歐盟救市的決心給市場帶來曙光，暫時掩蓋了塑料基本面的隱憂，連塑強勁反彈。

最近LLDPE期貨行情跌宕起伏，驚心動魄。上周四主力合約以跌停的方式擊穿9000重要關口后，繼續(xù)深幅下探到8470。本周伊始風云突變，期價連續(xù)兩個漲停板后繼續(xù)上攻，最高沖到9515。筆者認為，除了超跌反彈的原因之外，國內外宏觀形勢的好轉影響更大，尤其歐盟救市提振市場，暫時掩蓋了塑料基本面的隱憂，連塑強勁反彈。

市場氛圍有所好轉

歐盟救市，歐債危機緩解的預期升溫。在歐債危機愈演愈烈的情況下，商品市場遭受重挫。如何化解歐債危機，乃至尋求全面的解決方案，歐盟峰會備受市場關注。23日和26日歐盟在比利時布魯塞爾舉行兩次峰會，久旱盼甘霖，市場對歐盟峰會寄予厚望。會議的三個核心議題是擴容歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）規(guī)模，希臘債務減記以及銀行業(yè)資本重組。會議期間，德法積極磋商，加速彌合兩國之間針對歐洲危機解決方案的分歧。歐盟第二輪峰會已經落幕，但討論仍在繼續(xù)。經過多方努力，各方終于在三大議題取得了一致，但核心細節(jié)均推遲至11月7日財長會議。肆虐多時的歐債危機顯露轉機，市場信心受到提振。

中國的經濟數據好轉。匯豐銀行24日公布的10月份中國制造業(yè)采購經理人指數(PMI)顯示，由于生產成本趨穩(wěn)，10月PMI從9月的49.9強勢反彈至51.1，創(chuàng)近5個月來新高，也成功升至50的榮枯線之上，預示制造業(yè)四季度開局良好。不僅如此，通脹壓力減緩。9月份，全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲6.1%，低于市場預期。這是繼8月出現首次回落后，連續(xù)第二個月回落。鑒于近期主要食品價格持續(xù)下降，市場普遍預期10月CPI繼續(xù)下滑。

需求好轉尚需時日

10月份國內石化裝置檢修較少，多數裝置正常運行，預計國內供應充裕，可能對市場形成短期壓力。同時歐美市場需求不佳，部分PE貨源陸續(xù)流入中國市場。整體來看10月PE供應壓力較大，而LLDPE下游需求乏力。塑料薄膜產量增速緩慢，9月份塑料薄膜全國產量72.5萬噸，同比僅增長6.4%。實際上，國內經濟增速呈現放緩的態(tài)勢，導致塑料需求不旺。三季度GDP同比增長9.1%，已經連續(xù)三個季度下降。相對而言，農膜需求尚好，9月農膜產量14.2萬噸，同比增長17.4%。盡管如此，目前PE市場交投清淡，觀望情緒濃厚，傳統(tǒng)的旺季特征蕩然無存。不僅內需乏力，出口形勢也不容樂觀。歐美等發(fā)達國家經濟增長放緩，同時人民幣不斷升值，都對出口造成不利的影響。一些針對歐美的出口型塑料加工企業(yè)訂單較少，企業(yè)經營陷入困境，甚至倒閉。

宏觀面為塑企帶來利好

受貨幣政策持續(xù)緊縮影響，相關中小企業(yè)融資難度提升，有的企業(yè)因資金鏈斷裂而倒閉，有的被迫借高利貸勉強維持運轉。企業(yè)面臨的困境已經引起國家重視并采取了相關救助措施。12日國務院召開常務會議，研究確定支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融、財稅政策措施。24日中國財政部和稅務總局聯合公告稱，為鼓勵金融機構對小型、微型企業(yè)提供金融支持，促進小型、微型企業(yè)發(fā)展，對金融機構與小型、微型企業(yè)簽訂的借款合同免征3年印花稅。盡管印花稅稅率較低，扶持力度有限，但已經充分顯示國家在緊鑼密鼓著手解決企業(yè)存在的問題，若后續(xù)相關扶植措施不斷跟進，對數量眾多的塑料加工企業(yè)無疑帶來利好。

歐洲債務危機誘發(fā)全球金融市場反復動蕩，牽動市場神經。歐盟峰會救市的決心給市場帶來曙光，而且國內經濟數據轉好，連塑強勁反彈。鑒于基本面并不樂觀，連塑尚不具備扭轉行情的內在動力。