盡管2004年的中航油新加坡公司事件已經(jīng)狠狠地敲過一記警鐘,仍有“少數(shù)中央企業(yè)對(duì)金融衍生工具的杠桿性、復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)性認(rèn)識(shí)不足”,“特別是國(guó)際金融危機(jī)以來”。

　　昨日,國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央企業(yè)金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》(以下簡(jiǎn)稱“《通知》”),對(duì)中央企業(yè)從事金融衍生業(yè)務(wù)作出嚴(yán)格規(guī)定,要求中央企業(yè)有效管控風(fēng)險(xiǎn),不得從事任何形式的投機(jī)交易。

　　《通知》同時(shí)明確,違規(guī)從事相關(guān)業(yè)務(wù)造成損失的責(zé)任人將被追究責(zé)任。

　　據(jù)了解,自金融危機(jī)發(fā)生以來,包括中國(guó)遠(yuǎn)洋、東方航空、中國(guó)國(guó)航在內(nèi)的一些中央企業(yè)金融衍生業(yè)務(wù)相繼爆出巨額虧損。

　　三類央企禁觸金融衍生業(yè)務(wù)

　　國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人就上述通知答記者問時(shí)表示,金融衍生工具是企業(yè)穩(wěn)定收益、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、參與國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)的有效工具,但同時(shí)也是一把“雙刃劍”,濫用或運(yùn)用不當(dāng)則會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn),甚至造成災(zāi)難性后果。

　　因此,《通知》提出四方面的要求,一是要求中央企業(yè)對(duì)已經(jīng)開展的所有金融衍生業(yè)務(wù)包括期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、掉期及其組合產(chǎn)品,含通過銀行購(gòu)買境外機(jī)構(gòu)的金融衍生產(chǎn)品,進(jìn)行全面徹底清理,并于2009年3月15日前向國(guó)資委書面報(bào)告清理情況。二是要求企業(yè)審慎開展金融衍生業(yè)務(wù),對(duì)企業(yè)已經(jīng)開展或擬開展的金融衍生業(yè)務(wù)提出明確規(guī)定和具體要求,切實(shí)有效管控風(fēng)險(xiǎn)。三是要求從事金融衍生業(yè)務(wù)企業(yè)建立定期報(bào)告制度,并與國(guó)資委建立日常工作聯(lián)系。四是明確管理責(zé)任,對(duì)違規(guī)經(jīng)營(yíng)或發(fā)生重大損失的將依法追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。

　　《通知》特別強(qiáng)調(diào),資產(chǎn)負(fù)債率高、經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重虧損、現(xiàn)金流緊張的企業(yè)不得開展金融衍生業(yè)務(wù)。

　　造成損失者將被追責(zé)

　　國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,中央企業(yè)從事金融衍生業(yè)務(wù)應(yīng)遵守“四嚴(yán)”。

　　一是嚴(yán)格執(zhí)行審批程序,二是嚴(yán)守套期保值原則,三是嚴(yán)控投資風(fēng)險(xiǎn),四是嚴(yán)格規(guī)范業(yè)務(wù)操作流程。

　　其中,《通知》指出,中央企業(yè)開展的金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù),應(yīng)與現(xiàn)貨的品種、規(guī)模、方向、期限相匹配,禁止任何形式的投機(jī)交易;應(yīng)當(dāng)選擇與主業(yè)經(jīng)營(yíng)密切相關(guān)、符合套期會(huì)計(jì)處理要求的簡(jiǎn)單衍生產(chǎn)品,不得超越規(guī)定經(jīng)營(yíng)范圍,不得從事風(fēng)險(xiǎn)及定價(jià)難以認(rèn)知的復(fù)雜業(yè)務(wù)。

　　按照《通知》的要求,從事金融衍生業(yè)務(wù)的中央企業(yè),其持倉(cāng)規(guī)模應(yīng)當(dāng)與現(xiàn)貨及資金實(shí)力相適應(yīng),持倉(cāng)規(guī)模不得超過同期保值范圍現(xiàn)貨的90%;以前年度金融衍生業(yè)務(wù)出現(xiàn)過嚴(yán)重虧損或新開展的企業(yè),兩年內(nèi)持倉(cāng)規(guī)模不得超過同期保值范圍現(xiàn)貨的50%。

　　國(guó)資委還規(guī)定,企業(yè)持倉(cāng)時(shí)間一般不得超過12個(gè)月或現(xiàn)貨合同規(guī)定的時(shí)間,不得盲目從事長(zhǎng)期業(yè)務(wù)或展期。不得以個(gè)人名義(或個(gè)人賬戶)開展金融衍生業(yè)務(wù)。

　　國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,通知還要求依法追究損失責(zé)任。處罰方式包括經(jīng)濟(jì)處罰、行政處分和禁入限制等三種方式。

　　自去年下半年以來,隨著國(guó)際金融危機(jī)的蔓延,多家中央企業(yè)的金融衍生品業(yè)務(wù)爆出巨額虧損。以航空業(yè)為例,截至今年1月初,中國(guó)國(guó)航、東方航空及上海航空等三家國(guó)有航企金融衍生品的賬面虧損總額已經(jīng)達(dá)到131.7億元。

　　【專家解讀】

　　“這個(gè)政策非常必要”

　　對(duì)于國(guó)資委出臺(tái)的通知,中國(guó)政法大學(xué)法與經(jīng)濟(jì)研究中心教授、博士生導(dǎo)師劉紀(jì)鵬在接受記者采訪時(shí)表示,目前對(duì)于金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)防范是應(yīng)對(duì)美國(guó)金融危機(jī)的重要措施之一,“當(dāng)前出臺(tái)這個(gè)政策是非常必要的?！?/p>

　　實(shí)際上,美國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)措施的一個(gè)主要特征,便是去杠桿化,而具有高杠桿作用恰恰是金融衍生業(yè)務(wù)的重要特征之一。

　　劉紀(jì)鵬認(rèn)為,金融衍生業(yè)務(wù)的這一特征容易為國(guó)際炒家所利用,因此,必須從戰(zhàn)略的高度提防那些向發(fā)展中國(guó)家尤其是中國(guó)轉(zhuǎn)移金融衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！安簧傺苌窐I(yè)務(wù)前期有盈利,后來卻吃了大虧,在當(dāng)前形勢(shì)下,最好不要做大宗期貨,特別是有色金屬。有必要防范國(guó)際炒家利用衍生品去攫取新興資本市場(chǎng)的財(cái)富和利潤(rùn)?！?/p>

　　中國(guó)國(guó)航董秘黃斌向記者表示,通知有助于央企完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系,接到通知后,國(guó)航對(duì)目前的管理架構(gòu)進(jìn)行了梳理,同時(shí)也按照國(guó)資委要求上報(bào)了材料。