石腦油

盡管十一月份國際原油走出了一波3.84%的反彈行情，但在中東，歐美等廉價貨源的沖擊下，亞洲石腦油市場依然出現(xiàn)了較為明顯的下跌走勢，截至11月25日，亞洲石腦油報834.67美元，不但沒有跟隨原油上漲，反而出現(xiàn)了41.83美元的下跌了，跌幅為4.77%。近期，財政部 、中國人民銀行和國家稅務總局聯(lián)合發(fā)文，從2011年10月1日起，對生產石腦油、燃料油的企業(yè)（以下簡稱生產企業(yè)）對外銷售的用于生產乙烯、芳烴類化工產品的石腦油、燃料油，恢復征收消費稅。雖然目前市場對此政策反應平淡，但對以石腦油為原料的調油成本必將大幅上升，調油利潤空間被壓縮，預計將對石腦油的價格產生一定的支撐。

亞洲乙烯

與石腦油相比，亞洲乙烯的走勢明顯稍強。在原油大幅反彈的帶動下，十一月份，亞洲乙烯的走勢較為平穩(wěn)。僅管其上游原料石腦油價格走勢疲軟及來自歐美與中東大量廉價貨源的沖擊，十一月份東北亞與東南亞乙烯仍有分別有21與18美元的上漲，漲幅分別為2.09%與1.83%。由于原油的走勢較為堅挺，預計12月份亞洲乙烯的的跌勢將有所減緩，但在下游產品需求低迷的壓制下，短期也難以走出上升行情。

3、成本分析

經過近期亞洲乙烯價格小幅上升，但LLDPE卻呈弱勢震蕩格局，生產商的利潤空間被繼續(xù)壓縮。目前LLDPE的市場價格與生產企業(yè)的成本價非常接近。據測算，目前進口乙烯生產的LLDPE的生產成本約為1152美元，折9100元一帶，遠東直接進口LLDPE成本則處于9570元一線，（均不計運費），而市場零售價格目前也在9150—9700元之間，而目前的塑料期貨主力合約L1205價格在9350一線，近期合約則下跌到9000元一線，處于期現(xiàn)倒掛狀態(tài)。我們認為這種由于市場的恐慌心量和資金放大作用而產生的跌破成本價的現(xiàn)象將不會持久，市場很快會有技術性修正行情出現(xiàn)。