市場雖然擔(dān)心歐元區(qū)債務(wù)危機，但是棕櫚油供應(yīng)趨緊的現(xiàn)狀引起了投資者更大關(guān)注，從而抵消了歐元區(qū)債務(wù)危機帶來的利空影響，這促使多頭入市并推動馬來西亞棕櫚油期貨持續(xù)走高。然而，由于第四季度為國內(nèi)棕櫚油消費淡季，棕櫚油期價后期預(yù)計上行空間有限。

馬來西亞棕櫚油出口量增加，庫存減少。據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)SGS發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年11月份前15天馬來西亞棕櫚油出口量為80.29萬噸，比上月同期增長11.6%，高于市場預(yù)期的78萬噸；棕櫚油生產(chǎn)增長速度放慢，10月底棕櫚油庫存下滑，這已經(jīng)預(yù)示未來幾個月棕櫚油庫存可能進一步減少。

暴雨到來放緩油棕櫚收獲和供應(yīng)。拉尼娜現(xiàn)象通常會導(dǎo)致東南亞地區(qū)的降雨量超過平均水平，尤其是馬來半島。馬來西亞氣象局上周表示，正在東南亞地區(qū)形成的拉尼娜現(xiàn)象可能在未來幾周使得馬來半島油棕櫚主產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)更大的暴雨，這將影響棕櫚油產(chǎn)量。種植戶預(yù)計11月份馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量可能比10月份的191萬噸減少5%~10%左右。與此同時，暴雨可能中斷東部精煉商和港口的棕櫚油供應(yīng)。

主產(chǎn)國棕櫚油現(xiàn)貨市場價格上漲，進口成本的上升對國內(nèi)棕櫚油期貨價格形成支撐。馬來西亞和印度尼西亞棕櫚油生產(chǎn)速度放慢，投資者擔(dān)憂后期供應(yīng)不足積極入場做多，這使馬盤毛棕櫚油期貨走強，國際棕櫚油現(xiàn)貨價格亦跟盤上漲。

截至11月22日，馬來西亞港口12月船期的24度精煉棕櫚油FOB報價為1080美元/噸，相比月初上漲45美元/噸左右。按照當(dāng)前外盤報價計算，12月船期的24度精煉棕櫚油進口成本約為8866元/噸左右，這要高于大連棕櫚油期貨價格。

國內(nèi)棕櫚油供需寬松限制期價上行空間。第四季度是國內(nèi)棕櫚油的傳統(tǒng)消費淡季，天氣轉(zhuǎn)涼使得棕櫚油勾兌的難度加大，終端市場對棕櫚油的需求轉(zhuǎn)弱。而受前期進口量較大影響，國內(nèi)港口棕櫚油庫存維持在較高水平，棕櫚油供給壓力較大。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計顯示，截至11月22日，國內(nèi)主要港口棕櫚油庫存約為47.5萬噸左右。目前國際國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價格倒掛也間接印證了國內(nèi)棕櫚油供需寬松的現(xiàn)狀。

國內(nèi)豆油供給充足加大棕櫚油供給壓力。豆油和棕櫚油之間存在可替代性，隨著棕櫚油勾兌難度的加大，市場對豆油的需求將逐步增加，這將間接使得棕櫚油需求進一步減弱。

從豆油的供給來看，盡管我國大豆進口量自2011年7月份以來逐月下降，10月大豆進口量較9月下降7.1%至381萬噸，但受前期結(jié)轉(zhuǎn)庫存較高和國內(nèi)長期處于虧損的油廠壓榨意愿不強等影響，國內(nèi)大豆港口庫存長期處于歷史較高水平，豆油后市供給潛能較大。