隨著歐盟峰會的閉幕，市場前期對峰會抱有的樂觀心理被最終的結(jié)果徹底打破，鋁價重回跌勢，結(jié)束了之前的反彈行情。伴隨著市場信心的受挫和美指屢創(chuàng)新高，以及一直弱化了的基本面，鋁價將迎來新一輪跌潮。

基本面連挫市場信心

從國內(nèi)看，國內(nèi)經(jīng)濟增速持續(xù)回落。中央經(jīng)濟工作會議已于14日閉幕，會議著重強調(diào)穩(wěn)增長，并定調(diào)明年將保持穩(wěn)健貨幣政策和積極財政政策，也就是說，大的貨幣寬松政策明年將不會出臺，而此前人民幣兌美元即期匯率已連續(xù)觸及跌停，被疑熱錢撤離。市場資金量的減少，將降低商品投機的活躍度。

從外圍看，歐債危機持續(xù)惡化，現(xiàn)今3大評級機構(gòu)紛紛聲明，對歐盟國家的持有悲觀態(tài)度。標普稱更多主權(quán)和銀行的債信評級面臨降級風險，惠譽稱確認法國AAA評級，但將法國、西班牙、比利時、斯洛文尼亞、意大利、愛爾蘭和塞浦路斯等7個國家評級置于負面觀察名單，穆迪則宣布將比利時主權(quán)信用評級下調(diào)兩級，自AA1調(diào)降至AA3，前景負面。三大評級機構(gòu)同出手，增加了歐盟國家的壓力，同時也進一步降低了投資者對于歐元區(qū)的信心。

美元新高制約金屬反彈

歐盟峰會閉幕并未給市場注入一定心劑，反而加劇了市場的恐慌，歐元區(qū)國家國債收益率只升不降，市場大量避險資金涌入美元。加上美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭良好，失業(yè)率也有所轉(zhuǎn)暖，對美元的價格形成有力支撐，美元指數(shù)連續(xù)3日暴漲，一舉沖破80美元關(guān)口，并突破上次的高點，后期上漲勢頭強勁。而有色鋁因其在國際上交易是以美元為計價單位，美元的強勢回歸，在一定程度上壓制著鋁的價格，美指來勢洶洶，對于鋁價后期走勢產(chǎn)生不利影響。

庫存高企 需求萎靡

從庫存看，截至19日，LME鋁庫存較上日增加了95850至4715700噸，鋁庫存節(jié)節(jié)攀升，處于歷史高位。而作為鋁消耗大國的中國，其鋁及鋁材進口78673，前11月累計進口806730噸，累計同比減少7.6%；氧化鋁11月進口23萬噸，1-11月累計進口168萬噸，累計同比減少57%，而庫存高企嚴重制約鋁價后期走勢。

從需求看，國家對房地產(chǎn)調(diào)控政策不會動搖，房產(chǎn)商面臨資金短缺的風險，新開工率降低。而家電和汽車的銷售方面也不盡如人意，家電下鄉(xiāng)活動在年末即將取消，市場對于家電的購買量此前已達較高的數(shù)量，明年家電產(chǎn)量將衰退。目前雖臨近年末，但市場流動資金低下，儼然形成旺季不旺的局勢，使鋁需求萎靡不振。

整體看，鋁的基本面偏弱，在全球經(jīng)濟放緩的背景下，需求量很難有所突破，進而供需格局在短時間內(nèi)很難轉(zhuǎn)變，致使鋁價連跌3日。

后市展望及操作建議

從技術(shù)分析看，倫鋁正沿著下跌軌道穩(wěn)步運行，并在14日創(chuàng)出了本輪下跌的新低1955.75，截至19日收盤，倫鋁處于低位調(diào)整階段。而滬鋁在19日開盤后于盤中窄幅震蕩，投資者對于市場仍持有謹慎態(tài)度。目前MACD已出現(xiàn)死叉，且叉口逐步放大，多重信號顯示鋁價后期將重拾跌勢。

綜合來看，鋁價目前面臨嚴峻考驗，AL1203合約現(xiàn)已破前期低點，而宏觀環(huán)境不確定因素居多，尤其是歐債危機的持續(xù)蔓延，導(dǎo)致全球經(jīng)濟增速放緩，鋁本身的基本面疲弱，多重利空集合，將加速鋁價下跌的步伐。操作上建議投資者，關(guān)注15600價位的支撐點，若市場有效突破該點，則空單建倉入場。