PTA期貨自五一節(jié)前一天觸及高點(diǎn)7510元后，一直到現(xiàn)在呈節(jié)節(jié)下跌，大有跌破7000點(diǎn)的趨勢(shì)。縱觀次輪行情，上游價(jià)格下跌仍是主要的原因。

　　從上游情況來(lái)看，PX價(jià)格下跌主要是由于對(duì)未來(lái)遠(yuǎn)期供應(yīng)偏多的擔(dān)憂。對(duì)于前期的成品油的消費(fèi)不足問題，會(huì)隨著天氣的好轉(zhuǎn)而逐漸轉(zhuǎn)暖，進(jìn)而煉油的副產(chǎn)品也就是PTA的原料會(huì)相應(yīng)充足。因供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩，亞洲石腦油裂解價(jià)差已跌至約四個(gè)月低位。從現(xiàn)貨貿(mào)易商的成交也反映出對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)仍會(huì)是利空為主。這些上游原料的供應(yīng)也會(huì)令后續(xù)投產(chǎn)的PX裝置能有充足的原料進(jìn)行生產(chǎn)?，F(xiàn)在以PX和石腦油的價(jià)格來(lái)核算，PX的生產(chǎn)利潤(rùn)仍相當(dāng)豐厚，這也為其承受的下跌幅度備足了空間。即便價(jià)格仍然下降，就單一此品種來(lái)看，PX的廠家仍有市場(chǎng)供給的動(dòng)力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份將有累計(jì)約200多萬(wàn)噸PX年產(chǎn)能的生產(chǎn)裝置投入使用，若這些產(chǎn)能順利投產(chǎn)，在加上石腦油的解決，則目前原料偏緊的PTA市場(chǎng)狀況會(huì)有根本性的改變。

　　從需求方來(lái)看，5月份過(guò)后，PTA以及紡織、服裝產(chǎn)品料將逐漸進(jìn)入需求的淡季。在5月7日閉幕的第105屆廣交會(huì)上，紡織服裝類僅成交32.3億美元，比上屆減少11.7%。紡織行業(yè)的季節(jié)性因素將在6月份的起到?jīng)Q定性的作用。前期紡織行業(yè)的具體規(guī)劃，也是短期作用難以顯現(xiàn)。下游的聚酯的開工情況一直較為穩(wěn)定，大約在74%附近，但是銷量情況不容樂觀。眾多的下游長(zhǎng)絲短纖銷售特別是短纖類銷售的相當(dāng)不好，庫(kù)存積壓現(xiàn)象嚴(yán)重，這也制約了下游對(duì)于PTA的采購(gòu)意向。此外從4月份的出口數(shù)據(jù)來(lái)看，紡織紗線等化纖類的狀況也不好，這也反映出目前國(guó)外的需求依然未有明顯起色。

　　再來(lái)看一下整體的經(jīng)濟(jì)狀況：美國(guó)、歐盟和日本是我國(guó)主要出口目的地，2008年占我國(guó)總出口的46.3%，因?yàn)榻?jīng)香港轉(zhuǎn)口三大經(jīng)濟(jì)體的出口比重較高，加上對(duì)香港出口后，占我國(guó)總出口的比重高達(dá)59.7%。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)表的最新報(bào)告預(yù)測(cè)，世界經(jīng)濟(jì)今年將收縮1.3%，為二次世界大戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。明年世界經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)1.9%。今年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)將收縮3.8%，其中美國(guó)收縮2.8%，預(yù)計(jì)下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮步伐將放緩，明年年中將開始復(fù)蘇，但明年全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將為零。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今明兩年將分別收縮4.2%和0.4%。日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)今年均將呈負(fù)增長(zhǎng)，明年將開始復(fù)蘇，但力度不大。在這樣的背景下，期待出口迅速回升顯然不太現(xiàn)實(shí)。這也從源頭上對(duì)紡織行業(yè)的消費(fèi)定下了疲弱的基調(diào)。

　　但就短期來(lái)看，目前的PTA的現(xiàn)貨生產(chǎn)仍是獲利豐厚，最近制約PTA開工情況的主要因素仍是原料的供應(yīng)。當(dāng)前情況下，仍是PX得不到緩解，所以短期的PTA仍不會(huì)下跌過(guò)于猛烈。

　　綜上，PTA近期下跌幅度有限，但是中期看來(lái)，則會(huì)是以偏空為主。