11月份連塑走出了一個(gè)先揚(yáng)后抑的格局。月初，在宏觀(guān)觀(guān)環(huán)境回暖的帶動(dòng)下，連塑延續(xù)了10月底的反彈行情，但歐洲債務(wù)危機(jī)升級(jí)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的大環(huán)境卻壓制了塑料的反彈空間，連塑沖高回落。進(jìn)入12月份后，宏觀(guān)環(huán)境仍將較為疲軟，預(yù)計(jì)連塑12月將走出一個(gè)低位震蕩的筑底行情。

一、行情回顧

1、期貨市場(chǎng)

11月初，在宏觀(guān)環(huán)境略有好轉(zhuǎn)的情況下，連塑延續(xù)了10月底的反彈行情。但好景不長(zhǎng)，進(jìn)入11月中旬后，歐債危機(jī)再度升級(jí)，意大利，西班牙國(guó)債收益率繼續(xù)上升，市場(chǎng)恐慌情緒彌漫。受此影響，連塑走出了一波震蕩下行的調(diào)整行情，自反彈的高點(diǎn)10365一路下挫至9120一線(xiàn)，每噸LLDPE下跌了1245點(diǎn)，跌幅高達(dá)12%，且目前仍沒(méi)有明顯的止跌跡象。個(gè)人認(rèn)為，歐債危機(jī)短期仍難以得到有效緩解，歐美經(jīng)濟(jì)也難有明顯好轉(zhuǎn)。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩已成訂局，且歐美經(jīng)濟(jì)疲軟也將影響我國(guó)塑料制品的出口，短期連塑難以大幅上升，但原油價(jià)格堅(jiān)挺對(duì)連塑構(gòu)成一定的支撐，預(yù)計(jì)12月份連塑將維持震蕩筑底格局。

二、基本面分析

1、宏觀(guān)環(huán)境：

歐美債務(wù)危機(jī)升級(jí)  市場(chǎng)憂(yōu)慮情緒加重

對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)影響最大的因素仍屬歐債危機(jī)。由于新的利空消息層出不窮，歐元區(qū)仍陷于深深的泥潭之中。從目前來(lái)看，歐盟和歐元區(qū)峰會(huì)就主權(quán)債務(wù)危機(jī)達(dá)成的一攬子協(xié)議，似乎并未對(duì)穩(wěn)定金融市場(chǎng)起到實(shí)質(zhì)性作用。歐債危機(jī)給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊日益顯著，也嚴(yán)重阻礙了歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步，并且已顯現(xiàn)出向歐元區(qū)核心國(guó)家蔓延的態(tài)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，德國(guó)標(biāo)售國(guó)債受阻，德國(guó)央行將2012年德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至0.5%-1%，并警告稱(chēng)，如果歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重惡化，不排除其經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“明顯疲軟”的可能性，穆迪警告法國(guó)目前AAA的主權(quán)信用評(píng)級(jí)有可能受到影響；種種負(fù)面消息均令市場(chǎng)陷入恐慌之中。此外，美國(guó)減赤協(xié)議談判破裂，第三季度GDP數(shù)據(jù)不及預(yù)期等利空因素也加劇了市場(chǎng)的憂(yōu)慮情緒。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩

十月份，我國(guó)PMI指數(shù)繼續(xù)明顯回落。數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)10月官方PMI報(bào)50.4，較9月份大幅下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，為2009年3月以來(lái)的低點(diǎn)。匯豐公布的最新數(shù)據(jù)也顯示。2011年11月，中國(guó)的PMI指數(shù)下幅下降了3.1%。創(chuàng)下近32個(gè)月來(lái)的新低，這些數(shù)據(jù)顯示中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)仍在繼續(xù)回落。從我國(guó)GDP季度走勢(shì)圖中也可以看出，我國(guó)前三季度增長(zhǎng)9.4%，第三季度增長(zhǎng)9.1%，這已是第三個(gè)季度連續(xù)回落。這也表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩。經(jīng)濟(jì)增速回落，將對(duì)連塑的需求形成壓制。此外，世界銀行近期的報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)2011年的GDP增速GDP增速為9.1%，2012年將下滑至8.4%；2011年的CPI增速將為5.3%，2012年將下滑至4.5%。經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，將對(duì)商品的需求產(chǎn)生壓制，在一定程度上抑制了商品的上漲空間。

2、上游原料分析

原油：凈多持倉(cāng)回升 地緣政治動(dòng)蕩

近期，受冬季取暖油消費(fèi)拉動(dòng)及中東地緣政治動(dòng)蕩的，國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)堅(jiān)挺。十一月份份，WTI原油繼續(xù)走出了震蕩攀升的格局。自11月初的89.07美元一跌上漲至102.92美元，最高時(shí)上漲了13.85美元，漲幅高達(dá)15.55%。近期在歐美債務(wù)危機(jī)升級(jí)的影響下略有回落。目前處于95美元一線(xiàn)整理。從CFTC的持倉(cāng)來(lái)看，凈多持倉(cāng)已連續(xù)六周上升，由10月11日的1.21億桶上升至1.73億桶，增加了5234.6萬(wàn)桶，增幅高達(dá)43.24%。顯示目前基金對(duì)原油的后市走勢(shì)仍較為樂(lè)觀(guān)，預(yù)計(jì)在冬季取暖油消費(fèi)的拉動(dòng)下，CFTC仍將繼續(xù)看好原油后市。此外，EIA原油庫(kù)存報(bào)告也利多于原油，從圖中可以看出，近期，原油庫(kù)存呈穩(wěn)步回落之勢(shì)，截至11月18日當(dāng)周，EIA原油庫(kù)存報(bào)3.3082億桶，較10月末減少了864萬(wàn)桶。EIA原油庫(kù)存持續(xù)回落，也對(duì)原油的價(jià)格產(chǎn)生一定的支撐。

此外，動(dòng)蕩不安的地緣政治也對(duì)原油的價(jià)格構(gòu)成支撐。突尼斯前總統(tǒng)本-阿里：棄國(guó)出逃后，接連被審；埃及前總統(tǒng)穆巴拉克：無(wú)奈辭職，現(xiàn)籠中受審；利比亞前領(lǐng)導(dǎo)人卡扎菲：不愿下臺(tái)最后被捕身亡；也門(mén)總統(tǒng)薩利赫：政壇常青樹(shù)最終也得交權(quán)。就目前而言，利比亞局勢(shì)雖逐漸明朗，但美國(guó)與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)一觸即發(fā)，美國(guó)說(shuō)是只為反恐，不為石油，但誰(shuí)知道呢？再看敘利亞，由于巴沙爾政權(quán)拒絕向反對(duì)派交權(quán)，歐盟始實(shí)施對(duì)敘利亞石油禁運(yùn)的制裁協(xié)議，目前局勢(shì)更加嚴(yán)峻，航母齊發(fā)地中海 美俄對(duì)峙敘利亞局勢(shì)趨緊，會(huì)否發(fā)現(xiàn)武裝沖突，仍難預(yù)料。