近期在歐債危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)散的影響下，在11月美國農(nóng)業(yè)部（USDA）豆類月度供需報(bào)告利空的帶動下，豆類走勢跌破前期振蕩區(qū)間，繼續(xù)向下尋求價(jià)格支撐。近期豆價(jià)走勢可從以下幾方面分析：

USDA供需報(bào)告偏向利空

近期豆價(jià)弱勢下跌起因于美國農(nóng)業(yè)部11月月度供需報(bào)告，報(bào)告意外上調(diào)2011/2012年度美國大豆庫存預(yù)估。報(bào)告顯示，2011/2012年度美國大豆年末庫存預(yù)估為1.95億蒲式耳，創(chuàng)下了今年以來的最高庫存預(yù)估值。同時，美國農(nóng)業(yè)部還上調(diào)了2011/2012年度全球大豆期末庫存預(yù)估至6356萬噸，上調(diào)55萬噸。庫存增加源于美豆出口銷售放緩，本月USDA報(bào)告繼續(xù)下調(diào)今年美豆出口預(yù)估值至13.25億蒲式耳，較上月預(yù)估值減少0.5億蒲式耳，較去年出口量減少1.76億蒲式耳。美豆消費(fèi)需求的疲軟增加了市場憂慮，打壓了豆價(jià)。

不過，本月USDA月度供需報(bào)告繼續(xù)下調(diào)美豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)依然給豆價(jià)走勢帶來支撐。報(bào)告顯示，美國2011/2012年度大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至30.46億蒲式耳，為今年以來的最低預(yù)估值。報(bào)告同時下調(diào)美豆單產(chǎn)預(yù)估至41.3蒲式耳，較上月減少0.2蒲式耳/英畝。以此新數(shù)據(jù)測算，2011/2012年度美國大豆產(chǎn)量相對于去年歷史第二高產(chǎn)量下降約8.5%，較2009年度創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量下降約9.3%，美豆依然面臨減產(chǎn)預(yù)期。

季節(jié)性供給壓力抑制豆價(jià)

進(jìn)入第四季度，北美大豆開始收割，同時南美大豆則開始播種，短期內(nèi)大豆供給季節(jié)性壓力凸顯，抑制豆類價(jià)格上漲。據(jù)最新美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告，截至11月6日當(dāng)周，美國大豆收割率為92%，之前一周為87%，去年同期為98%，五年均值為88%。美豆收割進(jìn)程良好，收割速度不僅快于去年同期，也快于五年均值。美豆即將而來的上市銷售壓力給美豆價(jià)格走勢帶來了不小的壓力。

南美方面，由于天氣狀況良好，南美大豆順利播種。巴西在10月末高于均值的降雨后，大豆播種進(jìn)度快于預(yù)期，目前正處于播種高峰期。阿根廷農(nóng)戶也于10月中下旬開始新年度的大豆作物種植。當(dāng)然，現(xiàn)在處于南美大豆播種期，豆類生長期中的開花期和灌漿期對于產(chǎn)量的影響更為關(guān)鍵，拉尼娜現(xiàn)象依然是南美大豆產(chǎn)量的隱憂，后市需要關(guān)注。

中國需求牽動市場走勢

對于中國2011/2012年度大豆進(jìn)口量預(yù)估值5600萬—5650萬噸，較去年同期增加7%—7.9%。據(jù)CNGOIC稱，截至第三季度末中國進(jìn)口5234萬噸大豆，較去年增加4%。美國依然是中國進(jìn)口大豆的主要受益國，占中國大豆進(jìn)口總量的48%。據(jù)中國海關(guān)11月10日公布，中國10月進(jìn)口大豆381萬噸，較上月的413萬噸下降7.7%。中國1—10月大豆進(jìn)口總量為4152萬噸，同比下降5.4%。10月進(jìn)口量為今年3月以來最低水平，并低于市場預(yù)期的400萬噸，主要由于今年國家調(diào)控政策影響致大豆壓榨利潤不佳，從而進(jìn)口減少。近期中國大豆進(jìn)口量下滑抑制美豆價(jià)格走勢。不過隨著元旦、春節(jié)臨近，同時處于低位的美豆價(jià)格對于貿(mào)易商存在吸引力，預(yù)計(jì)需求將有一定恢復(fù)。CNGOIC預(yù)計(jì)11月和12月大豆進(jìn)口均將增至500萬噸。

現(xiàn)貨銷售緩慢拖累豆價(jià)

港口大豆庫存仍維持高位，國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價(jià)格整體平穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)繼續(xù)處于僵持格局當(dāng)中，東北產(chǎn)區(qū)大豆滯銷，農(nóng)民惜售心理較強(qiáng)，成交清淡，銷售緩慢。

綜上所述，在11月USDA報(bào)告利空的影響下，豆類短期內(nèi)可能繼續(xù)向下尋找支撐。但是豆價(jià)受益于北美大豆產(chǎn)量下調(diào)影響，其價(jià)格仍然存在支撐，預(yù)計(jì)在外圍市場沒有重大利空消息的情況下，豆價(jià)下跌空間有限。后期可關(guān)注中國大豆進(jìn)口數(shù)量、國內(nèi)收儲政策和美豆產(chǎn)量等。