業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，中長(zhǎng)期糖市前景并不十分樂(lè)觀，世界經(jīng)濟(jì)問(wèn)題重重、供需基本面存在較多變數(shù)等使糖價(jià)不好把握。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)12月6日消息，近期，國(guó)內(nèi)外糖價(jià)均呈現(xiàn)觸底后小幅趨升態(tài)勢(shì)，這似乎預(yù)示著糖價(jià)跌勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，并將在貨幣政策有所松動(dòng)的背景下迎來(lái)一波跨年度反彈行情。業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，中長(zhǎng)期糖市前景并不十分樂(lè)觀，世界經(jīng)濟(jì)問(wèn)題重重、供需基本面存在較多變數(shù)等使糖價(jià)不好把握。

糖市前景不樂(lè)觀

“當(dāng)我們還沉迷于國(guó)內(nèi)糖市供需存在缺口的時(shí)候，國(guó)際糖價(jià)已受歐債危機(jī)影響大幅下跌了。國(guó)際糖價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)的拉動(dòng)作用減弱，同時(shí)內(nèi)外糖市套利盤(pán)的出現(xiàn)導(dǎo)致鄭糖遠(yuǎn)期合約期價(jià)偏離了基本經(jīng)濟(jì)算法，而期現(xiàn)套利盤(pán)的出現(xiàn)又打壓了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨電子交易盤(pán)的糖價(jià)，這就是當(dāng)前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨糖價(jià)下跌、期現(xiàn)價(jià)差縮小、內(nèi)外糖市價(jià)差縮小的主要原因?！痹颇现刑前l(fā)展有限公司總經(jīng)理黃宇飛說(shuō)，2012年糖價(jià)要看以下五個(gè)方面的變化：一是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，只有經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定后糖價(jià)才能趨穩(wěn)；二是供需缺口變化情況；三是糖價(jià)是否已跌至可以擠出替代品的程度；四是國(guó)家食糖進(jìn)出口政策的調(diào)整情況；五是糖價(jià)的泡沫是否已“擠出”。

國(guó)海證券研究所?？〔┦繌暮暧^經(jīng)濟(jì)角度分析認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)存在“二次探底”的可能，在這種背景下，糖市的前景不樂(lè)觀?！坝捎跉W美經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政政策使用空間和效力有限，其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇只能寄望于本國(guó)投資和消費(fèi)的逐步恢復(fù)，以及出口市場(chǎng)（新興市場(chǎng)國(guó)家）新的需求增長(zhǎng)?！鄙？≌f(shuō)，但債務(wù)危機(jī)的加劇和資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩對(duì)消費(fèi)者和投資者的信心形成嚴(yán)重打擊，企業(yè)投資和居民消費(fèi)活動(dòng)將被進(jìn)一步拉低，而新興市場(chǎng)國(guó)家又面臨高通脹和增速放緩雙重壓力，依靠其進(jìn)口推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性較差，歐美經(jīng)濟(jì)必然將陷入長(zhǎng)時(shí)間的疲軟期。

糖價(jià)上漲寄望于供需缺口

從糖市供求情況看，全球糖市供求關(guān)系大大改善，國(guó)內(nèi)糖市供需仍存在一定缺口，不過(guò)，國(guó)內(nèi)糖價(jià)無(wú)力對(duì)抗全球糖價(jià)下行的壓力?！暗牵谕霈F(xiàn)過(guò)低的糖價(jià)也是不現(xiàn)實(shí)的?！睒I(yè)內(nèi)人士席大同說(shuō)，截至目前，預(yù)計(jì)2011/2012榨季全球食糖產(chǎn)量為1.71億噸，增加500萬(wàn)噸，消費(fèi)會(huì)維持在1.66億噸，估計(jì)供應(yīng)過(guò)剩500萬(wàn)噸。“巴西中南部將在2012年4月開(kāi)始2012/2013榨季，甘蔗產(chǎn)量和甘蔗生產(chǎn)食糖或乙醇的比例將極大左右該國(guó)食糖產(chǎn)量和出口。該國(guó)制糖成本在20美分/磅，食糖和乙醇的平衡價(jià)格在21美分/磅，相信在20—21美分/磅，市場(chǎng)會(huì)有強(qiáng)烈支撐。”

昨日是存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的首日，釋放流動(dòng)性約4000億元。當(dāng)日，鄭糖期價(jià)雖有所反彈，但在后續(xù)政策能否持續(xù)放松、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境能否為糖價(jià)提供支撐充滿不確定的情況下，未來(lái)仍會(huì)有一些變數(shù)。

按照目前中糖協(xié)公布的數(shù)據(jù)，2011/2012榨季國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)1200萬(wàn)噸，需求約1400萬(wàn)噸，供需缺口200萬(wàn)噸，彌補(bǔ)缺口的主要渠道在于進(jìn)口196萬(wàn)噸配額及國(guó)儲(chǔ)糖的拋售，進(jìn)口的“籬笆”緊一緊，糖市缺口就會(huì)大一點(diǎn)，松一松缺口就會(huì)小一些。

“作為農(nóng)產(chǎn)品，糖價(jià)的周期性較明顯，高價(jià)格、高利潤(rùn)必然帶來(lái)產(chǎn)量的增長(zhǎng)。從2011/2012榨季開(kāi)始，國(guó)內(nèi)糖料種植已進(jìn)入增長(zhǎng)周期，這將對(duì)未來(lái)糖市供求關(guān)系帶來(lái)影響，最終會(huì)決定糖價(jià)走勢(shì)?！秉S宇飛說(shuō)，不過(guò)，供需缺口的存在將給糖價(jià)一定支撐，至于上漲時(shí)點(diǎn)要看市場(chǎng)供需缺口的顯現(xiàn)時(shí)間，估計(jì)糖價(jià)的低點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在國(guó)際糖市供求達(dá)到平衡與國(guó)內(nèi)產(chǎn)量壓力消失之際。