歐債危機(jī)愈演愈烈，繼意大利之后，法國和西班牙國債收益率也節(jié)節(jié)攀升，評級機(jī)構(gòu)頻頻下調(diào)信用等級，加劇了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。中國11月匯豐PMI初值為48.0，重回榮枯分水嶺50下方，國內(nèi)制造業(yè)活動(dòng)再度大幅放緩。市場的不確定性有增無減，在經(jīng)濟(jì)衰退陰霾的籠罩下，下游需求不斷下滑。

我國汽車年內(nèi)增長5%底線也將徹底失守，由于經(jīng)濟(jì)的放緩，到11月這一數(shù)字又被下調(diào)至3%。四季度輪胎廠訂單大減，全鋼胎工廠壓力尤為突出，行業(yè)普遍減產(chǎn)，后期輪胎廠庫存將不斷攀升，隨著冬季臨近，輪胎進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，后期情況不容樂觀。需求的疲軟使國內(nèi)青島保稅區(qū)的庫存毫無回落跡象，仍保持在20萬噸，未來由于供需惡化，后期仍有下跌空間，滬膠跌破24500價(jià)格之后，極易觸及20000點(diǎn)位。

綜上，目前國內(nèi)緊縮政策可能變向的預(yù)期和美國近期利好數(shù)據(jù)支撐是商品跌勢放緩的主因，但是市場焦點(diǎn)依然集中在歐元區(qū)形勢以及歐洲央行動(dòng)作，市場依然充滿變數(shù)，一旦歐債問題再次點(diǎn)燃，將對膠價(jià)的下跌推波助瀾。眼下供需格局利空加劇，國內(nèi)輪胎企業(yè)對天膠采購積極性不高，保稅區(qū)庫存消化較為困難，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，加之主產(chǎn)國未能提出干預(yù)價(jià)格措施，使市場最后一點(diǎn)做多信心也被澆滅，后期滬膠將再次打開下跌空間。從盤面來看，前期高點(diǎn)不斷下移，而且上方中期均線有所壓制，滬膠在沒有明顯利好刺激下很難改變趨勢，后期滬膠價(jià)格或?qū)⒃俅蔚?4500，直奔22000-20000區(qū)間。

操作建議：滬膠1205合約價(jià)格前期26000入場的空單可繼續(xù)持有，目標(biāo)區(qū)間22000-20000，止損點(diǎn)26500。