PVC基本面偏空，目前國(guó)內(nèi)電力供應(yīng)再度緊張，成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)后市6500—7000區(qū)間振蕩為主。

伴隨意大利、法國(guó)和西班牙等國(guó)10年期國(guó)債收益率接連攀升，市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的憂慮不斷加深。上周末，歐洲央行再度干預(yù)債券市場(chǎng)，使意大利、西班牙國(guó)債收益率小幅回落。在諸多不確定因素主導(dǎo)下，后市整個(gè)商品市場(chǎng)氣氛將處在歐債危機(jī)陰霾下，不容樂(lè)觀。

國(guó)內(nèi)央行近日發(fā)布第三季度貨幣政策報(bào)告中指出，下一階段將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，但也首次明確指出，會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，適時(shí)適度進(jìn)行微調(diào)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，降息、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等政策出臺(tái)可能性較小，更多會(huì)以定向?qū)捤珊皖A(yù)期引導(dǎo)方式進(jìn)行微調(diào)。

PVC下游趨淡

2011年10月份PVC產(chǎn)量達(dá)107.33萬(wàn)噸，較去年同期95.19萬(wàn)噸增加12.14萬(wàn)噸，增幅達(dá)12.75%，1—10月份累計(jì)產(chǎn)量為1034.79萬(wàn)噸，較去年累計(jì)同期930.94萬(wàn)噸增加103.85萬(wàn)噸，增幅為11.16%。

今明兩年國(guó)內(nèi)PVC新增產(chǎn)能將達(dá)1000萬(wàn)噸，主要是電石法PVC，新增產(chǎn)能多數(shù)位于成本較低的西部地區(qū)，意味著我國(guó)近年來(lái)PVC供給較為充足，整體成本區(qū)有望下調(diào)。目前貨源供應(yīng)充足，庫(kù)存壓力不減，檢修和降低開(kāi)工率作用有限。

截止11月21日，電石法PVC報(bào)價(jià)，西北地區(qū)6400元/噸，華南地區(qū)6550元/噸左右，華北地區(qū)6400元/噸。10月底以來(lái)電石報(bào)價(jià)基本維持在低位運(yùn)轉(zhuǎn)，西北地區(qū)3400元/噸，華北地區(qū)3700元/噸，華東地區(qū)3900元/噸。國(guó)內(nèi)局部地區(qū)電石市場(chǎng)近期出現(xiàn)小幅探漲，拉漲心態(tài)明顯。也有部分企業(yè)對(duì)后市預(yù)期不佳，認(rèn)為下游PVC依舊低迷的局面難以支撐電石市場(chǎng)上漲，電石企業(yè)開(kāi)工意愿不足。后期，冬季煤電緊張局面恐再度出現(xiàn)，臨近年底，淘汰落后產(chǎn)能的政策或?qū)⒂兴雠_(tái)，將為電石后期走勢(shì)帶來(lái)上行空間。國(guó)內(nèi)燒堿市場(chǎng)尚可，使氯堿企業(yè)有所為難。總體來(lái)說(shuō)，接受小幅提漲售價(jià)將成市場(chǎng)主流。

房地產(chǎn)調(diào)控力度不減

2011年1—9月累計(jì)房屋新開(kāi)工面積達(dá)14.78億平方米，較去年同期增長(zhǎng)23.7%，同比增幅有所減少。隨著歐債危機(jī)步步逼近，美國(guó)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略有提升市場(chǎng)，但美國(guó)負(fù)債規(guī)?？赡軒?lái)新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)，PVC下游需求企業(yè)憂心忡忡。隨著國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控力度不減和所謂的“寒冬論”影響，PVC市場(chǎng)需求逐漸降低，商家看淡后市氣氛濃厚。

前期經(jīng)歷一輪大幅拉升后，目前原油已呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì)，隨著入冬取暖油需求進(jìn)一步增加，對(duì)原油價(jià)格繼續(xù)提供利好支撐。各國(guó)就伊朗核事件問(wèn)題尚未達(dá)成共識(shí)，市場(chǎng)后期依舊有炒作原油的可能?？v觀國(guó)內(nèi)化工和國(guó)際油價(jià)近期走勢(shì)，原油作為最源頭的成本端，支撐并不明顯，十月份原油單邊上漲時(shí)，國(guó)內(nèi)化工板塊依舊處于弱勢(shì)。短期內(nèi)即使原油走高，對(duì)PVC成本支撐仍有限。

后市展望

歐債危機(jī)和美國(guó)巨額負(fù)債使全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履艱難，全球商品市場(chǎng)氣氛不容樂(lè)觀。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家宏觀政策較前期有所變化，短期內(nèi)以穩(wěn)健的貨幣政策為主，隨著國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控力度不減，臨近年底PVC下游趨淡以及目前現(xiàn)貨庫(kù)存較大，貿(mào)易商對(duì)后市需求面繼續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，基本是按需拿貨。

技術(shù)面處于振蕩態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)后市6500—7000區(qū)間振蕩為主，基本面無(wú)明顯好轉(zhuǎn)的情況下，投資者可適當(dāng)維持逢高沽空思路進(jìn)行操作。