受糖會(huì)指引，糖市新榨季的調(diào)控目標(biāo)定位為保供穩(wěn)價(jià)，價(jià)格調(diào)控壓力不減，但在成本增加、農(nóng)民種植意愿不強(qiáng)等的支撐下，市場基本認(rèn)可7000—7500元/噸為新榨季現(xiàn)貨價(jià)格的合理運(yùn)行區(qū)間。

歐債危機(jī)難言終結(jié)

近日歐債危機(jī)風(fēng)云迭起，希臘總理要求就援助協(xié)議舉行公投，導(dǎo)致全球商品、股指普跌；隨后希臘放棄公投、歐洲降息、G20公報(bào)草案提出促增長計(jì)劃等一系列利好又重燃了市場信心。就筆者看來，即使希臘危機(jī)解除，歐債問題仍然險(xiǎn)境重重。標(biāo)準(zhǔn)普爾上月發(fā)布警示報(bào)告，如果歐元區(qū)再度陷入衰退，該機(jī)構(gòu)可能剝奪法國的AAA最高評(píng)級(jí)。顯然，歐債危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，更大的挑戰(zhàn)在于歐盟如何開源節(jié)流，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。

市場不存在供給大量過剩

11月1日的海南糖會(huì)上，廣西、云南、海南、黑龍江各省糖協(xié)的報(bào)告稱，新榨季產(chǎn)糖量將較上年略增或基本持平，其中，云南產(chǎn)糖量將在210萬噸(上年129萬噸)，海南30萬噸(上年22.64萬噸)，黑龍江30萬噸(上年18.37萬噸)，廣西700萬噸(上年673萬噸)。以目前公布的數(shù)據(jù)，按往年這四省總產(chǎn)量約占全國81%的份額計(jì)算，預(yù)計(jì)今年全國總產(chǎn)糖量將達(dá)到1200萬噸，較上年增產(chǎn)約15%，產(chǎn)量激增將對(duì)糖市構(gòu)成利空壓制。但對(duì)比往年糖協(xié)公布的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，或是出于順應(yīng)調(diào)控的需要，糖協(xié)近幾年的估產(chǎn)數(shù)據(jù)均高于實(shí)際產(chǎn)量，今年可能仍將如此，且前期廣西臺(tái)風(fēng)造成的大面積倒伏對(duì)甘蔗含糖量造成的影響可能被低估。即使以1200萬噸的產(chǎn)糖量計(jì)算，由于新榨季需求量在1350—1400萬噸，因此新榨季不存在供給大量過剩。

天氣因素將引燃未來糖市

臨近新榨季，甘蔗的有效植株、株高已基本成定局，但每年這時(shí)候的天氣仍不容忽視，其中，最大的威脅是霜凍。雖然廣西主產(chǎn)區(qū)處于亞熱帶，有霜日數(shù)少，但甘蔗經(jīng)霜后葉片干枯甚至頂端生長點(diǎn)死亡，甘蔗發(fā)酵變質(zhì)，不僅降低產(chǎn)量和糖份，而且凍死蔗芽，影響留種。2008年春、2009年和2010年冬糖市都曾因霜凍而引起期糖大幅上漲。廣西即將進(jìn)入霜凍天氣，未來幾個(gè)月的天氣變化或?qū)⒅敢鞘蟹较颉?/P>

從形態(tài)上看，白糖主力1205合約近期圍繞6700元/噸振蕩，60分鐘線有構(gòu)筑頭肩底趨勢，筆者預(yù)計(jì)近期在G20及歐洲一系列措施的推動(dòng)下，外圍宏觀形勢偏樂觀，且國內(nèi)政策底也已現(xiàn)曙光，再加上成本、供需形勢及天氣等白糖基本面因素的支撐，鄭糖有望沖破6900元/噸頸線位后，上探至7000元/噸一線。