在宏觀面和需求面沒有有效改善的背景下，滬膠短期難以擺脫弱勢下跌的命運(yùn)。

現(xiàn)貨低迷，合成膠支撐弱化

國產(chǎn)膠報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，上周五上海銷區(qū)國營全乳膠報(bào)26700—26800元，較前一周下跌500—800元；保稅區(qū)進(jìn)口膠報(bào)價(jià)下跌40—110美元，且繼續(xù)倒掛亞洲現(xiàn)貨報(bào)價(jià)30—40美元；由于需求不佳，下游工廠仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度，少量接貨，市場成交整體低迷。

上周中油西南、華宇橡膠分別上調(diào)順丁橡膠價(jià)格300元/噸、500元/噸，同時(shí)中油西南上調(diào)丁苯橡膠價(jià)格200元/噸，合成膠市場出廠價(jià)仍較為堅(jiān)挺。但是由于國內(nèi)需求疲軟，合成膠市場報(bào)價(jià)以及成交重心窄幅下滑400—600元。合成膠漲勢受阻，對(duì)天膠市場支撐逐步弱化。

重卡市場雪上加霜

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，我國11月汽車產(chǎn)銷環(huán)比增長7.95%和8.60%，但同比延續(xù)下滑勢頭，降幅為3.41%和2.42%，汽車行業(yè)告別高速增長期。作為用膠主體的重卡行業(yè)更是雪上加霜，11月重型卡車（包括非完整車和半掛牽引車）銷售56070量，同比降幅為30.6%，跌勢進(jìn)一步加重。上周上期所橡膠周度庫存增加1180噸，至28339噸，顯性庫存處于相對(duì)歷史低位，但保稅區(qū)庫存高企，反映出我國橡膠下游需求放緩的真相。截至2011年12月中旬，青島保稅區(qū)倉庫橡膠庫存依然爆滿，預(yù)計(jì)在20萬噸以上。

滬膠短線難有起色

目前滬膠換手率偏低顯示當(dāng)前價(jià)格對(duì)多空吸引力均減弱，短線難以出現(xiàn)較大動(dòng)作。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)歐洲主權(quán)及銀行的評(píng)級(jí)，財(cái)政困難的國家借款成本飆升至歷史新高，歐債危機(jī)惡化仍是當(dāng)前最大的利空。盡管美國經(jīng)濟(jì)微弱復(fù)蘇，但美聯(lián)儲(chǔ)并未暗示推出QE3令市場希望落空。中國貨幣政策轉(zhuǎn)向給予市場短暫安慰后，央行再無新動(dòng)作及資金外流導(dǎo)致市場再度陷入尋底過程中。全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)奠定市場中期熊市格局。

技術(shù)上看，1205合約周線顯示滬膠下跌放緩，25800—26000仍是多空爭奪關(guān)鍵位。目前國內(nèi)市場的唯一支撐就是停割，但國際主產(chǎn)國仍處高產(chǎn)期，因而內(nèi)強(qiáng)外弱、近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局將延續(xù)，不建議投資者進(jìn)行跨期套利。操作上，維持中線空頭思路，25300點(diǎn)以下空單謹(jǐn)慎持有，短線參與反彈。