2.4 終端紡織需求疲弱，下游聚酯滌綸行情一蹶不振

上周盡管上游聚酯原料PTA/MEG強(qiáng)勁反彈，但下游終端面料行情清淡，織造工廠按需采購(gòu)，滌綸長(zhǎng)絲和短纖行情一蹶不振。價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)下跌格局，部分聚酯工廠偏高報(bào)價(jià)大幅下調(diào)，跌幅在200-500元/噸左右，大幅跌價(jià)導(dǎo)致市場(chǎng)信心脆弱，工廠庫(kù)存增加1-2天。至周末滌綸POY、DTY、FDY150D價(jià)格為13100、15000、13300元/噸，成交重心與前周相比分別下跌100、300、100元/噸，工廠平均產(chǎn)銷率維持在6-8成。

滌綸短纖行情呈現(xiàn)先穩(wěn)后跌走勢(shì)。上半周市場(chǎng)成交順暢，產(chǎn)銷輕松超百。下半周氣氛回落明顯，成交阻力增加，周五重心明顯下挫。江浙1.4D直紡滌短主流價(jià)格跌至12200-12300元/噸出廠，累計(jì)跌幅200元/噸左右。錢清純滌紗價(jià)格繼續(xù)下滑，32S主流報(bào)價(jià)跌至17000元/噸，多報(bào)16800-16900元/噸。

上周CCF聚酯負(fù)荷為88% 。江浙地區(qū)各主要織造地區(qū)開(kāi)機(jī)率勉強(qiáng)維持，太倉(cāng)、常熟、長(zhǎng)興地區(qū)加彈機(jī)在70%，局部地區(qū)較低60%；盛澤噴水織機(jī)開(kāi)機(jī)率降低至70%；吳江、海寧經(jīng)編機(jī)開(kāi)機(jī)率負(fù)荷維持在75%；圓機(jī)生意一般，蕭紹地區(qū)圓機(jī)開(kāi)機(jī)率維持在65%，福建、廣東生意清淡，圓機(jī)經(jīng)編開(kāi)機(jī)率在5成附近。本周中國(guó)輕紡城（化纖布+棉布）日均成交量約767萬(wàn)米，較去年同期日均570萬(wàn)米，增加197萬(wàn)米，增幅34.6%。

終端紡織、加彈企業(yè)旺季行情不旺，外貿(mào)紡織服裝訂單下滑，資金狀況緊張格局依舊。聚酯企業(yè)在銷售低迷情況下，降低開(kāi)工率和降價(jià)促銷是主要手段，對(duì)PTA現(xiàn)貨行情也形成明顯壓制。

三、技術(shù)面分析

PTA期貨指數(shù)周K線收出中陽(yáng)線，周內(nèi)一度突破120周均線（當(dāng)前點(diǎn)位8767）位置壓力，但周收盤價(jià)未能站上，上周的走勢(shì)技術(shù)上視為對(duì)120周均線的反抽。周MACD在零軸以下，中線走勢(shì)繼續(xù)偏空。

四、本周PTA期貨行情展望

上周市場(chǎng)以歐盟二次峰會(huì)結(jié)果的樂(lè)觀預(yù)期為導(dǎo)火索展開(kāi)全面反彈行情，隨后在中國(guó)10月PMI初值數(shù)據(jù)重返景氣線，國(guó)內(nèi)貨幣政策出現(xiàn)微調(diào)跡象及美國(guó)就業(yè)與GDP數(shù)據(jù)良好等眾多宏觀面利多消息刺激下，反彈幅度擴(kuò)大，商品期貨空頭資金集中離場(chǎng)也增強(qiáng)了反彈力度，PTA期貨整體持倉(cāng)量大幅下降，說(shuō)明多頭資金逢高離場(chǎng)意愿也比較強(qiáng)烈。上周宏觀面利好已經(jīng)悉數(shù)兌現(xiàn)和消化，本周PTA期貨行情將回歸自身基本面。上周盡管PTA期貨反彈強(qiáng)勁，但供需面卻不斷走弱。終端紡織行業(yè)旺季行情不旺，國(guó)內(nèi)外需求下滑和資金緊張繼續(xù)困擾中小紡織企業(yè)，市場(chǎng)心態(tài)悲觀，尤其面臨年末資金還貸壓力，開(kāi)機(jī)率成下降趨勢(shì)，拖累PTA直接下游聚酯行業(yè)行情低迷，價(jià)格陰跌，產(chǎn)品庫(kù)存水平整體上升至中等水平，聚酯工廠多數(shù)對(duì)后期行情偏謹(jǐn)慎，對(duì)PTA現(xiàn)貨追高意向不強(qiáng)，制約了PTA現(xiàn)貨反彈空間。10月份中石化旗下停產(chǎn)檢修的PTA裝置全部恢復(fù)生產(chǎn)，加之PTA新裝置逐步達(dá)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量明顯提高，進(jìn)口量居高不下，加劇了PTA市場(chǎng)供給過(guò)剩局面的出現(xiàn)。上周PTA期貨上沖9000元上方受阻回落，本周將面臨較大的回調(diào)壓力?？紤]到國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策微調(diào)，PTA期貨本年度內(nèi)再創(chuàng)新低的可能性變小，預(yù)計(jì)后市呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間為8300-9000。