白糖期貨價(jià)格昨日創(chuàng)下年內(nèi)新高，但多頭未必會(huì)感覺(jué)到十分愜意，因?yàn)榭疹^正大舉增倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)，突然增加的幾萬(wàn)張空單對(duì)于多頭而言，無(wú)疑正像一把懸在頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

　　鄭州商品交易所總持倉(cāng)榜顯示，昨日收盤(pán)時(shí)空頭持倉(cāng)榜前20位合計(jì)持倉(cāng)22583手，增倉(cāng)11554手，而多頭前20位合計(jì)持倉(cāng)232966手，減倉(cāng)1072手。

　　其中空頭增倉(cāng)集中在1001合約上。該合約空頭持倉(cāng)榜前20位持倉(cāng)量合計(jì)72868手，增倉(cāng)量達(dá)22437手；而多頭持倉(cāng)榜前20位合計(jì)持倉(cāng)量為68970手，增倉(cāng)量9331手，不到空頭增倉(cāng)量的一半。

　　一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，增倉(cāng)的空頭可能主要來(lái)自?xún)煞矫妫和稒C(jī)資金和部分具有現(xiàn)貨背景的資金，兩部分資金以投機(jī)資金為主?！安糠滞顿Y者認(rèn)為下榨季的種植面積、產(chǎn)量未必可以支撐目前的價(jià)格，所以他們認(rèn)為這是一個(gè)做空的機(jī)會(huì)。而一部分現(xiàn)貨商則認(rèn)為目前價(jià)格已到合理套保價(jià)位?！?/p>

　　銀河期貨分析師熊梓敬說(shuō)：“部分增倉(cāng)空頭的頭寸會(huì)來(lái)自現(xiàn)貨商。一些現(xiàn)貨商現(xiàn)在已經(jīng)提前鎖定了明年的利潤(rùn)。按4200元/噸的期貨價(jià)格算，現(xiàn)貨商每噸會(huì)有800元左右的利潤(rùn)。”

　　但目前的價(jià)位能否守住仍然存在分歧。北京中期分析師張向軍認(rèn)為，后期走勢(shì)仍需看是否有題材配合，五一假期后將公布4月的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)。目前產(chǎn)量已定，銷(xiāo)量就格外值得關(guān)注。根據(jù)往年的慣例，到3月底新糖的銷(xiāo)售已經(jīng)完成一半。按3月底全國(guó)銷(xiāo)糖量552萬(wàn)噸算，全年銷(xiāo)售量為1100萬(wàn)噸左右，而全年產(chǎn)糖量為1234萬(wàn)噸。如果4月銷(xiāo)量沒(méi)有出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，那么，全年供需方面將很難出現(xiàn)大的缺口，后市就難以樂(lè)觀。

　　中糧期貨分析師柴寧則表示，1001合約目前仍然存在上漲空間，甚至有可能突破去年4286元/噸的高點(diǎn)，但再往上的動(dòng)力就會(huì)少，因?yàn)槿缃竦念}材沒(méi)有以前多。而新榨季種植面積和消費(fèi)量的變數(shù)仍然較大，目前的期貨價(jià)格走勢(shì)很像是在上演最后的瘋狂。

　　“這可能是減產(chǎn)題材形成的春季攻勢(shì)以來(lái)，白糖期貨在上半年最后的上漲。”熊梓敬說(shuō)，“目前云南地區(qū)部分糖廠實(shí)施了停售策略。廣西方面現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)接近3800元/噸，基本接近糖企的目標(biāo)價(jià)位。如果價(jià)格再上漲，不排除部分中小現(xiàn)貨商提前拋售，這樣價(jià)格聯(lián)盟就不復(fù)存在。根據(jù)過(guò)去幾年的經(jīng)驗(yàn)，白糖價(jià)格在五六月出現(xiàn)回落的概率較大?！?/p>