12月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)PVC期貨呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，主力1205合約多次上沖7000元/噸關(guān)口未果，特別是12月2日，伴隨著持倉(cāng)量和成交量的大幅增加，期價(jià)出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲局面，最終未能有效突破7000元/噸，上方壓力重重。就PVC價(jià)格突發(fā)性上漲，國(guó)內(nèi)上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)是主要的導(dǎo)火索。在歐債危機(jī)深入，產(chǎn)能過(guò)剩延續(xù)以及下游需求萎靡的情況下，未來(lái)PVC弱勢(shì)格局難改。

歐盟峰會(huì)利多散去

上周五，萬(wàn)眾矚目的歐盟峰會(huì)順利結(jié)束，會(huì)議就歐盟成員國(guó)財(cái)政一體化達(dá)成初步協(xié)議，似乎向市場(chǎng)表明歐洲此次的決心，在此帶動(dòng)下歐美股市及商品均出現(xiàn)上漲走勢(shì)。樂(lè)觀情緒很快消失殆盡，本周標(biāo)普、惠譽(yù)等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷向市場(chǎng)發(fā)出利空消息，投資者對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂被重新點(diǎn)燃，商品價(jià)格重回下跌通道。另外，美國(guó)成為資金唯一的避風(fēng)港，14日，銅、原油和黃金跌幅均超過(guò)4%，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲并站上80整數(shù)關(guān)口。在歐債危機(jī)不斷深入的情況下，國(guó)際大宗商品的需求將受到極大抑制，美元將保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，這也對(duì)商品價(jià)格形成利空影響。

國(guó)內(nèi)PVC過(guò)剩格局延續(xù)

國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，月度產(chǎn)量也是逐月攀升。2011年11月份，國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量111.7萬(wàn)噸，較10月份107.3萬(wàn)噸環(huán)比增加4.1%，較去年同期增加7.9%；1—11月份累計(jì)產(chǎn)量1173.4萬(wàn)噸，較去年同期增加12.1%。今年國(guó)內(nèi)PVC需求明顯放緩，在產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的情況下，企業(yè)為保持正常運(yùn)作被迫開(kāi)工生產(chǎn)。

另外，作為氯堿平衡的副產(chǎn)品，燒堿今年的價(jià)格維持相對(duì)高位，企業(yè)為彌補(bǔ)PVC生產(chǎn)的虧損只能加大生產(chǎn)燒堿，直接導(dǎo)致PVC產(chǎn)量被動(dòng)性增加。在產(chǎn)能大山的壓制下，PVC價(jià)格的上漲空間將較為有限。

下游需求持續(xù)萎靡

剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，明確提出明年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)依然是堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸。未來(lái)房?jī)r(jià)下行將成為主要趨勢(shì)，將在很大程度上抑制房地產(chǎn)投機(jī)，前幾年房地產(chǎn)繁榮的景象將不復(fù)存在。在房地產(chǎn)降溫的情況下，與之相關(guān)的行業(yè)也將受到極大牽連，PVC的下游主要消費(fèi)領(lǐng)域是管材和型材，在房地產(chǎn)中應(yīng)用廣泛。因此，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控力度不減，PVC的下游需求將持續(xù)萎靡。

歐債危機(jī)深入以及國(guó)內(nèi)PVC供需基本面失衡，后期PVC期價(jià)的上行空間將較為有限，中線弱勢(shì)格局不改?？紤]到經(jīng)歷此前大幅下跌之后技術(shù)上存在一定支撐，加上電價(jià)上調(diào)導(dǎo)致的成本上移，PVC進(jìn)一步下行的空間收窄。操作上建議投資者采取逢反彈進(jìn)行沽空策略，滾動(dòng)操作為宜。