走勢回顧

昨日，主力CF1205合約高開低走尾盤收起，收小陰。開盤20420點，最高20430點，最低20315點，收20370點，比上一交易日漲40點，漲幅0.20%。共成交約8.6萬手，與上日增加4.6萬手。持倉量209030手，增加446手。據(jù)前20名會員持倉，多頭增18手至59255手；空頭增1750手至80493手。凈空21238手，比上日凈空單增加1148手。

國內現(xiàn)貨市場：中國棉花價格指數(shù)（CCIndex328）為19212元/噸（-13）；中國進口棉價格指數(shù)（FC Index M）為114.57（-1.79）。進口成本按1%關稅價18571元/噸，按滑準稅價格19033元/噸。2011年11月棉花進出口關稅匯率為1美元＝6.3727元人民幣。撮合市場高開低走，大幅增倉。共成交12360噸，比上一交易日減少400噸，累計訂貨量為60760噸，增加2120噸。MA1111合同收于18635元，漲27元。

倉單方面：交易所注冊倉單為114張，較上一交易日減少0張，有效預報為60張。

下游紗線報價：KC32S報26450（-0），JC40S報32100（-0）。

外圍市場：美棉12月合約寬幅震蕩收小陽，開盤102.35，最高104.36，最低102.07，收盤103.50，漲0.84美分。

基本面分析

國內方面，昨日計劃收儲69700噸，實際成交41310噸；累計共成交548150噸。其中新疆成交比例75%，內地成交比例39%。臨近棉花采摘最后階段，由于棉價較低，部分地區(qū)棉農已放棄采摘最后一茬棉花。今年棉農受傷不輕。國際方面，印度預估本年度棉花出口為800萬包。印度棉花咨詢委員會將本年度棉花產量預估小幅上調從3550萬包至3560萬包。

 總體評述

現(xiàn)貨市場疲軟，棉價、紗價下跌。紡企因訂單不佳、棉價不穩(wěn)，多觀望態(tài)度、隨用隨買。鄭棉近期仍積弱難反，延續(xù)窄幅震蕩。做空意義不大。中長期建議可逢19800附近價位逐漸建多，但不排除可能出現(xiàn)的突然下探，做好風險控制。重點關注收儲進度及國家政策導向，以及歐美危機演繹。

操作建議

今日CF1205延續(xù)窄幅震蕩，【20200，20500】區(qū)間延續(xù)。短線操作意義不大，等待中長線買入機會。（西部期貨）