昨日，匯豐中國(guó)PMI初值跳跌到48，令連續(xù)在5.5萬(wàn)振蕩、爭(zhēng)奪的滬銅主力疲弱收跌到54310元。亞洲時(shí)段結(jié)束后，歐元區(qū)德法等國(guó)制造業(yè)PMI的繼續(xù)下降，以及德國(guó)新債發(fā)行未獲得足夠投票，使市場(chǎng)負(fù)面人氣繼續(xù)放大。美國(guó)股市、歐洲股市擴(kuò)大跌幅，美元指數(shù)再度站上79水平，LME三月期銅最低跌至7150-7200美元區(qū)域。盡管倫銅尾盤縮減跌幅，但短期銅價(jià)繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)較大。

今日，美國(guó)金融市場(chǎng)大多因感恩節(jié)休市，市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注歐洲股市人氣，德、法、意總理也將會(huì)晤，隨著下周歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議、12月9日歐盟峰會(huì)的臨近，歐債危機(jī)的情緒可能由近期無(wú)作為的極端負(fù)面，重轉(zhuǎn)震蕩。指標(biāo)面，今晚主要關(guān)注德國(guó)三季度GDP終值以及該國(guó)11月IFO商業(yè)景氣指數(shù)。雖然銅市相當(dāng)關(guān)注制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，但11月歐元區(qū)Markit綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)則因服務(wù)業(yè)偏強(qiáng)較10月小幅走升。

基本面，暫時(shí)支持銅價(jià)疲軟陰跌。國(guó)內(nèi)長(zhǎng)江現(xiàn)貨維持700元升水，盡管行情變動(dòng)中，內(nèi)強(qiáng)外弱的情況可能會(huì)慢慢吸引保稅庫(kù)的銅流向現(xiàn)貨市場(chǎng)縮減升水，但廢銅倒掛嚴(yán)重，停產(chǎn)較多，確實(shí)增加了對(duì)精銅的現(xiàn)貨需求，現(xiàn)貨升水的幅度處在高位。因中國(guó)自7月開始增大進(jìn)口量，1-8月ICSG提供的精銅供應(yīng)缺口繼續(xù)放大到16.1萬(wàn)噸。

我們認(rèn)為短期銅價(jià)將繼續(xù)延續(xù)疲弱、緩跌的局面，對(duì)能否打新一輪大幅度跌勢(shì)暫持謹(jǐn)慎態(tài)度。技術(shù)上，LME三月期銅繼續(xù)關(guān)注下方7150一線；滬銅整體持倉(cāng)大，保守注意5.4萬(wàn)，短線可能跌至5.35萬(wàn)。操作上，空頭繼續(xù)持有。