在商品市場整體弱勢格局下，期貨價格較現(xiàn)貨價格貼水成為普遍現(xiàn)象。近期，鄭糖隨其他大宗商品一道遭受重挫，期價趨于低迷。

11月15日消息，在商品市場整體弱勢格局下，期貨價格較現(xiàn)貨價格貼水成為普遍現(xiàn)象。記者注意到，此前因供應(yīng)持續(xù)偏緊而居高不下的糖價，近期隨其他大宗商品一道遭受重挫，鄭糖期價趨于低迷，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨報價和新榨季制定的成本銷售價。

截至昨日，國內(nèi)食糖主產(chǎn)區(qū)廣西南寧與貴港的中間商報價有所下調(diào)，但仍高達(dá)7310元/噸，而華東、華中等銷區(qū)現(xiàn)貨報價依然居高不下，上海報價為7570元/噸，河南鄭州報價在7350—7410元/噸。

11月8日，廣西物價局正式公布了2011/2012榨季廣西甘蔗收購價格，500元/噸的普通糖料蔗收購價格與7000元/噸的一級白砂糖平均含稅銷售價掛鉤聯(lián)動，掛鉤聯(lián)動價系數(shù)維持6%。

相對新榨季7000元/噸的高聯(lián)動價和當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)7300元/噸、銷區(qū)7500元/噸左右的現(xiàn)貨報價，鄭糖主力1205合約昨日收盤價僅在6700元/噸左右，大幅貼水于現(xiàn)貨價格。

期貨分析師態(tài)度謹(jǐn)慎

國際經(jīng)濟環(huán)境尤其是經(jīng)久不息的歐債危機對投資者的心理影響，使得多數(shù)商品遭到拋售，近日消息面雖有回暖，但鄭糖期價仍顯得上漲乏力。國泰君安期貨高級研究員周小球認(rèn)為，盡管當(dāng)前鄭糖主力1205合約期價低于現(xiàn)貨報價，也低于7000元/噸的新榨季政策聯(lián)動價，但受外圍環(huán)境影響，鄭糖近期仍會以調(diào)整走勢為主。

“由于現(xiàn)階段國內(nèi)糖市庫存能夠滿足新榨季糖廠開榨前的市場需要，糖價仍會順勢下調(diào)?！敝苄∏蛘f，若后期大宗商品價格受歐債危機打壓繼續(xù)下行，那么鄭糖期價再度下滑、現(xiàn)貨糖價跌破7000元/噸的可能性仍然存在，不能把7000元/噸視為政策底價。

海通期貨白糖高級分析師關(guān)慧認(rèn)為，在整個商品市場和國際原糖期價回落的拖累下，鄭糖在技術(shù)上已跌破所有均線支撐，短期仍有向下運行的動能。雖然廣西主產(chǎn)區(qū)公布了糖料蔗首付價500元/噸與7000元/噸的糖價聯(lián)動政策，糖價大幅下挫的空間被抑制，但產(chǎn)業(yè)資本尚難接受，估計糖價的下方支撐在6450—6500元/噸。

接受記者采訪的期貨分析師們，多以金融視角解讀鄭糖期價的貼水現(xiàn)象，對后市價格運行持謹(jǐn)慎態(tài)度。

現(xiàn)貨市場寄望供應(yīng)缺口支撐

截至目前，雖然各機構(gòu)對新榨季全國食糖產(chǎn)量的預(yù)期仍存差異，但大部分集中在1150萬—1200萬噸，對應(yīng)明年1400萬噸的預(yù)估消費量，仍有較大的供需缺口。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，后期糖價將繼續(xù)以穩(wěn)為主，現(xiàn)貨糖價大幅下滑的可能性不大。

在現(xiàn)貨商們看來，廣西公布的2011/2012榨季糖料蔗首付價與對應(yīng)的糖價基本符合開榨前業(yè)界的預(yù)期，相對上一榨季，新榨季的糖料蔗首付價對蔗農(nóng)有所讓利，對保護(hù)蔗農(nóng)生產(chǎn)積極性具有一定的激勵作用。此外，對應(yīng)當(dāng)前的現(xiàn)貨糖價，糖廠的利潤情況依然樂觀，估計生產(chǎn)成本的增長最終會對糖價形成支撐，一旦宏觀經(jīng)濟面轉(zhuǎn)好，糖價很有可能快速回歸。

截至11月14日收盤，鄭糖期貨1205合約最新價格為6698元/噸。