“歐盟峰會(huì)結(jié)束后，全球資本市場(chǎng)有望一改頹勢(shì)，重現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)?！币晃桓圪Y券商交易員于歐盟峰會(huì)結(jié)束后，在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示。

但這似乎并不是一個(gè)能令全球市場(chǎng)盡歡顏的消息，因?yàn)闅W盟26國(guó)同意締結(jié)新條約，除了意味著歐債危機(jī)壓力暫時(shí)得以緩解外，還意味著歐盟有可能開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)；另外，美聯(lián)儲(chǔ)舉行公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議后，第三輪量化寬松貨幣政策（QE3）也有望漸行漸近，這意味著美國(guó)的印鈔機(jī)也將重開(kāi)。新一輪豪賭帷幕漸漸拉開(kāi)。

歐美印鈔機(jī)或?qū)?dòng)

香港恒生投資服務(wù)公司首席分析師溫灼培分析認(rèn)為，歐盟成員國(guó)締結(jié)新條約的目的在于加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律監(jiān)管，防范歐債危機(jī)惡化或重演?！暗珡臍W盟及歐元區(qū)維護(hù)歐元市場(chǎng)地位、盡快解決歐債危機(jī)遺留問(wèn)題的角度分析，其策略很可能是歐盟及歐元區(qū)在達(dá)成協(xié)議后，也就是在新規(guī)范足以防止類(lèi)似‘歐豬五國(guó)’的歐洲國(guó)家對(duì)于經(jīng)濟(jì)援助過(guò)度依賴后，將開(kāi)始大規(guī)模印刷鈔票去購(gòu)買(mǎi)深受歐債危機(jī)困擾國(guó)家的債務(wù)，幫其脫困。但這就引出了一個(gè)問(wèn)題，大量歐元入市勢(shì)必引起歐元甚至其他貨幣的貶值，同時(shí)引發(fā)全球大宗商品等價(jià)格上漲，甚至是新一輪經(jīng)濟(jì)泡沫的出現(xiàn)?！?/P>

溫灼培還表示：“如果歐債危機(jī)是以上述方式進(jìn)行解決，美國(guó)勢(shì)必也會(huì)步其后塵、盡快推出QE3，也就是說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)也可能于近期重開(kāi)印鈔機(jī)?！?/P>

當(dāng)記者問(wèn)及這是否會(huì)導(dǎo)致上一輪資金泛濫引發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫破裂的情形再現(xiàn)，溫灼培表示，這不好說(shuō)。但這么做，至少可以令將近兩年多的全球經(jīng)濟(jì)疲弱困局有所改觀。

東航金融的一份研究報(bào)告認(rèn)為，歐債危機(jī)的出現(xiàn)大大降低了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，美元作為避險(xiǎn)貨幣卻從中受益，因而歐債危機(jī)從某種意義上說(shuō)確實(shí)延緩了美元走弱的進(jìn)程。

新興市場(chǎng)是最終買(mǎi)單人

不過(guò)，東航金融特別指出，雖然現(xiàn)在歐美看似很痛苦，但最終的隱形買(mǎi)單者卻是擁有大量外匯儲(chǔ)備的發(fā)展中國(guó)家。以前購(gòu)買(mǎi)美債歐債，盡管收益率低但總還能高于通脹，因而實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力并沒(méi)有太大的縮水；現(xiàn)在危機(jī)來(lái)了，美國(guó)通過(guò)印鈔票緩解危機(jī)，令10年期國(guó)債收益率只有2%左右的水平，已經(jīng)大大低于美國(guó)現(xiàn)在3.5%的通脹水平，這意味著持有美國(guó)國(guó)債獲得的是負(fù)利率，購(gòu)買(mǎi)力水平顯著降低。所以，美國(guó)通過(guò)人為印鈔壓低利率，實(shí)際上令很多擁有大量外匯儲(chǔ)備的新興國(guó)家成為了最終的隱形買(mǎi)單者。

面對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)解決自身危機(jī)的做法，不少業(yè)內(nèi)人士都為此舉將給新興市場(chǎng)帶來(lái)新一輪的沖擊深表?yè)?dān)憂。

香港第一上海策略分析師葉尚志表示，即使新興市場(chǎng)國(guó)家近年來(lái)一直充當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“火車(chē)頭”，但實(shí)際上仍然未能擺脫歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的左右和影響?！鞍l(fā)達(dá)國(guó)家資本熱錢(qián)每次大進(jìn)大出或快進(jìn)快出，都會(huì)給新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很大的沖擊和震蕩，比如近期印度就出現(xiàn)了大量外資流出的情況，其貨幣兌美元的匯率已經(jīng)跌至金融海嘯后2009年創(chuàng)出的低位水平。”

葉尚志認(rèn)為，新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)當(dāng)通過(guò)增強(qiáng)內(nèi)部需求和調(diào)整貨幣政策的方式來(lái)避免或弱化外部危機(jī)帶來(lái)的沖擊。他表示：“中國(guó)人民銀行日前宣布下調(diào)準(zhǔn)備金率，亞太區(qū)多個(gè)國(guó)家也先后宣布降息或維持低息政策，另外，內(nèi)地還向出口壓力大的行業(yè)提供稅務(wù)優(yōu)惠，引導(dǎo)企業(yè)打開(kāi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這些舉措都有利于減少歐美經(jīng)濟(jì)疲弱造成的負(fù)面影響?！?BR>