現(xiàn)亮眼，而中國數(shù)據(jù)更是緊隨其后，其中12月的PMI數(shù)據(jù)稍有好轉(zhuǎn)，但市場對歐債危機(jī)的擔(dān)憂始終存在，且1-4月為歐元區(qū)各國的還債高峰期，市場緊張情緒有所攀升，短期的美元指數(shù)回調(diào)并不能宣告其反彈走勢的結(jié)束。銅市行業(yè)方面，秘魯政府稱11月銅產(chǎn)量環(huán)比增加5.8%至110458噸，因很多礦場銅產(chǎn)量增加。

行情研判：上周五筆者曾提及此波反彈是空頭回補(bǔ)行情，放假歸來后，空頭料再度進(jìn)場，打壓商品的反彈高度。而今日走勢則驗證了這一看法，滬銅呈高開高走走勢。后期歐債危機(jī)仍主導(dǎo)商品走勢，從美元隱含凈多頭寸的不斷增加中，我們可以看出投資者目前仍以做多美元指數(shù)為主。因此操作上， 對反彈高度持謹(jǐn)慎態(tài)度，繼續(xù)以56000元/噸為多空分界線，繼續(xù)關(guān)注逢高拋空機(jī)會。