本周公布的美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)以及房屋數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈，G20會(huì)議達(dá)成關(guān)于強(qiáng)化IMF地位的共識(shí)，提振了市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，促使本周金屬、能源、工業(yè)品等大宗商品期貨大多上揚(yáng)。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)品種造好，但表現(xiàn)仍弱于外盤，前期受減產(chǎn)預(yù)期而大幅上揚(yáng)的白糖(資訊,行情)期貨，隨著減產(chǎn)消息的逐步落實(shí)，走勢(shì)開(kāi)始趨穩(wěn)。

　　金屬期貨：制造業(yè)數(shù)據(jù)回暖提振

　　美國(guó)2月工廠訂單指數(shù)增加了1.8%。這是該指數(shù)在連續(xù)六個(gè)月大幅下滑之后首次回升，2月耐久財(cái)(耐用品)訂單由增加3.4%修正至增加3.5%，制造業(yè)數(shù)據(jù)回暖提振金屬和工業(yè)品期貨多數(shù)上揚(yáng)。雖然此前公布的就業(yè)數(shù)據(jù)仍然不樂(lè)觀，但市場(chǎng)總算嗅到了一絲危機(jī)緩解的氣息。不過(guò)連升三個(gè)月的中國(guó)3月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)回落至44.8，顯示中國(guó)制造業(yè)營(yíng)商環(huán)境有重新惡化的趨勢(shì)

　　滬銅周線已經(jīng)三連陽(yáng)，倫銅價(jià)格也回升至五個(gè)月來(lái)高位。巴克萊資本稱，中國(guó)貿(mào)易商的滬銅/倫銅套利相關(guān)進(jìn)口量在總進(jìn)口量中的比重較大，“數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的銅進(jìn)口可能最終進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)局的倉(cāng)庫(kù)以及終端消費(fèi)商的需求足以消化額外的供應(yīng)。”不過(guò)也有聲音對(duì)中國(guó)需求回暖仍持懷疑態(tài)度，麥格理銀行指出，中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局購(gòu)買銅或令中國(guó)的銅需求被夸大，其估計(jì)中國(guó)的“真實(shí)”銅需求僅較上年同期增加2.9%。但不可否認(rèn)的是，中國(guó)的需求狀況將在銅市場(chǎng)回暖過(guò)程中起到關(guān)鍵影響。

　　鋁價(jià)本周小幅回落，市場(chǎng)憂慮目前國(guó)內(nèi)鋁廠開(kāi)始出現(xiàn)的復(fù)產(chǎn)跡象，有望帶動(dòng)停產(chǎn)的產(chǎn)能加速?gòu)?fù)產(chǎn)，從而再度加大供應(yīng)量，將使剛剛好轉(zhuǎn)的基本面遭受沖擊。12000元是鋅價(jià)短期內(nèi)一直難以逾越的高點(diǎn)，且基本面消息缺乏，鋅價(jià)本周能夠收漲，仍是銅價(jià)帶動(dòng)所致。

　　庫(kù)存方面，內(nèi)外盤趨勢(shì)有所差別。倫銅庫(kù)存重新攀升至50萬(wàn)噸上方，不過(guò)LME鋁庫(kù)存在逼近350萬(wàn)噸時(shí)增加動(dòng)能衰減，周四減少775噸。國(guó)內(nèi)金屬期貨庫(kù)存繼續(xù)大幅減少，本周滬鋁庫(kù)存再度大降17544噸，回落至12萬(wàn)噸一線，有望支撐下周鋁價(jià)。銅鋅庫(kù)存也出現(xiàn)不同程度下滑。

　　黃金期貨：股市分流避險(xiǎn)資金

　　在道指本周連續(xù)大幅飆升，周四更是一度突破8000點(diǎn)關(guān)口，周線四連陽(yáng)近在咫尺。這也造成金屬金市避險(xiǎn)的資金大量流出。黃金期貨價(jià)格在周初小幅反彈后，周四歐洲央行降息直接導(dǎo)致金價(jià)大幅下挫，美盤期金盤中一度跌破900美元支撐。不過(guò)全球最大黃金ETF SPDR Gold Shares本周繼續(xù)維持持倉(cāng)歷史高位水平。

　　國(guó)內(nèi)黃金期貨的表現(xiàn)更弱一些，滬金周五直接跌破200元關(guān)口，跌至3周來(lái)低位。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份，全國(guó)黃金企業(yè)累計(jì)生產(chǎn)礦產(chǎn)金(礦山產(chǎn)成品金+含量金)17.073噸，比去年同期增長(zhǎng)3.87%。

　　由于金價(jià)高企，印度黃金消費(fèi)在急劇萎縮，一季度中，其僅在1月份進(jìn)口了1.9噸，而2-3月則完全沒(méi)有進(jìn)口。