滬鋼主力1205合約連續(xù)8周在4000—4200元/噸區(qū)間振蕩，自上周開始，振蕩區(qū)間明顯縮窄，短期內(nèi)很難走出一波單邊行情。

減產(chǎn)效果不明顯，供給壓力突出

11月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)新低，跌破5000萬噸，僅有4988.3萬噸，環(huán)比繼續(xù)回落，并且年內(nèi)首次出現(xiàn)同比回落跡象，同時當(dāng)月粗鋼日產(chǎn)也創(chuàng)新低，僅有166.28萬噸，且日產(chǎn)同比、環(huán)比均有回落。不過相對于粗鋼產(chǎn)量的明顯下滑，螺紋鋼產(chǎn)量波動幅度不大，雖然11月螺紋鋼總產(chǎn)量跌破1300萬噸，但是同比依然上漲，日產(chǎn)也出現(xiàn)環(huán)比增加趨勢，顯示出自10月螺紋鋼企業(yè)部分停產(chǎn)、減產(chǎn)后，目前復(fù)產(chǎn)規(guī)模有所增加。螺紋鋼產(chǎn)量出現(xiàn)小幅反彈，主要有兩個原因：一方面，雖然鋼鐵行業(yè)虧損面擴大至三成，但是相比板材生產(chǎn)企業(yè)，螺紋鋼企業(yè)利潤相對較好，虧損較小甚至有部分盈利；另一方面，企業(yè)不愿意喪失原有的市場份額，所以當(dāng)現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)時，計劃或者已經(jīng)開始停產(chǎn)、減產(chǎn)的企業(yè)紛紛重新開工，搶占市場份額。

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)上周對56家螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)的調(diào)查顯示，12月產(chǎn)能利用率仍保持在88%左右，比11月增加3.3個百分點，長材生產(chǎn)企業(yè)依然保持較高的開工水平，由此可見產(chǎn)量供給壓力仍然不可忽視。

庫存增加,下游需求清淡

進入冬季，尤其是進入12月之后，全國重點城市螺紋鋼庫存將會增加，并且一直持續(xù)到春節(jié)后。往年庫存增加一方面是由于下游需求清淡、銷售不暢造成的，另一方面則是由于貿(mào)易商對年后行情抱有良好預(yù)期，所以進行年前備貨所致。但是就今年的行情來看，貿(mào)易商心態(tài)謹慎，同時進入年底，資金緊張，貿(mào)易商不愿也不敢貿(mào)然囤積大量資源，所以今年庫存增加主要是由于天氣寒冷，北方施工進度放緩甚至停滯造成的資源積壓，隨著北方資源陸續(xù)南下，預(yù)計后期南方市場庫存也會有所增加。庫存和市場價格有非常密切的相關(guān)性，通常當(dāng)庫存大幅減少的時候，市場價格會出現(xiàn)上漲，當(dāng)庫存增加或者降幅趨緩的時候，市場價格則會小幅下行，后期庫存增加概率較大，市場價格壓力逐漸增大。

就下游需求來看，由于宏觀調(diào)控力度仍然沒有放松跡象，最近幾個月全國樓市成交量明顯下滑，房價拐點可能確立，預(yù)計明年一季度前政策面可能不會出現(xiàn)明顯的放松跡象，房地產(chǎn)行業(yè)將繼續(xù)保持低迷，2011年1—11月房地產(chǎn)開發(fā)投資、施工面積、新開工面積同比增速繼續(xù)趨緩，房地產(chǎn)行業(yè)整體下滑是一個不爭的事實，下游行業(yè)低迷走勢導(dǎo)致下游需求無力拉動鋼材價格。

原料價格平穩(wěn)，對鋼價有所支撐

雖然從供給和下游需求來看，螺紋鋼基本面呈現(xiàn)利空，但原料價格中進口鐵礦石價格基本在145美元徘徊。不過港口礦石積港現(xiàn)象嚴重，雖然最近兩三周小幅減少，但港口總體庫存保持在9600萬噸以上，而鋼廠冬儲意愿降低，如此大規(guī)模的庫存需要一段時間進行消化，短期內(nèi)礦石價格漲跌兩難，保持窄幅波動，對鋼材價格暫時起到一定的支撐作用。

滬鋼基本面多空因素相對抗衡，因此短期內(nèi)較難打破僵持格局，仍將在4000—4200元/噸運行。