產(chǎn)量、國家政策、替代品、進(jìn)口狀況、海外糖價(jià)等等與2010年同期相比都已轉(zhuǎn)向利空。近日，現(xiàn)貨失守7000元，甚至跌破6800元大關(guān)，多頭失去最后一根救命稻草。

歐洲債務(wù)危機(jī)不斷發(fā)酵，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人在如何解決債務(wù)問題上依然存在分歧，從而加劇了市場的擔(dān)憂和觀望心理。ICE原糖上周失守24美分，創(chuàng)下了五個(gè)月來的新低，本周更是下破23美分，多頭信心嚴(yán)重受挫。國內(nèi)糖市原本預(yù)計(jì)在11月中下旬進(jìn)入需求旺季，但主力1205合約幾次上破6850元/噸失敗，轉(zhuǎn)而下跌，現(xiàn)貨糖價(jià)也被拖累下跌，現(xiàn)在6800元也鮮有人問津。

現(xiàn)貨失守7000

據(jù)推算，白糖平均生產(chǎn)成本在5700—6000元/噸之間，但完全以現(xiàn)貨思路預(yù)測期價(jià)走勢并不可取。縱觀今年白糖期現(xiàn)貨價(jià)格走勢，基本上現(xiàn)貨都是強(qiáng)于期貨走勢，表現(xiàn)堅(jiān)挺，即使期貨價(jià)格疲弱，現(xiàn)貨也始終制約著期貨的下跌空間。即便是在走勢最為頹廢的第二季度，現(xiàn)貨價(jià)格也一直守在7000元/噸上方?？墒乾F(xiàn)在廣西現(xiàn)貨不堪重壓失守7000元/噸一線，失守糖協(xié)會(huì)議上的成本支撐線，失守新榨季聯(lián)動(dòng)價(jià)格，甚至跌破6800大關(guān)，多頭失去最后一根救命稻草，后市價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步下跌。

供求平衡

糖協(xié)公布的2011/2012榨季的產(chǎn)量是1200萬噸，預(yù)計(jì)全年消費(fèi)者1380萬噸左右，加上上榨季結(jié)余與進(jìn)口量，本榨季供給形勢趨于樂觀。截至11月28日，廣西已有22家糖廠開榨，12月產(chǎn)區(qū)將迎來開榨高峰。雖然本榨季開榨廠家以及產(chǎn)能與去年同期相比都有減少，可能導(dǎo)致短期供求偏緊，但全年不存在絕對供需缺口。

旺季不旺

按理說每年春節(jié)前的消費(fèi)將占據(jù)總量的三分之一以上，今年春節(jié)來得有些早，采購高峰也應(yīng)隨之提前。但是到目前為止，產(chǎn)區(qū)遲遲未見采購有明顯改善跡象，銷區(qū)基本以隨購隨銷為主，庫存保持在很低的水平。中間貿(mào)易商更愿意在新糖大量上市前觀望，等待現(xiàn)貨價(jià)格在季節(jié)性壓力下跌至低位再購入。如果傳統(tǒng)市場上的采購遲遲不放量，春節(jié)需求向好預(yù)期很容易被淡化。同時(shí)大量進(jìn)口糖已經(jīng)在福建等沿海地區(qū)有所銷售，令傳統(tǒng)的主銷區(qū)采購節(jié)奏變緩。

目前糖市旺季不旺的狀況，與去年11月時(shí)紅火的糖價(jià)走勢形成鮮明對比，產(chǎn)量、國家政策、替代品、進(jìn)口狀況、海外糖價(jià)等等與2010年同期相比都已轉(zhuǎn)向利空。北方地區(qū)新產(chǎn)甜菜糖售價(jià)偏低，加之市場上流通的進(jìn)口糖數(shù)量龐大，下游需求終端并未把采購重點(diǎn)放在廣西等蔗糖產(chǎn)區(qū)。目前大量進(jìn)口糖已經(jīng)在福建等沿海地區(qū)銷售，與陳糖、北方糖、甘蔗新糖同時(shí)爭奪消費(fèi)市場。國際糖價(jià)持續(xù)下行壓低了進(jìn)口成本，這也使得國內(nèi)糖價(jià)雪上加霜，短期或者現(xiàn)貨還有一輪下跌，廣西現(xiàn)貨糖價(jià)回到7000元/噸以下運(yùn)行是必然趨勢。

外圍環(huán)境持續(xù)惡劣是拖累糖價(jià)走低的元兇。高盛將3個(gè)月、6個(gè)月及12個(gè)月紐約期糖價(jià)格預(yù)估下調(diào)至22美分／磅，kingsman繼續(xù)下調(diào)未來糖價(jià)預(yù)期至18—19美分，調(diào)高食糖過剩量至700萬—800萬噸。原糖期價(jià)下跌勢必對國內(nèi)期現(xiàn)貨糖價(jià)有下拉作用，目前市場短期弱勢格局難改，在全球經(jīng)濟(jì)低迷的大背景下，春節(jié)行情不宜太過樂觀，糖市的冬天有點(diǎn)冷。 寶城期貨