黃金價格自4月份以來就陷入了935-865美元/盎司的區(qū)間內(nèi)振蕩整理格局，IMF拋售黃金的消息使得金價跌至865美元/盎司附近。股市受挫以及信貸危機(jī)使得黃金避險需求增加，中國黃金儲備已達(dá)1054噸的消息大大提振金價。黃金價格上揚(yáng)至920美元/盎司受到了獲利回吐盤的打壓，另外，鉑金等貴金屬價格的下跌也拖累了黃金價格，上周黃金價格下跌26美元/盎司，周跌幅達(dá)2.84%。實體經(jīng)濟(jì)形勢和股市的走勢特別是美國銀行壓力測試的結(jié)果公布在即，以及豬流感疫情的發(fā)展將會對黃金價格的走勢起關(guān)鍵的影響作用。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)形勢有所回穩(wěn)

　　最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)有所回穩(wěn)，仍沒有足夠的證據(jù)顯示實體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底。美國勞工部上周四公布4月25日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)降至63.1萬，預(yù)期值為64.3萬,但續(xù)請失業(yè)金人數(shù)升至紀(jì)錄高位；美國商務(wù)部周四公布3月個人所得下降0.3%，預(yù)期為下降0.2%；實質(zhì)個人支出下降0.2%，預(yù)期為下滑0.1%。3月個人消費(fèi)支出物價指數(shù)較前月持平，2月為增長0.3%；上周五公布的美國密西根大學(xué)4月消費(fèi)者信心指數(shù)終值為65.1，預(yù)期為61.9，是雷曼兄弟去年9月倒閉以來信心指數(shù)的最佳表現(xiàn)；美國商務(wù)部周五公布4月ISM制造業(yè)指數(shù)為40.1，前值為36.3，高于預(yù)期值38.0；美國3月工廠訂單下滑0.9%，市場預(yù)期下滑0.6%，2月工廠訂單由增加1.8%下修至增加0.7%；全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會5月4日宣布3月份成屋銷售指數(shù)上漲了3.2%，遠(yuǎn)高于前值0.7%。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國工業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)逐漸回穩(wěn)，市場信心正逐漸恢復(fù)，但是失業(yè)率問題仍然嚴(yán)重，美國經(jīng)濟(jì)仍沒有走出困境。美國汽車行業(yè)陷入困境，第三大汽車廠商克萊斯勒公司發(fā)表聲明宣布申請破產(chǎn)保護(hù)?？巳R斯勒的申請破產(chǎn)可能會帶來連鎖反應(yīng),同時，豬流感疫情對美國經(jīng)濟(jì)的威脅將導(dǎo)致市場再次出現(xiàn)恐慌情緒，美元指數(shù)持續(xù)走低。歐洲區(qū)經(jīng)濟(jì)依然嚴(yán)峻，德國5月GfK消費(fèi)者信心指數(shù)為2.5，前值為2.4；英國3月BBA抵押貸款為37億英鎊，低于前值39億英鎊；瑞士4月KOF經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)是-1.86，前值是-1.79；歐盟統(tǒng)計局23日公布的數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比例已由2007年的66%升至目前的69.3%,預(yù)算赤字占GDP比例則由0.6%升至1.9%,顯示歐元區(qū)公共財政狀況日益惡化。國際貨幣基金組織(IMF)22日公布了對全球經(jīng)濟(jì)的最新預(yù)測，并首次明確指出全球經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)影響已進(jìn)入衰退階段。IMF預(yù)測2009年全球整體的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率為負(fù)1.3%,美國的經(jīng)濟(jì)增長率將跌至負(fù)2.8%，為1947年有紀(jì)錄以來的最差水平，2010年也僅為零增長。歐元區(qū)將下滑4.2%，英國下滑4.1%，預(yù)測日本經(jīng)濟(jì)將下滑6.2%，創(chuàng)二戰(zhàn)后最大跌幅，預(yù)計發(fā)達(dá)國家整體下滑3.8%，中國將維持6.5%的增長。為了挽救經(jīng)濟(jì)，歐洲央行或許將于本周再次宣布降低利率，屆時將對美元指數(shù)提供一定支撐。

　　股市走勢強(qiáng)勁，銀行測試結(jié)果或成焦點

　　近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及優(yōu)于預(yù)期的企業(yè)財報刺激全球股市持續(xù)走強(qiáng)，道瓊斯指數(shù)連漲5周后,僅一個星期的輕微回調(diào)便重新回到8000點的平臺之上，股市的持續(xù)走強(qiáng)大大鼓舞了投資者的信心，市場焦點關(guān)注在即將公布的銀行壓力測試結(jié)果上。盡管之前多家美國大型銀行公布獲利季報顯示有所好轉(zhuǎn)，但美國地區(qū)性中小銀行的破產(chǎn)危機(jī)并沒有結(jié)束，美國聯(lián)邦存款保險機(jī)構(gòu)(FDIC)上周五宣布再接管3家銀行，累計今年首4個月份關(guān)閉銀行數(shù)目高達(dá)32家，存款保險基金亦因此再消耗逾14億美元。美國聯(lián)邦儲備委員會將于5月7日公布對美國19家大型銀行的壓力測試結(jié)果。如果壓力測試結(jié)果顯示需要注資的銀行數(shù)目或者需要注資的金額超出預(yù)期值，那么市場必然會引起較大的波動，對黃金的避險需求會有所增加；反之，壓力測試結(jié)果符合理想，顯示大部分銀行能夠承受未來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，那么股市將會受到提振上揚(yáng)，對黃金的避險需求有所下降。因此，銀行壓力測試結(jié)果將會對黃金價格產(chǎn)生比較大的影響作用，必須密切關(guān)注。

　　“黑金”價格上漲支撐黃金價格

　　全球股市的上漲刺激了原油價格的上漲，由于股市走強(qiáng)，市場預(yù)期原油的消費(fèi)需求增加，油價重新站穩(wěn)于50美元/盎司上方，一度上沖至54美元/盎司附近。市場曾一度擔(dān)憂豬流感疫情的爆發(fā)將會抑制經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和打擊航空旅游業(yè)，但其產(chǎn)生的影響有限。29日美國能源資料協(xié)會(EIA)公布美國上周原油庫存增加410萬桶至3.747億桶,預(yù)期上周庫存增加210萬桶；上周汽油庫存減少470萬桶至2.126億桶,預(yù)估為減少20萬桶；上周蒸餾油庫存增加180萬桶至1.441億桶,預(yù)估為增加60萬桶。投資者并沒有在意原油庫存的大幅增加,反而傾向于汽油庫存減幅大于預(yù)估的影響，這暗示投資者忽略了原油供過于求的現(xiàn)象，偏好于消費(fèi)需求的增加。有分析師認(rèn)為國際油價70美元/桶才比較合理，原油價格的上漲帶動了其他大宗商品價格的上揚(yáng)，CRB指數(shù)也不斷上升，一定程度上也支撐了黃金價格的走勢。