在下游需求未見好轉、產能明顯過剩、燒堿價格高企以及電石價格低位盤整的情況下，經橫盤整理后PVC振蕩尋底的概率較大。

近來，PVC一直維持下跌后的橫盤整理行情。在下游需求未見好轉、產能明顯過剩、燒堿價格高企以及電石價格低位盤整的情況下，預計PVC中期振蕩尋底的概率較大。

國內“定向寬松”預期增強

10月份，我國CPI數(shù)據基本符合市場預期，但PPI數(shù)據則大大低于市場預期，顯示國內需求明顯疲軟。根據當前的通脹形勢，總體而言，目前的貨幣量還是多而不是少。鑒于中小企業(yè)所面臨的融資困難，國家采取局部定向寬松政策的概率較大，但由于中期通脹壓力依然較大，且目前實際利率水平為負，因此調控政策還不具備轉向的條件。

歐債危機向核心區(qū)蔓延

上周穆迪調降匈牙利政府國債評級，惠譽調降葡萄牙評級至垃圾級，標普調降比利時信用評級至AA。同時，德國新發(fā)售的十年期國債滯銷，穆迪還表示法國國債利率升高和經濟前景惡化將對法國債務評級造成負面影響。這一系列消息顯示歐債危機有向核心區(qū)蔓延的趨勢，全球宏觀經濟后市難言樂觀。

保障性住房有助消化庫存

自2010年4月國家推出新“國十條”以來，房地產市場成交量大幅萎縮，房地產開發(fā)經營進入了“冬季”。但全國房屋施工面積以及竣工面積并未受到影響，與往年相比仍然保持較快增長，這主要得益于政府大力推進保障性住房的建設。

據國外權威機構預測，未來10—15年我國仍處在高速城市化階段，預計每年新增城鎮(zhèn)人口1500萬左右，新增住宅需求4.5億平方米，再加上補償折舊以及住房改善需求，總體上看，我國城鎮(zhèn)住宅還處在發(fā)展時期。保障性住房建設的進一步推進，將彌補商品房開工率的不足，有利于消化部分PVC庫存。

燒堿走強電石弱勢

今年，由于國內外需求較好，燒堿出口保持上升勢頭，價格持續(xù)走高，國內燒堿產量上升。為了平衡氯氣產量，PVC產量被動提高，市場供應量增加。燒堿是PVC的共生品，PVC與燒堿的產量比例基本維持在40%—56%。如果燒堿價格出現(xiàn)明顯下調，企業(yè)為了保證利潤，就會限制PVC產量，提高PVC產品報價。因此，就中期來看，一旦燒堿價格上漲乏力，PVC價格必會迎來階段性低點。

從中期來看，一方面煤制烯烴工業(yè)化示范項目取得成功，其較電石乙炔法具有明顯的成本優(yōu)勢，煤制烯烴規(guī)模的擴大將會對電石行業(yè)產生巨大的沖擊。另一方面，隨著電石行業(yè)大力推廣大型密閉電石爐，電石原料白灰成本增加，電力成本的增加以及勞動力成本的上升，將會提升電石企業(yè)的生產成本。因此，國內電石價格難以大幅下跌，維持低位盤整的可能性較大，對PVC價格構成一定的支撐。

期價仍處下降通道中

從V1205合約日線圖來看，1浪從9720至7730，下跌幅度1990，時間周期6個月；2浪從7730至8850，反彈幅度1120點，接近0.5回撤位，時間周期2個半月；目前市場運行在3浪的第5小浪中，下跌幅度已達2265，時間周期接近3個月。由于第5小浪尚未走完，短期V1205合約將會振蕩尋底。從時間周期來看，明年1—2月現(xiàn)重要低點的概率大。