外盤走勢：上周五倫銅晚間振蕩上揚，尾盤收漲1.08%至7621美元/噸，高于滬銅收市時的7592美元/噸。但22日倫銅持倉連續(xù)第四日減少5594至277540，總計減少19698，表明外盤持倉于銅價反彈之際逢高減持。今明兩天，倫銅休市。

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報價為55200-55650元/噸，較23日下跌50元/噸，現(xiàn)貨較期貨貼水500元/噸-貼水300元/噸，較23日小幅擴大。據(jù)上海有色網(wǎng)滬銅現(xiàn)貨行情快報顯示，缺乏外盤指引，滬期銅高開低走，持貨商拋售積極，市場供應(yīng)充裕，進口銅與國產(chǎn)銅紛紛換現(xiàn)，現(xiàn)銅貼水繼續(xù)擴大，難在跌勢中收窄，投機商與下游仍受制資金面，市場實際成交異常清淡，年末特征愈加明顯。

內(nèi)盤走勢：今日滬銅1203合約小幅高開20元/噸至55870元/噸，在短暫觸及55940元/噸之后，即拐頭向下，尾盤收跌1.16%至55200元/噸。今日滬銅指數(shù)持倉量小幅減少3792至460710，而成交量僅小幅增加184至549264。滬銅減倉增量下跌，表明缺乏倫銅的指引，國內(nèi)投資者交投較謹慎，多以減倉觀望為主。

市場因素分析：雖然上周來自美國就業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)向好，但市場大多認為歐債危機還未結(jié)束，美元指數(shù)仍存在上行動力，且從美元隱含凈多頭寸的增加上，我們可以看出投資者仍傾向于做多美元。銅市持倉方面，截至2011年12月20日，銅CFTC基金投機多倉小幅增加1299至28339，而投機空倉則增加2898至33294，投機凈持倉表現(xiàn)為凈空4955，較上周小幅增加1599，數(shù)據(jù)表明投機基金對銅價未來表現(xiàn)并不看好。

行情研判：上周美新屋銷售數(shù)據(jù)再為美房地產(chǎn)行業(yè)錦上添花，倫銅周五晚間大幅收漲，但今日因外盤休市，滬銅本身無較強的驅(qū)動力，從而轉(zhuǎn)為下跌。另外上周倫銅持倉大幅減少，而其減幅正好等于11月中旬入場的持倉量，數(shù)據(jù)表明投資者趁銅價反彈之際，逢高減持。至于美元指數(shù)，時好時壞的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和持續(xù)不散的歐債危機，仍使得其具有上漲動能。今明兩天倫銅休市，預(yù)計滬銅仍維持偏弱走勢，操作上，筆者仍建議短線關(guān)注55000元/噸附近的拋空機會，上方則關(guān)注56000的有效突破。