分析師認(rèn)為，長期來看中小煤礦的整合行為有望成為推動(dòng)公司持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力

蘭花科創(chuàng)10月27日發(fā)布公告稱，根據(jù)山西省煤炭資源整合批復(fù)方案，公司擬合計(jì)出資2.04億元組建山西蘭花同寶煤業(yè)有限公司（以下簡稱同寶煤業(yè)）及山西蘭花百盛煤業(yè)有限公司（以下簡稱百盛煤業(yè)），對山西高平市十個(gè)煤礦進(jìn)行整合。

公告顯示，公司擬與高平欣馬資產(chǎn)管理服務(wù)中心、山西科興能源發(fā)展有限公司（莊頭煤礦實(shí)際控制人）共同出資組建同寶煤業(yè)，其注冊資本為2億元，其中公司以現(xiàn)金出資1.02億元，占比51%。

短期內(nèi)難以產(chǎn)生效益

公告稱，同寶煤業(yè)將在高平市煤炭企業(yè)資源兼并重組規(guī)劃的25區(qū)塊范圍內(nèi)，對莊頭煤業(yè)、古寨煤業(yè)、窯溝煤業(yè)、銀周煤業(yè)、西南煤業(yè)、西周煤煤業(yè)、金章背煤業(yè)等七礦實(shí)施收購整合。據(jù)山西省煤炭工業(yè)廳的有關(guān)批復(fù)，同寶煤業(yè)礦井項(xiàng)目概算總投資61846.94萬元，建設(shè)工期39個(gè)月。項(xiàng)目配套建設(shè)90萬噸/年選煤廠，建設(shè)工期10個(gè)月。

此外，蘭花科創(chuàng)還擬與高平市寺恒投資咨詢服務(wù)中心、孔海軍共同出資組建百盛煤業(yè)，注冊資本2億元，公司以現(xiàn)金出資1.02億元，占比51%。百盛煤業(yè)將在高平市煤炭企業(yè)資源兼并重組規(guī)劃的20區(qū)塊范圍內(nèi)對王報(bào)煤業(yè)、寶塔煤業(yè)、百勝煤業(yè)等三礦實(shí)施收購整合。

中投顧問煤炭行業(yè)研究員邱希哲在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，短期來說，蘭花科創(chuàng)的整合舉措對公司影響不大，因?yàn)檎虾笮纬傻膬纱竺簶I(yè)公司產(chǎn)能僅有180萬噸，并且蘭花科創(chuàng)的股權(quán)比例為51%，因此這兩個(gè)煤業(yè)公司對蘭花科創(chuàng)的業(yè)績貢獻(xiàn)力度較小。并且對這十個(gè)煤礦的整合時(shí)期較長，短期內(nèi)難以產(chǎn)生效益。

“對投資者來看，新成立公司的建設(shè)周期較長，短期無法看到效益，同時(shí)煤炭股的絕對價(jià)值不低，對資金和投資價(jià)值有風(fēng)險(xiǎn)?！睎|興證券策略分析師張景東也如是說。

將成未來業(yè)務(wù)增長關(guān)鍵

2009年，山西省掀起有史以來規(guī)模最大的煤炭資源整合運(yùn)動(dòng)，對境內(nèi)煤礦進(jìn)行大規(guī)模兼并重組。截至2010年底，全省30萬噸以下小煤礦已全部淘汰關(guān)閉。礦井?dāng)?shù)量由5年前的4278座減少到1053座，辦礦主體由2200個(gè)減少至130個(gè)，單井平均年產(chǎn)規(guī)模達(dá)到120萬噸以上，全部實(shí)現(xiàn)機(jī)械化開采。

在山西煤炭整合的背景下，中小煤礦的整合成為很多上市公司的重要舉措。

而實(shí)際上，長遠(yuǎn)來看，整合中小煤炭對煤炭公司的發(fā)展起著不可小覷的作用。

“盡管短期內(nèi)對蘭花科創(chuàng)利潤影響有限，但是從長期來看，公司在中小煤礦上的整合行為將會(huì)產(chǎn)生較大的影響，有望成為推動(dòng)公司業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的推動(dòng)力?！?邱希哲說。

張景東也表示，長期來看，蘭花科創(chuàng)對中小煤礦整個(gè)是公司一大特色，公司未來將會(huì)繼續(xù)整合中小煤礦，這才是公司未來業(yè)務(wù)增長的關(guān)鍵。

邱希哲認(rèn)為，蘭花科創(chuàng)此舉的主要目的是進(jìn)行資源儲(chǔ)備。目前大煤礦的整合難度較高，投資較大，在此情況下積極發(fā)展中小煤礦不失為穩(wěn)妥之舉。今年煤炭價(jià)格不斷攀升，對煤礦的爭奪也愈加激烈，相對而言中小煤礦更易獲得，收購成本也更低。通過對中小煤礦的資源整合，為公司的后續(xù)發(fā)展提供資源儲(chǔ)備。

蘭花科創(chuàng)在公告中也稱，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，整合此十個(gè)中小煤礦，可以進(jìn)一步提升煤炭主業(yè)，增強(qiáng)公司發(fā)展后勁，

邱希哲還指出，對中小煤炭的整合存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。一是安全風(fēng)險(xiǎn)。中小煤炭的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)更高，給開采帶來了較大的隱患，投入的成本也相對較高。二是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。中小煤炭的開采周期較短，給經(jīng)營帶來的一定的風(fēng)險(xiǎn)。三是資源風(fēng)險(xiǎn)。中小煤礦的產(chǎn)權(quán)較為復(fù)雜，給后續(xù)發(fā)展帶來了一定的隱患。