產(chǎn)業(yè)鏈裂解差

適逢圣誕及元旦假期，受地緣政治沖突、季節(jié)需求及美元走強(qiáng)等多重刺激，原油圍繞100美元/桶窄幅振蕩。亞洲石腦油追隨原油窄幅振蕩，乙烯持穩(wěn)。2011年12月30日，乙烯CFR東北亞報(bào)1145美元/噸，東南亞報(bào)1085美元/噸，兩者價(jià)差持穩(wěn)至60美元/噸。圣誕及元旦假期，實(shí)盤參與熱情降低，且東南亞地區(qū)庫存充足，市場交投匱乏。乙烯行業(yè)整體開工率70—80%。上周末，亞洲石腦油裂解價(jià)差持穩(wěn)至190美元/噸，乙烯裂解價(jià)差持穩(wěn)至230美元/噸。

裝置方面，泰國PTT、新加坡殼牌Pulau Bukom及馬來西亞Titan的裂解裝置均已重啟。另外，日本昭和電工、韓國YNCC、Honam石化、臺(tái)灣CPC在3—4月均有檢修計(jì)劃。

現(xiàn)貨市場

2011年12月底，國內(nèi)經(jīng)銷商暫無銷售壓力且部分石化廠控制放貨，且受成本支撐，供應(yīng)商上調(diào)出廠價(jià)，上周PE市場價(jià)格回暖，線性升幅明顯，但下游工廠有提前離市意愿，接貨意向較低。2011年12月初，國內(nèi)石化集中在9500—9600元/噸定價(jià)或掛牌，12月份石化廠貼近市場價(jià)分段結(jié)算，12月底，LLDPE主流報(bào)價(jià)升100—150至9300—9550元/噸。傳聞2012年一季度國內(nèi)石化有減產(chǎn)計(jì)劃。

國外供應(yīng)商2012年1月的船貨報(bào)盤已經(jīng)出臺(tái)。某臺(tái)灣供應(yīng)商LLDPE報(bào)1260美元/噸，HDPE膜料報(bào)1370美元/噸；某中東供應(yīng)商LLDPE報(bào)1210—1220美元/噸，HDPE膜料報(bào)1310—1320美元/噸，目前已有陸續(xù)成交。保稅庫現(xiàn)貨方面，本周LLDPE膜料主流報(bào)價(jià)維持在1170—1180美元/噸且部分可帶90天遠(yuǎn)期信用證，實(shí)盤可一單一談。

倉單

2011年12月30日，大商所LLDPE倉單23755手，折合11.88萬噸，比12月27日減少2208手。其中，華東庫有13637手，約6.82萬噸；華南庫有2702手，約1.35萬噸；華北庫有7416手，約3.71萬噸。倉單不斷減少，表明交割貨不斷沖擊現(xiàn)貨市場。

技術(shù)分析

節(jié)前L1205突破9500運(yùn)行至9500—10000振蕩區(qū)間，9300—9500支持帶，9850—10000壓力帶，本周關(guān)注9850附近走勢。

操作建議

商品內(nèi)外盤成交縮量，本周繼續(xù)關(guān)注美元80附近走勢。受上游成本推動(dòng)、國內(nèi)石化減產(chǎn)和中下游低庫存等因素影響，預(yù)計(jì)連塑反彈行情或可持續(xù)。但歐債危機(jī)、國內(nèi)春節(jié)廠商提前退市又抑制市場參與熱情，反彈高度或有限。建議投資者多單謹(jǐn)慎持有。產(chǎn)業(yè)客戶繼續(xù)持有庫存且逢高在L1205少額賣出套保，注意資金管理。